Comment la théorie crypto de Bill Ackman a relancé le débat sur le Bitcoin

Le gestionnaire de fonds spéculatif de renom, Bill Ackman, a récemment pris part à la conversation sur la cryptomonnaie avec un argument économique distinctif concernant le Bitcoin, suggérant un mécanisme de rétroaction complexe qui pourrait transformer la façon dont les investisseurs perçoivent les actifs numériques. Ses idées ont relancé le débat dans l’industrie sur la relation entre le minage de cryptomonnaies, les marchés de l’énergie et la stabilité macroéconomique.

La boucle de rétroaction entre le minage de Bitcoin et l’énergie

Bill Ackman a présenté une expérience de pensée convaincante sur la dynamique des cryptomonnaies en 2024. Selon son analyse, la hausse des prix du Bitcoin inciterait à une augmentation de l’activité de minage, ce qui exigerait davantage de ressources énergétiques. Cette consommation accrue d’énergie ferait monter les coûts d’électricité en général, pouvant entraîner de l’inflation et affaiblir le pouvoir d’achat du dollar. À mesure que le dollar se déprécie, la demande pour le Bitcoin s’accélère, alimentant davantage d’opérations de minage et une pression soutenue sur les marchés de l’énergie.

« Le Bitcoin atteint l’infini, les prix de l’énergie explosent, et l’économie s’effondre », a plaisanté Ackman en se demandant s’il devait ajouter le Bitcoin à son portefeuille. Il a reconnu le paradoxe inhérent à cette chaîne de raisonnement, notant que le mécanisme pourrait théoriquement fonctionner à l’inverse également.

La réaction de l’industrie

La perspective de Bill Ackman sur la cryptomonnaie a rapidement suscité des réponses de la part de figures majeures du secteur des actifs numériques. Michael Saylor, fondateur et président exécutif de MicroStrategy, a exprimé un point de vue contrasté. Saylor a soutenu que les grands mineurs de Bitcoin réduisent en réalité les coûts d’électricité pour les autres consommateurs grâce à la pression concurrentielle et aux améliorations d’efficacité, plutôt que de les augmenter.

« La plupart des mineurs de Bitcoin contribuent à faire baisser le coût de l’électricité pour les autres consommateurs, pas à le faire monter », a répondu Saylor, proposant de discuter directement de la question avec Ackman. Cet échange a mis en lumière un désaccord fondamental sur l’empreinte économique du minage et la dynamique des marchés de l’énergie.

La position plus large d’Ackman sur la cryptomonnaie

Le dirigeant de fonds spéculatif a maintenu une distance prudente vis-à-vis des investissements en cryptomonnaies dans l’ensemble, bien qu’en 2022, il ait révélé être un modeste investisseur dans certains projets cryptographiques et fonds de capital-risque axés sur le secteur. À cette époque, Ackman qualifiait son implication d’exploratoire plutôt que de stratégie financière calculée.

Ses commentaires récents suggèrent une curiosité persistante quant à la façon dont les actifs cryptographiques pourraient interagir avec les systèmes économiques traditionnels, même s’il reste sélectif quant à sa participation directe dans l’espace.