Hong Kong accordera ses premières licences de stablecoin en mars

Hong Kong a fixé mars comme mois cible pour l’approbation de ses premières licences d’émetteurs de stablecoins, alors qu’elle prépare une initiative législative plus large pour renforcer la supervision du secteur des actifs numériques.

Dans son discours sur le budget 2026–27 mercredi, le secrétaire aux Finances Paul Chan a confirmé que le cadre de licence pour les stablecoins est déjà en place et que les premières approbations pour les émetteurs référencés en fiat sont attendues le mois prochain.

Seules quelques entreprises recevront des licences

Selon Chan, les autorités continueront à faciliter l’exploration par les opérateurs agréés d’applications dans le monde réel « de manière conforme et contrôlée en termes de risques », ce qui indique un déploiement prudent mais délibéré.

Le régime des stablecoins, qui est entré en vigueur après l’adoption de l’Ordonnance sur les Stablecoins de Hong Kong l’année dernière, exige que les émetteurs respectent des normes strictes concernant les réserves, le rachat et la gestion des risques.

Les régulateurs ont indiqué qu’une petite quantité de candidats sera approuvée lors de la première phase.

Les acteurs du marché familiers avec le processus s’attendent à ce que le premier lot soit limité à quelques institutions.

Parallèlement aux stablecoins, le gouvernement prévoit d’introduire plus tard cette année un projet de loi établissant des régimes de licences pour les négociants et les dépositaires d’actifs numériques, étendant la supervision réglementaire au-delà des plateformes de trading et des émetteurs de stablecoins.

Selon le cadre de Hong Kong, le commerce d’actifs numériques désigne l’activité d’achat, de vente ou d’échange d’actifs virtuels, y compris les services de gré à gré.

La régulation des dépositaires devrait formaliser des normes pour la protection des actifs des clients, un domaine qui a attiré une attention accrue à l’échelle mondiale suite à des échecs passés dans l’industrie.

Chan a également déclaré que la Securities and Futures Commission (SFC) prendra d’autres mesures pour renforcer la liquidité sur le marché crypto et élargir la gamme de produits disponibles pour les investisseurs professionnels.

Les mesures déjà annoncées incluent la permission de financements à marge et de dérivés liés aux actifs virtuels pour les participants éligibles.

La SFC établira également un accélérateur destiné à soutenir le développement de nouveaux produits sous supervision réglementaire.

Plus tôt ce mois-ci, Eric Yip, directeur exécutif des intermédiaires à la SFC, a déclaré que l’agenda 2026 du régulateur se concentre sur l’amélioration de la qualité du marché plutôt que sur une expansion rapide de l’accès.

Cette année, Hong Kong prévoit de se concentrer sur « la liquidité — en cultivant la profondeur du marché, en renforçant la découverte des prix et en renforçant la confiance des investisseurs par une stratégie combinée d’élargissement de l’accès et d’innovation responsable des produits », a déclaré Yip.

Des préoccupations persistent concernant les plans de stablecoins de Hong Kong

L’avance de Hong Kong intervient dans un contexte de résistance continue de la part de Pékin.

Les autorités continentales ont à plusieurs reprises averti que la ville pourrait servir de terrain d’expérimentation contrôlé pour l’innovation financière, à condition que cela ne compromette pas la souveraineté monétaire nationale ou la stabilité financière.

Le mois dernier, la Banque populaire de Chine, en collaboration avec sept autres organismes de réglementation, a publié un avis conjoint de haut niveau réaffirmant que l’interdiction des activités liées aux cryptomonnaies en Chine continentale s’étend aux stablecoins et aux actifs réels tokenisés.

L’avis exige spécifiquement une autorisation préalable pour tout stablecoin rattaché au renminbi émis en dehors du continent et interdit aux entreprises ou entités sous leur contrôle d’émettre des monnaies virtuelles à l’échelle mondiale sans approbation.

Les régulateurs de Pékin ont présenté les stablecoins comme un défi potentiel au « droit de frappe monétaire », exprimant leur inquiétude que les tokens numériques émis par des privés puissent diluer l’autorité de la banque centrale et affaiblir la supervision des flux de capitaux.