Un ROA élevé est un bon signe pour les investisseurs ou une méthode sérieuse d'évaluer la performance d'une entreprise

Dans le monde de l’investissement en actions, il existe de nombreux indicateurs financiers que les investisseurs doivent comprendre. Mais si l’on devait choisir l’un des plus importants, la majorité répondrait probablement le ROA (Return on Assets), car cette valeur reflète clairement la capacité d’une entreprise à générer des profits à partir de ses ressources. La méthode de calcul et l’utilisation correcte du ROA sont donc des compétences essentielles à ne pas négliger.

Le ROA n’est pas qu’un chiffre, il raconte l’histoire réelle de l’entreprise

Tout d’abord, il faut comprendre que le ROA ou Return on Assets est un ratio financier qui mesure la capacité d’une entreprise à générer des profits à partir de l’ensemble de ses ressources. En termes simples, si une entreprise possède beaucoup de ressources mais génère peu de profits, cela indique une utilisation inefficace de ses ressources.

Ce ROA est calculé en comparant le « bénéfice net » (Net Income) de l’entreprise avec « l’actif total » (Total Assets) détenu par celle-ci durant l’année. Beaucoup d’investisseurs aiment utiliser cet indicateur car il montre à quel point l’entreprise gère efficacement ses ressources, ce qui leur permet ensuite de décider s’ils doivent investir ou non.

Comment calculer le ROA correctement

Formule de base

Le calcul du ROA n’est pas compliqué : il suffit d’utiliser cette formule :

ROA = (Bénéfice net / Actif total) × 100%

Les deux chiffres proviennent des états financiers annuels de l’entreprise, documents que toutes les sociétés cotées doivent rendre publics.

Étapes pour un calcul précis

Étape 1 : Rassembler les données financières
Il faut trouver le « bénéfice net » et l’« actif total » dans les états financiers (Financial Statements) de l’entreprise. Des sources fiables incluent la Bourse de Thaïlande (SET), Bloomberg, Reuters ou le site officiel de l’entreprise.

Étape 2 : Insérer les chiffres dans la formule
Diviser le bénéfice net par l’actif total, puis multiplier par 100 pour obtenir un pourcentage.

Étape 3 : Analyser le résultat
Le ROA indique combien de profit une entreprise peut générer pour chaque 100 bahts d’actifs.

Exemple concret d’une entreprise thaïlandaise

Cas 1 : CP All Public Company Limited (CPALL)

CPALL gère de nombreux magasins de proximité en Thaïlande. Voyons comment cette société utilise ses ressources.

Données financières :

• Bénéfice net : environ 16 102,42 millions de bahts
• Actif total : environ 523 354,33 millions de bahts

ROA de CPALL = (16 102,42 ÷ 523 354,33) × 100% ≈ 3,08%

Ce chiffre indique qu’avec ses ressources, CPALL génère environ 3 bahts de profit pour chaque 100 bahts d’actifs. Ce ratio est typique pour le secteur de la vente au détail, qui fonctionne en volume élevé avec des marges faibles.

Cas 2 : Bangkok Dusit Medical Services (BDMS)

BDMS, dans le secteur de la santé, a un modèle d’affaires différent.

Données financières :

• Bénéfice net : environ 12 606,20 millions de bahts
• Actif total : environ 141 542,86 millions de bahts

ROA de BDMS = (12 606,20 ÷ 141 542,86) × 100% ≈ 8,91%

Ce ROA plus élevé s’explique par une marge bénéficiaire plus importante dans le secteur de la santé, qui génère plus de profit avec moins d’actifs.

Qu’est-ce qu’un bon ROA selon l’industrie ?

Il est crucial de comprendre que le ROA « idéal » varie selon le secteur d’activité. Il n’existe pas de chiffre universel, car chaque industrie a ses caractéristiques propres.

Comparaison du ROA selon les secteurs

• Banques et institutions financières : un ROA de 1-2% est considéré comme bon, car ces entreprises ont besoin d’un actif très important (prêts, dépôts). Même 1% est une performance solide.
• Technologie : un ROA de 10-20% ou plus est courant, car ces entreprises ont peu d’actifs physiques mais génèrent beaucoup de profits.
• Alimentation et boissons : un ROA de 5-10% est approprié, avec des investissements importants dans usines, stocks, etc.
• Transport et logistique : un ROA de 5-15% est attendu, en raison des investissements dans véhicules et infrastructures.
• Robotique et haute technologie : un ROA supérieur à 10-20% est souvent recherché, en raison de marges élevées et de R&D intensive.

Conseils pour les investisseurs

Après avoir calculé le ROA, que faire ?

• Comparer avec la concurrence et la moyenne sectorielle : un ROA supérieur à la moyenne indique une gestion efficace. Si inférieur, il faut analyser pourquoi.
• Suivre la tendance dans le temps : une augmentation du ROA sur 3-5 ans montre une amélioration de la gestion, une baisse peut signaler des problèmes.
• Utiliser d’autres indicateurs : ne pas se limiter au ROA. Il faut aussi regarder le ROE, le ratio d’endettement (DE Ratio), la liquidité, etc.

Un ROA élevé ne signifie pas toujours une entreprise performante

Limites du ROA que les investisseurs doivent connaître

Limite 1 : Comparaison intersectorielle inadéquate
Comparer le ROA d’une banque (1,5%) avec celui d’une entreprise technologique (15%) est erroné, car leurs modèles d’affaires sont très différents.

Limite 2 : Ne révèle pas la qualité des profits
Une entreprise peut augmenter son ROA en réduisant ses investissements ou en coupant dans la R&D, ce qui peut nuire à long terme.

Limite 3 : Données historiques, pas prévisionnelles
Un bon ROA passé ne garantit pas un bon avenir. Les conditions de marché, la concurrence ou la conjoncture économique peuvent changer rapidement.

Limite 4 : Ne montre pas la situation financière globale
Une entreprise avec un ROA élevé mais beaucoup de dettes peut être risquée. Le ROA ne donne pas d’indication sur la solvabilité.

Où trouver le ROA d’une entreprise qui vous intéresse ?

• Site de la Bourse de Thaïlande (SET) : allez sur https://www.set.or.th/, recherchez la société, puis dans la section « ratios financiers » ou « indicateurs clés ».
• Rapports annuels : téléchargez le rapport annuel sur le site officiel de l’entreprise, puis consultez la section « ratios financiers ».
• Sites d’analyse financière : Morningstar, Investing.com ou autres plateformes proposent souvent le ROA automatiquement.

ROA vs ROE : pourquoi connaître la différence ?

Une fois que vous maîtrisez le ROA, il est essentiel de connaître le ROE (Return on Equity), car ces deux indicateurs sont souvent comparés.

Différences fondamentales

• ROA (Return on Assets) = Bénéfice net ÷ Actif total
  Mesure l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise toutes ses ressources, y compris la dette.
• ROE (Return on Equity) = Bénéfice net ÷ Capitaux propres
  Indique la rentabilité pour les actionnaires, c’est-à-dire l’efficacité à utiliser leur capital.

Exemple pour clarifier

Supposons que vous investissez 100 000 bahts. Si vous utilisez un ROA de 10% et un ROE de 15%, cela signifie que :

• Avec un ROA de 10%, l’entreprise génère 10 000 bahts de profit sur l’ensemble de ses ressources.
• Avec un ROE de 15%, votre propre capital rapporte 15 000 bahts.

Si l’entreprise emprunte de l’argent (dettes), le ROE peut être supérieur au ROA, car l’effet de levier augmente la rentabilité pour les actionnaires.

En résumé et conseils

• Le ROA n’est pas une mesure unique qui dit tout, mais c’est un outil précieux pour évaluer la gestion des ressources.
• Un ROA élevé indique une gestion efficace et une utilisation judicieuse des actifs.
• Ne pas se limiter au ROA : croisez avec d’autres ratios et comprenez le contexte sectoriel.
• Suivez la tendance dans le temps pour détecter une amélioration ou un déclin.
• Toujours comparer avec les pairs et la moyenne sectorielle.

Les limites du ROA que les investisseurs doivent connaître

Points importants

• Ne pas comparer entre secteurs différents : un ROA de 15% dans la tech n’est pas comparable à 1,5% dans la banque.
• Ne pas juger uniquement sur le ROA : une entreprise peut avoir un ROA élevé mais être risquée si elle a beaucoup de dettes ou si ses profits sont artificiels.
• Données passées, pas avenir : un bon ROA historique ne garantit pas la performance future.
• Ne pas refléter la situation financière globale : le ROA ne montre pas la solvabilité ou la structure de capital.

Où consulter le ROA d’une entreprise ?

• Sur le site de la Bourse de Thaïlande (SET) : recherchez la société, puis dans la section ratios financiers.
• Dans le rapport annuel : disponible sur le site de l’entreprise.
• Sur des sites spécialisés : Morningstar, Investing.com, etc.

ROA vs ROE : pourquoi c’est important ?

• ROA mesure l’efficacité globale avec tous les actifs, y compris la dette.
• ROE mesure la rentabilité pour les actionnaires, en tenant compte de l’effet de levier financier.

Comprendre la différence permet d’évaluer si une entreprise utilise efficacement ses ressources ou si ses résultats sont amplifiés par l’endettement.

En résumé, le ROA est un indicateur clé pour analyser la performance d’une entreprise, mais doit être utilisé en complément d’autres ratios et dans le contexte de l’industrie. Une gestion efficace, une tendance positive et une comparaison pertinente avec les pairs sont essentielles pour faire des choix d’investissement éclairés.