Les marchés crypto s'effondrent sous la pression alors que des données économiques américaines plus solides mettent fin aux espoirs de baisse des taux en 2025

Les marchés de la cryptomonnaie ont connu une chute brutale au début de 2025, avec une baisse généralisée des actifs numériques alors que des données économiques américaines inattendues et robustes ont forcé les investisseurs à réajuster leurs attentes concernant une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. La vente a révélé à quel point la cryptomonnaie reste sensible aux changements macroéconomiques, en particulier lorsque ces changements menacent l’environnement de taux faibles qui a alimenté une grande partie de la hausse des actifs numériques depuis la fin 2024.

Choc des données économiques envoie le Bitcoin en dessous de 98 000 $ et fait plonger les actifs cryptographiques

Le Bitcoin est passé en dessous du seuil psychologique critique de 98 000 $ le matin du 14 janvier, suite à deux rapports économiques américains plus solides que prévu. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les offres d’emploi pour novembre ont unexpectedly augmenté à 8,1 millions contre 7,8 millions le mois précédent, dépassant nettement les prévisions des analystes qui tablaient sur un recul à 7,7 millions. Simultanément, l’indice PMI des services de l’ISM pour décembre a affiché 54,1 — bien au-dessus du consensus de 53,3 et nettement supérieur à la lecture de novembre à 52,1. L’indice des prix payés, un indicateur clé de l’inflation, s’est établi à 64,4 contre une attente de 57,5 et 58,2 le mois précédent.

Ces surprises jumelles ont immédiatement secoué les marchés cryptographiques. Le BTC, qui s’était négocié près de 101 000 $ durant l’après-midi européen, a chuté vers 97 800 $ en réaction aux rapports. Cela a effacé les gains de la veille et marqué un recul de 4 % en 24 heures. Mais le bitcoin n’était pas seul dans ses difficultés — l’écosystème crypto dans son ensemble a subi des pertes encore plus importantes.

Les altcoins subissent des pertes plus importantes que le Bitcoin lors de la vente de crypto

Les principales altcoins ont subi des pertes supérieures à celles du bitcoin. L’éther (ETH) a chuté de 6-7 %, tandis que Solana (SOL) a connu une baisse comparable. La douleur s’est intensifiée pour les projets à plus petite capitalisation : Avalanche (AVAX) a plongé de 8-9 % et Chainlink (LINK) a subi une pression similaire. Ces pertes excessives par rapport au bitcoin reflétaient l’appétit pour le risque accru nécessaire pour détenir des actifs cryptographiques plus volatils dans un environnement de aversion au risque.

300 millions de dollars en liquidations cryptographiques signalent des signes de danger dans les dérivés

La forte volatilité a déclenché une cascade de liquidations forcées sur les marchés de dérivés cryptographiques. Les positions longues pariant sur la hausse des prix ont été confrontées à des appels de marge soudains alors que la valeur des collatéraux s’évaporait. Selon les données de CoinGlass, près de 300 millions de dollars en liquidations longues de cryptomonnaies ont été évacués du système — la première grande liquidation de levier de l’année. Cela suggérait que l’effet de levier financier s’était accumulé dans l’écosystème crypto malgré les avertissements des analystes macroéconomiques concernant la détérioration des conditions.

Les paris sur une baisse des taux de la Fed s’évaporent face à de solides données sur l’emploi et les services

Les données économiques ont porté un coup dur aux espoirs d’un assouplissement monétaire agressif en 2025. Les participants au marché avaient déjà abandonné leurs attentes d’une baisse de taux lors de la décision de politique monétaire de janvier de la Fed. Cependant, les nouvelles données ont été encore plus perturbatrices — les probabilités d’un relâchement lors de la réunion de mars ont chuté à seulement 37 %, contre environ 50 % une semaine plus tôt, selon l’analyse de CME FedWatch. La probabilité d’une baisse en mai a également fortement diminué, passant en dessous du seuil de 50 %.

En regardant toute l’année, les investisseurs ont considérablement réduit leurs attentes concernant une baisse des taux. Kyle Chapman, analyste chez Ballinger Group, a noté que la tarification du marché ne prévoit désormais qu’une seule réduction de 25 points de base pour toute l’année 2025. Cela représentait un changement sismique par rapport à l’optimisme antérieur concernant un environnement de plusieurs baisses, qui avait soutenu une grande partie de la dynamique du début d’année en crypto.

Ce réajustement reflète à quel point le sentiment dans la cryptomonnaie peut se retourner rapidement lorsque les conditions macroéconomiques divergent des hypothèses haussières. Les rendements du Trésor américain ont augmenté fortement, avec le rendement à 10 ans en hausse de cinq points de base à 4,68 % et approchant des sommets pluriannuels. Cette baisse de la valorisation des revenus fixes a eu un effet de ricochet sur les actifs risqués en général, le Nasdaq chutant de plus de 1 % et le S&P 500 reculant de 0,4 % en début de matinée.

Les tentatives de reprise du marché signalent des conditions techniques mitigées

Plus tard dans la séance, le bitcoin a tenté de récupérer une partie de ses pertes, rebondissant brièvement vers des niveaux plus élevés alors que les traders couvraient leurs positions courtes. Ce rebond technique a déclenché des effets de ricochet dans tout le secteur crypto, soutenant les altcoins et les actions liées aux cryptomonnaies, notamment Coinbase et d’autres entreprises axées sur les actifs numériques. Cependant, les analystes ont appelé à la prudence quant à la durabilité de ce rebond. Joel Kruger, stratège chez LMAX Group, a qualifié ce mouvement de principalement une compression technique due à une position baissière extrême et une liquidité faible, plutôt qu’à un changement fondamental des conditions de marché.

Les traders de dérivés et les hedge funds ont commencé à réorienter leur capital vers des actifs cryptographiques plus volatils et des stratégies d’options dans l’espoir de tirer parti de la volatilité. Joshua Lim de FalconX a observé que certains fonds poursuivaient activement le rallye malgré l’absence de catalyseurs haussiers clairs. Les résistances techniques clés pour le bitcoin autour de 72 000 $ et 78 000 $ devraient tenir de manière soutenue pour confirmer un changement structurel dans la tendance haussière, ont noté les traders.

Cet épisode a mis en évidence une vulnérabilité persistante des marchés crypto : leur sensibilité aiguë aux changements dans les conditions financières plus larges, en particulier ceux affectant les taux d’intérêt réels et l’appétit pour le risque. Jusqu’à ce que la Fed indique une voie plus accommodante ou que les données économiques se modèrent, la cryptomonnaie pourrait avoir du mal à retrouver la dynamique qui avait caractérisé la fin 2024.