Guotai Haitong : Première couverture de NIO-SW avec une note de « Surperformance » et un objectif de prix de 50,59 HKD

Cathay Haitong a publié un rapport de recherche indiquant que, pour la première fois, il couvrait NIO-SW (09866) et lui attribuait une note de « surpoids ». Le volume de ventes de l’entreprise s’est imposé à l’augmentation de la proportion de modèles à prix élevé, le 25T4 a obtenu pour la première fois un bénéfice sur un trimestre, et la matrice de produits a continué de s’étendre en 2026, et la banque prévoit que le bénéfice opérationnel de la société en 2025/26/27 sera de 870/1306/161,4 milliards de yuans. La banque utilise la méthode PS pour évaluer l’entreprise, en se référant à des sociétés comparables, et attribue à l’entreprise une valorisation de 0,85 fois PS en 2026, correspondant à un prix cible de HK$50,59 (converti au taux de change de HK$1 = 0,89 RMB). Pour la première fois, il est couvert et attribué une note de « surpoids ».

Les principales vues de Cathay Pacific Haitong sont les suivantes :

L’augmentation du volume des ventes et l’augmentation de la proportion de modèles à prix élevé ont conduit à un bénéfice sur un seul trimestre au quatrième trimestre pour la première fois

Selon la Passenger Association, la société a livré un total de 125 000 voitures neuves au quatrième trimestre 2025, soit +72 % d’un an à l’autre, établissant un nouveau record de livraison en un trimestre. Parmi elles, les marques NIO, Ledao et Firefly ont livré respectivement 67 000 unités, 38 000 unités et 19 000 unités, toutes atteignant des sommets records. Le nouvel ES8, un modèle haut de gamme, a bien performé après son lancement, représentant 32 % des ventes du 25T4, ce qui a effectivement renforcé la rentabilité globale. Le bénéfice d’exploitation ajusté (non-GAAP) de la société au quatrième trimestre 25 devrait être de 7 à 1,2 milliard de yuans, et le bénéfice d’exploitation selon les GAAP est d’environ 2 à 700 millions de yuans, atteignant pour la première fois un bénéfice sur un seul trimestre. En termes de réduction des coûts et d’augmentation de l’efficacité, selon le rapport « All Electric », le PDG de NIO, Li Bin, a déclaré que le mécanisme de l’unité d’affaires de base (CBU) a joué un rôle important, et a souligné qu’il continuera à promouvoir et à fonctionner pleinement grâce à ce mécanisme. La banque estime que la performance des bénéfices de l’entreprise devrait s’améliorer à l’avenir, portée par la hausse continue des ventes, l’augmentation de la proportion de modèles à prix élevé et la mise en œuvre approfondie de mesures de réduction des coûts.

De nouveaux modèles sont prêts à être utilisés, et la matrice de produits diversifiée continue de s’élargir

Depuis 2025, la société a lancé successivement des modèles tels que le Firefly, le nouveau ES8 et le Ledao L90, et continue d’améliorer la disposition des produits, et en décembre 2025, le nouvel ES8 de NIO vendra 22 000 unités, tout en remportant le championnat des ventes de grands SUV, de grands SUV à trois rangées et de modèles de plus de 400 000 yuans. La banque prévoit qu’en 2026, la société lancera de nouveaux produits tels que NIO ES9, NIO ES7 et Ledao L80 afin d’enrichir davantage la matrice de produits et d’accroître la compétitivité du marché.

Planifiez activement une conduite intelligente et construisez un système technologique haut de gamme grâce au développement personnel complet

Selon le rapport annuel de la technologie complète de NIO en 2025, la puce de conduite intelligente auto-développée par l’entreprise, le système d’exploitation global du véhicule et l’algorithme du modèle mondial en tant que système technologique central ont été entièrement implémentés. La banque estime que l’investissement intelligent de l’entreprise entrera dans la période de récolte, ce qui devrait entraîner une augmentation simultanée de la force des produits et des ventes.