Qu'est-ce que les actions bancaires ? Pourquoi les petits investisseurs devraient-ils connaître cet outil d'investissement ?

Le marché taïwanais oscille récemment dans une fourchette haute. Bien que les actions technologiques soient en forte hausse, avez-vous remarqué que les fonds migrent progressivement vers un secteur souvent négligé : les banques ? Plutôt que de placer votre argent en dépôt à terme avec un rendement annuel de 2 %, il vaut la peine de comprendre pourquoi les actions bancaires peuvent verser des dividendes stables de 5-7 %, voire voir leur cours augmenter. Cet article vous dévoile la véritable nature des banques et leur rôle dans le système financier.

Comprendre la véritable nature des actions bancaires

Les actions bancaires sont des actions émises par les banques elles-mêmes, représentant une part de propriété dans l’établissement. Contrairement à d’autres institutions financières, les banques se concentrent principalement sur la collecte de dépôts et l’octroi de prêts, ce qui constitue leur activité la plus traditionnelle et centrale.

En Taiwan, les banques cotées incluent Chang Hwa Bank (2801), Taichung Bank, etc. Leur activité est relativement simple — attirer des dépôts, accorder des prêts, percevoir la différence d’intérêt. En raison de leur activité unique, leur gestion est relativement stable, contrairement aux assurances ou aux sociétés de courtage, qui peuvent connaître des fluctuations importantes.

En résumé, acheter des actions bancaires, c’est investir dans une « machine à générer des intérêts » stable. Les banques collectent des dépôts à faible taux, puis prêtent à des taux plus élevés aux entreprises et aux particuliers, la différence étant leur principal profit. Plus la marge d’intérêt est grande, plus la banque est rentable ; si elle est faible, ses bénéfices sont comprimés.

Actions bancaires vs holdings financiers, quelle différence ?

En matière d’investissement financier, beaucoup confondent actions bancaires et actions de holdings financiers. Bien que tous deux appartiennent au secteur financier, leur rôle est très différent.

Les holdings financiers sont diversifiés. Une société de holding possède plusieurs filiales : banques, compagnies d’assurance vie, sociétés de courtage, fonds d’investissement, etc. Par exemple, Fubon Financial (2881) ne se limite pas à la banque, elle génère aussi des revenus d’assurances via Fubon Life, des commissions d’investissement, etc. La diversification renforce leur résilience face aux risques et assure une source de dividendes plus stable.

Les actions bancaires, elles, se concentrent uniquement sur le secteur bancaire. Chang Hwa Bank (2801) en est un exemple typique — ses revenus proviennent principalement de la marge d’intérêt et des commissions. Leur activité est focalisée, leur gestion transparente, mais leur potentiel de croissance est limité, et leur sensibilité aux fluctuations économiques est plus élevée.

Du point de vue de l’investissement, les holdings financiers conviennent à ceux qui recherchent une stabilité de dividendes grâce à la diversification. Les actions bancaires, quant à elles, conviennent aux investisseurs souhaitant une « détention simple » : leur logique est claire, leur activité transparente, facile à évaluer.

Pourquoi les actions bancaires méritent votre attention maintenant

La valorisation devient raisonnable

Ces dernières années, les marchés mondiaux ont été dominés par les actions électroniques et l’intelligence artificielle, avec des PER souvent supérieurs à 25-30. En comparaison, la plupart des actions bancaires ont un PER entre 10 et 15, ce qui indique qu’elles sont fortement sous-évaluées.

Dans un contexte de ralentissement économique progressif, des capitaux intelligents se tournent vers des valeurs à la fois profitables, raisonnables en termes de valorisation, et offrant des dividendes. Les actions bancaires répondent parfaitement à ces critères.

Amélioration du contexte de taux d’intérêt et rentabilité bancaire

Bien que la tendance mondiale soit à la baisse des taux, le secteur financier taiwanais reste robuste. Ces dernières années, les holdings financiers taiwanais ont atteint de nouveaux records de profits, ce qui montre qu’en dépit de la pression sur les taux, les banques disposent encore de marges suffisantes pour verser des dividendes.

L’essentiel : les revenus d’intérêt des banques ne proviennent pas uniquement de la marge d’intérêt, mais aussi des commissions de prêt, des revenus d’investissement, etc. Lorsque l’économie reste stable, la demande de crédit des entreprises et des particuliers continue, garantissant la profitabilité des banques.

La rotation des capitaux est évidente

Le marché opère une rotation sectorielle. Après la hausse des actions électroniques, l’argent chaud se tourne vers des valeurs plus défensives comme les banques. Fubon Financial, Cathay Financial, etc., ont récemment performé brillamment, attirant l’attention sur le secteur bancaire.

C’est un phénomène typique de « progression en attaque, recul en défense » — en période de croissance, les banques profitent de la hausse des taux et de la croissance économique ; en période de récession, leur capital solide et la régulation stricte limitent la chute, avec des baisses plus faibles que d’autres secteurs. La correction de 2022 en est un bon exemple : l’indice weighted a chuté de plus de 20 %, tandis que l’indice financier a reculé de moins de 15 %.

Les avantages d’investir dans les actions bancaires

1. Logique commerciale claire, évaluation facile

Les actions bancaires ne sont pas aussi incertaines que les actions technologiques. Leur modèle d’affaires, utilisé depuis des siècles, est simple et transparent. Il suffit de regarder trois indicateurs — le revenu net d’intérêt (principal bénéfice), le taux de prêts non performants (indicateur de risque), le ratio de fonds propres (marge de sécurité). Ces données sont publiques, faciles à comparer.

2. Dividendes stables, idéal pour les investisseurs en quête de revenus

Les banques, soumises à la régulation, doivent distribuer une grande partie de leurs bénéfices aux actionnaires. Cela conduit à un taux de dividende souvent compris entre 5 et 7 %, bien supérieur aux taux de dépôt. De plus, ces dividendes sont difficiles à réduire fortement, car les revenus d’intérêt restent relativement stables.

3. Faible volatilité, moindre stress psychologique

Contrairement aux actions technologiques qui peuvent chuter de 10 % en une correction, les banques oscillent généralement de 3 à 5 %. Cette faible volatilité est un avantage pour les investisseurs à long terme — vous n’aurez pas à vous inquiéter de fluctuations à court terme.

4. Protection implicite par le gouvernement

Le secteur financier étant lié à la santé de l’économie mondiale, les gouvernements n’autorisent pas la faillite facile des grandes banques. Lors de la crise financière de 2008, tous les gouvernements sont intervenus pour sauver les banques. Cette protection implicite offre une marge de sécurité supplémentaire.

Les trois indicateurs clés pour choisir une action bancaire

Si vous décidez d’investir dans des banques, ne vous contentez pas de regarder le prix ou le PER. Évaluez plutôt ces trois aspects :

Indicateur 1 : PER (estimation raisonnable)

Un PER entre 10 et 15 est considéré comme raisonnable pour une banque. Au-delà de 15, il faut faire preuve de prudence, car cela peut déjà refléter une croissance future anticipée. Par exemple, Chang Hwa Bank (2801), avec un PER historique de 10-12, est une banque évaluée de manière raisonnable.

Indicateur 2 : Croissance du revenu net d’intérêt (stabilité des revenus principaux)

Surveillez la croissance annuelle du revenu net d’intérêt. Si elle dépasse 10 %, cela indique que la banque a encore un potentiel de croissance dans l’environnement actuel. E.Sun Bank (2884), avec une croissance stable de ses revenus, en est un bon exemple.

Indicateur 3 : Ratio de fonds propres et taux de prêts non performants (marge de sécurité)

Un ratio de fonds propres supérieur à 12 % est idéal. Un taux de prêts non performants faible est également crucial. Chang Hwa Bank maintient un ratio élevé et un faible taux de prêts douteux, ce qui lui confère une meilleure résistance en période de ralentissement.

Risques liés aux actions bancaires et comment y faire face

Risque systémique du marché

En cas d’événement black swan, les banques subissent souvent des pertes plus importantes. Par exemple, lors de la crise chinoise de 2015, le Taiwan 50 (0050) a chuté de 24 %, mais l’indice financier (0055) a plongé de 36 %. Lors d’une crise financière, les banques sont en première ligne.

Comment se protéger : ne pas investir tout votre capital dans les banques, diversifiez avec d’autres secteurs.

Risque de fluctuation des taux d’intérêt

Les profits bancaires dépendent directement des taux. Une hausse ou baisse soudaine des taux directeurs peut faire fluctuer rapidement la rentabilité et le cours des actions. Il est difficile de prévoir précisément ces mouvements.

Comment se protéger : suivre attentivement la politique monétaire, ajuster ses positions en fonction des changements de taux.

Risque de défaut de crédit

C’est le risque le plus direct : si des entreprises ou des particuliers ne remboursent pas leurs prêts, la banque subit des pertes. Une augmentation des prêts non performants peut faire chuter la rentabilité.

Comment se protéger : surveiller régulièrement le taux de prêts douteux, réduire l’exposition si ce taux dépasse un seuil acceptable.

Risque de récession économique

La croissance des banques est fortement liée au cycle économique. En période de récession, la demande de crédit diminue, ce qui pèse sur les revenus d’intérêt. Bien que plus résistantes que d’autres secteurs, les banques ne sont pas à l’abri d’un ralentissement prolongé.

Comment se protéger : suivre les indicateurs macroéconomiques (PIB, taux de chômage), anticiper les ajustements nécessaires.

Différences d’investissement entre banques taiwanaises et américaines

Si vous investissez à l’international, il est utile de connaître les différences entre banques taiwanaises et américaines.

Banques taiwanaises : rendement stable (5-7 %), faible volatilité, PER bas, adaptées pour la collecte de revenus ; mais potentiel de croissance limité, dépendant de la croissance économique locale.

Banques américaines (JPMorgan Chase, Bank of America) : dividendes plus faibles (3-4 %), mais potentiel de croissance élevé, marché liquide, diversification accrue ; l’économie américaine étant plus grande, leur modèle est plus diversifié.

Les banques taiwanaises conviennent aux investisseurs prudents en quête de revenus réguliers, tandis que les banques américaines sont plus adaptées à ceux qui acceptent plus de volatilité pour un potentiel de croissance supérieur. Une combinaison peut équilibrer risque et rendement.

Les actions bancaires ne remplacent pas le dépôt à terme, la stratégie de trading est plus avisée

Beaucoup achètent des actions bancaires en pensant à une « épargne à long terme » — acheter et attendre les dividendes chaque année. C’est possible, mais ce n’est pas leur usage optimal.

Les actions bancaires sont des « cyclical stocks » — leur performance dépend du cycle économique. Elles sont donc plus adaptées au trading de swing plutôt qu’au placement en mode « buy and hold ».

Stratégie de swing trading : entrer lors des pics du marché ou après une correction, lorsque les actions offrent un rendement de 6-7 %, puis attendre quelques mois à un an pour profiter de la hausse du capital et des dividendes, avant de sortir.

Ce mode opératoire permet de bénéficier à la fois des dividendes et de la plus-value en capital, surpassant largement un simple dépôt à terme.

Étapes concrètes :

1. Sélectionner des banques avec PER < 12 et rendement > 5.5 %
2. Utiliser l’analyse technique (supports, résistances, moyennes mobiles) pour déterminer le bon moment d’achat
3. Entrer en plusieurs fois, ne pas tout acheter d’un coup
4. Fixer un objectif de prix (basé sur une croissance sur 1-2 ans), et réduire la position quand atteint
5. Se concentrer sur les dividendes et la santé financière, éviter la sur-transaction

La valeur à long terme des actions bancaires

Même si elles manquent de l’effet « explosion » des techs, les banques occupent une place essentielle dans les marchés mondiaux. Dans le S&P 500, la part des banques (incluant assurances, courtiers) atteint 13 %, témoignant de leur importance pour les investisseurs institutionnels.

Sur 30 ans, la croissance des bénéfices bancaires dépasse largement celle de l’économie globale, permettant aux banques de verser des dividendes supérieurs à la moyenne. Leur capacité à distribuer des dividendes stables constitue leur valeur fondamentale.

L’essentiel : l’objectif d’investissement dans les banques n’est pas de doubler rapidement, mais d’obtenir un flux de trésorerie stable à long terme. Si vous acceptez une croissance du capital de 3-5 % par an, avec 5-7 % de dividendes, les actions bancaires méritent une place dans votre portefeuille.

Les banques offrent une protection défensive — en période de croissance, elles participent à la hausse ; en période de déclin, leur stabilité et leur rendement en dividendes protègent votre capital. Leur caractéristique « progression en attaque, défense en recul » devient précieuse dans un marché volatile.

Investir dans les banques, ce n’est pas chercher la richesse instantanée, mais assurer une croissance stable et survivre aux fluctuations.