Le plan de stockage de silicium connaît un nouveau rebondissement, Tongwei Co. prévoit d'acquérir Lihai Qingneng, également actionnaire de la plateforme de stockage

Le plan de stockage de silicium, souvent sujet à des turbulences, a connu un changement inattendu en début d’année.

Le 24 février au soir, Tongwei Co. (600438.SH) a publié un communiqué annonçant qu’elle envisageait d’acquérir 100 % des actions de Qinghai Lihao Qingneng Co., Ltd. (« Lihao Qingneng ») par émission d’actions et paiement en numéraire, tout en levant des fonds complémentaires.

Les deux parties de cette transaction sont des actionnaires de Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd. (« Guanghe Qiancheng »), plateforme de stockage de silicium.

Plusieurs professionnels du secteur ont été surpris par cette acquisition, et des proches de petits actionnaires de Lihao Qingneng ont indiqué à Beike Finance qu’ils n’avaient pas entendu parler de cette opération auparavant.

Lihao Qingneng, le cheval noir du silicium : président issu de Tongwei, Chint en premier actionnaire

Tongwei a indiqué dans son communiqué que la transaction est encore en phase de planification. La société a déjà signé des « accords d’intention » pour l’acquisition de parts avec les parties intéressées, notamment Duan Yong, la société de gestion d’entreprise Hainan Zhuoyue, et Hainan Haoyue.

Créée en 2021, Lihao Qingneng, surnommée le « cheval noir » du silicium, est un projet clé d’attractivité dans la province du Qinghai. Elle se concentre sur la recherche, la production et la vente de matériaux semi-conducteurs tels que le silicium de haute pureté pour photovoltaïque et le polysilicium de qualité électronique. Son site officiel indique un investissement total de 20 milliards de yuans pour une capacité annuelle de 200 000 tonnes de silicium de haute pureté pour photovoltaïque et 2000 tonnes pour électronique. En 2023, Lihao Qingneng a étendu sa capacité à Yibin, dans le Sichuan.

Dans le secteur du silicium, Lihao Qingneng est l’un des leaders, selon des données d’organismes de recherche, sa capacité étant derrière Tongwei, GCL-Poly, Daqo New Energy et Xintech Energy. Si cette acquisition aboutit, Tongwei renforcera sa part de marché dans le silicium.

Lihao Qingneng a bénéficié d’un développement rapide et d’un halo industriel. Son équipe dirigeante comprend notamment Duan Yong, président actuel, qui a travaillé chez Dongfang Hope, un autre grand acteur du silicium, puis chez Sichuan Yongxiang, filiale de Tongwei. Son équipe de direction inclut également des vétérans du secteur.

Parmi ses actionnaires figurent des entreprises photovoltaïques renommées et des fonds de capital-risque.

Chint New Energy est actuellement le premier actionnaire de Lihao Qingneng avec 10,08 %. Wenzhou Huitai Investment Management, contrôlée par le fondateur de Chint Group, Nan Cunhui, détient 3,59 %, et le président de Chint New Energy, Lu Chuan, possède 0,36 %.

Cao Jianwei, président de Jing Sheng Electric (300316.SZ), et He Jun, président, via Shaoxing Shangyu Jing Sheng Investment Management Consulting, détiennent 4,09 % de Lihao Qingneng. Aiko Solar (600732.SH) détient indirectement 2,74 %.

IDG, un investisseur connu, a participé aux tours de financement A et B de Lihao Qingneng. Zhejiang Minsheng Investment Group, Changjiang Securities et d’autres investisseurs institutionnels figurent également parmi ses actionnaires.

En fin d’année 2024, des rumeurs évoquaient une introduction en bourse à Hong Kong pour Lihao Qingneng, mais en raison des changements du marché et des conditions de financement, le projet n’a pas progressé.

L’incertitude autour du stockage de silicium persiste, pourquoi Tongwei procède-t-elle à une acquisition contracyclique ?

Les deux parties impliquées dans cette acquisition, Tongwei et Lihao Qingneng, sont toutes deux actionnaires de Guanghe Qiancheng, plateforme de stockage de silicium, avec respectivement 30,35 % et 5,13 % via leurs filiales.

Dans un contexte de déséquilibre entre l’offre et la demande dans le secteur des énergies renouvelables, le plan de stockage de silicium, lancé par l’industrie photovoltaïque comme une mesure d’autoprotection, a suscité une attention soutenue depuis sa première annonce en mai dernier. L’objectif est que les principaux producteurs de silicium créent une plateforme de détention pour racheter la capacité excédentaire des autres entreprises, afin de résoudre le déséquilibre entre l’offre et la demande. Bien que ce plan soit très attendu, il est aussi source de controverses en raison des intérêts divergents des acteurs impliqués.

En janvier, l’Administration du marché national a convoqué des responsables de Guanghe Qiancheng pour discuter de possibles comportements de contrôle de la production ou de segmentation du marché en fonction des investissements. La controverse sur si ce stockage vise à lutter contre la surenchère ou à préserver la concurrence a accru l’incertitude autour du projet.

Le 5 février, Wang Shijiang, vice-directeur de la Division de l’électronique et de l’information du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information, a déclaré lors d’un forum sur le développement de l’industrie photovoltaïque que la lutte contre la surenchère serait une priorité cette année.

Selon des sources industrielles, cette déclaration pourrait aussi indiquer une volonté d’éviter des accusations d’abus de position dominante.

Concernant cette acquisition, la situation financière de Tongwei, qui subit des pertes continues, est également un sujet d’attention. Après la levée de fonds de série B fin 2022, la valorisation de Lihao Qingneng avait atteint 14 milliards de yuans. Bien que cette valeur ait diminué récemment, l’achat de toutes ses actions représenterait tout de même une dépense importante.

Tongwei a récemment publié des prévisions de résultats indiquant un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -90 à -100 milliards de yuans en 2025, en baisse par rapport à l’année précédente. La société explique que, malgré une croissance globale de l’installation photovoltaïque, la seconde moitié de l’année a connu un ralentissement, avec un excès de capacité sectorielle, une hausse continue des prix de certains matériaux clés comme l’argent, et une baisse des prix des produits, ce qui maintient une forte pression opérationnelle.

Au troisième trimestre 2025, la valeur totale des actifs de Tongwei s’élevait à 2013,15 milliards de yuans, avec 20,55 milliards de yuans en liquidités.

Journal de Beijing, Beike Finance,朱玥怡

Édition Yue Caizhou

Relecture Mu Xiangtong