Comment le prix du dollar au Pakistan a explosé en 2018 : un voyage de 77 ans de la monnaie

La relation du Pakistan avec le prix du dollar a été une montagne russe qui s’étend sur plus de sept décennies. Depuis l’indépendance en 1947, la monnaie a connu des transformations dramatiques, 2018 marquant un moment particulièrement crucial dans cette longue histoire financière. Ce qui a commencé avec un prix stable du dollar de 3,31 PKR s’est transformé en une histoire complexe de pressions économiques, d’inflation et de dévaluation, racontant le récit plus large des difficultés économiques du Pakistan.

Des décennies de stabilité : l’ère du taux de change fixe (1947-1970s)

Les premières années après l’indépendance du Pakistan ont connu une stabilité remarquable de la monnaie. Tout au long des années 1950 et la majeure partie des années 1960, le prix du dollar est resté pratiquement inchangé à 3,31 PKR — un témoignage des politiques de taux de change fixe qui caractérisaient cette période. Cette stabilité a perduré jusqu’en 1955, lorsqu’un ajustement modeste a porté le taux à 3,91 PKR, suivi d’un changement plus significatif à 4,76 PKR en 1956. Fait remarquable, ce prix du dollar est resté ferme à 4,76 PKR pendant toute une décennie, de 1956 jusqu’au début des années 1970, offrant aux entreprises et aux citoyens des valeurs monétaires prévisibles.

Le début de la volatilité : transition des années 1970-1980

Les années 1970 ont apporté le premier choc majeur à la stabilité du prix du dollar au Pakistan. En 1972, le taux a bondi à 11,01 PKR — presque triplement en une seule année. Ce mouvement spectaculaire reflétait des vents économiques plus larges et des changements de politique. Les années suivantes ont vu le prix du dollar se stabiliser autour de 9,99-10 PKR dans les années 1970 et au début des années 1980, créant une nouvelle bande relativement stable mais toujours en évolution.

Phase d’accélération : la dévaluation des années 1990

Les années 1990 ont vu le prix du dollar commencer sa montée implacable. À partir d’environ 20,54 PKR en 1989, la monnaie a entamé une phase de dépréciation régulière. Chaque année apportait des augmentations notables : 23,80 PKR en 1991, 30,57 PKR en 1994, et 51,90 PKR en 1999. Cette décennie a marqué la transition entre stabilité et faiblesse persistante de la monnaie pakistanaise face au dollar.

Le moment critique : explosion du prix du dollar en 2018

En 2018, les défis économiques du Pakistan ont atteint un point culminant, avec le prix du dollar atteignant 139,21 PKR — une augmentation stupéfiante de 41,11 PKR depuis 2017 seulement. Cette poussée en 2018 a signalé une forte tension monétaire, alimentée par des déficits fiscaux croissants, des pressions sur le compte extérieur et des sorties de capitaux. Le prix du dollar en 2018 reflétait essentiellement la crise économique croissante qui finirait par conduire à un programme de sauvetage du FMI.

La dégradation continue : 2019-2024

La détérioration s’est accélérée dans les années suivantes. En 2019, le prix du dollar avait grimpé à 163,75 PKR, et en 2020, il atteignait 168,88 PKR. L’année 2022 a connu un autre changement dramatique, avec le prix du dollar atteignant 240,00 PKR. En 2024, bien que le taux ait légèrement modéré à 277,00 PKR, cela représente une dépréciation à long terme d’environ 8 400 % depuis l’indépendance du Pakistan — un rappel sobering de la faiblesse soutenue de la monnaie.

Ce que la tendance de 77 ans révèle sur l’économie du Pakistan

Le parcours du prix du dollar, passant de 3,31 PKR à 277 PKR, raconte une histoire de défis économiques, d’inflation et de vulnérabilités structurelles. La montée en 2018 a été particulièrement significative, car elle a coïncidé avec la crise du compte extérieur du Pakistan et a mis en évidence la vulnérabilité de la roupie pakistanaise face aux déséquilibres macroéconomiques. Comprendre cette trajectoire historique des mouvements du prix du dollar offre un contexte crucial pour analyser les politiques économiques actuelles et la stabilité future de la monnaie au Pakistan.