Feuille de route réglementaire pour la cryptographie à Hong Kong : réorganisation des stablecoins, du trading et de la tokenisation d'ici 2026

Les autorités de Hong Kong accélèrent l’innovation financière alors que la réglementation crypto de Hong Kong entre dans une nouvelle phase avec des réformes majeures prévues jusqu’en 2026.

Nouvelles licences pour stablecoins et règles élargies sur les actifs numériques

Hong Kong prépare une refonte majeure de son cadre sur les actifs numériques, confirmant que la première série de licences pour émetteurs de stablecoins sera délivrée le mois prochain dans le cadre d’un nouveau régime. Ce cadre, conçu l’année dernière, passe désormais de la rédaction de politiques à une approbation concrète, avec des entités licenciées qui devraient tester de nouveaux cas d’utilisation sous une surveillance stricte.

De plus, le gouvernement prévoit une nouvelle législation pour réglementer les courtiers en actifs numériques et les services de garde à travers Hong Kong. Ces mesures élargiront considérablement le champ d’action au-delà des plateformes de trading et des émetteurs de stablecoins, créant une structure de marché plus complète. Les régulateurs visent à renforcer les normes opérationnelles et de conduite à mesure que l’activité augmente via des canaux réglementés.

Les réformes interviennent alors que la ville renforce la supervision des systèmes de paiement et de règlement. Hong Kong souhaite introduire des règles plus claires pour la gestion des actifs et la conduite des affaires, notamment sur la gestion des fonds clients et des tokens. Cependant, les responsables insistent sur le fait que l’innovation restera une priorité alors que la ville poursuit la création d’un environnement numérique d’actifs plus structuré.

Liquidité, accès aux dérivés et développement du marché

Pour soutenir la profondeur du marché, Hong Kong intensifiera ses efforts pour renforcer la liquidité dans son écosystème d’actifs numériques. La Securities and Futures Commission (SFC) prévoit d’élargir l’accès aux produits pour les investisseurs professionnels et les acteurs institutionnels. Parallèlement, le régulateur envisage de lancer un accélérateur pour soutenir l’innovation conforme et les nouveaux modèles de trading.

La SFC travaille sur des règles détaillées concernant le financement par marges et les permissions sur les dérivés pour les utilisateurs approuvés. Ces règles permettront le trading sur marge et l’accès aux dérivés dans un cadre contrôlé, dans le but d’améliorer la découverte des prix et l’efficacité des échanges. Cependant, l’autorité continue de souligner que la gestion des risques et la protection des investisseurs restent des piliers centraux de sa démarche.

Hong Kong affine également ses standards d’exécution pour les transactions d’actifs numériques. Les régulateurs souhaitent uniformiser davantage les processus entre les bourses, les courtiers et les fournisseurs de garde afin que les utilisateurs professionnels rencontrent moins de frictions lors de l’acheminement des ordres ou du règlement des transactions. De plus, ils estiment que ces mesures renforceront la confiance du marché à mesure que la participation croît d’ici 2026.

Tokenisation des obligations et registres

En parallèle des réformes de trading, Hong Kong avance dans une stratégie globale de tokenisation. Le gouvernement introduira des directives spécifiques permettant un modèle de registre de débentures basé sur la blockchain, où les registres de débentures pourront fonctionner directement sur des systèmes de registre distribué. Les autorités prévoient également d’explorer comment l’émission d’obligations tokenisées peut être soutenue par des signatures électroniques sécurisées.

La Hong Kong Monetary Authority continuera de mettre à niveau sa plateforme de règlement EnsembleTX, qui supporte le règlement en temps réel des actifs tokenisés. La plateforme vise à améliorer la fonctionnalité transfrontalière et reste centrale dans les expérimentations de monnaie numérique de gros de la ville. Cependant, EnsembleTX en est encore à une phase pilote, servant de banc d’essai pour la future infrastructure de paiements de grande valeur.

Ces initiatives montrent comment les projets crypto de Hong Kong convergent avec les marchés de capitaux traditionnels. Les obligations tokenisées, les registres en chaîne et l’amélioration des rails de règlement sont conçus pour servir à la fois les émetteurs et les investisseurs institutionnels. De plus, ils positionnent Hong Kong comme un hub régional potentiel pour les titres tokenisés réglementés.

Réformes fiscales et de transparence conformes aux normes mondiales

En plus des changements dans la structure du marché, Hong Kong révisera son Inland Revenue Ordinance pour refléter les attentes mondiales en matière de transparence fiscale sur les cryptomonnaies. La ville prévoit d’adopter le Cadre de reporting des crypto-actifs de l’OCDE sur une période de deux ans, rapprochant ses normes de partage d’informations de celles d’autres grandes juridictions.

Ce changement obligera les intermédiaires impliqués dans les actifs numériques à adapter leurs systèmes de reporting et leurs divulgations aux clients. Cependant, les régulateurs soutiennent que cette transparence accrue favorisera une croissance à long terme en réduisant l’incertitude réglementaire pour les investisseurs transfrontaliers. Les réformes visent également à maintenir Hong Kong en conformité avec les normes internationales émergentes en matière d’échange de données et de lutte contre l’évasion fiscale.

Dans l’ensemble, la feuille de route de Hong Kong pour 2026 combine de nouvelles licences pour stablecoins, une réglementation élargie des actifs numériques, des mesures de liquidité, des projets de tokenisation et des réformes de transparence fiscale. Ensemble, ces initiatives visent à approfondir l’activité réglementée, à renforcer l’intégrité du marché et à assurer le rôle de la ville dans l’économie mondiale des actifs numériques.