5 points clés des prévisions d'experts qui peuvent aider votre plan financier

Points clés à retenir

• Les investisseurs devraient se méfier des prévisions à très court terme, mais les prévisions à long terme peuvent vous aider à déterminer dans quelle mesure votre plan peut bénéficier du marché.
• Les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie, donc en regardant votre portefeuille, vous devez prendre en compte l’inflation puis envisager de diversifier à travers les actions.
• Les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Dans votre portefeuille, aligner la répartition avec la capitalisation boursière mondiale en termes de poids des actions américaines versus non américaines et de l’exposition aux marchés émergents versus marchés développés constitue de très bons repères.
• Toute personne de 50 ans et plus devrait envisager d’augmenter la part de ses actifs en revenus fixes et d’ajouter une protection contre l’inflation à cette portion du portefeuille, compte tenu des prévisions du marché obligataire.

Margaret Giles : Bonjour, je suis Margaret Giles de Morningstar. Chaque janvier, la directrice de la finance personnelle et de la planification de la retraite chez Morningstar, Christine Benz, examine les hypothèses des marchés financiers élaborées par de grandes sociétés d’investissement. Elle est ici pour discuter de si et pourquoi les investisseurs devraient prêter attention à ces prévisions, ainsi que de quelques points clés du bilan 2026. Christine, merci d’être là.

Christine Benz : Margaret, ravi de vous voir.

Comment utiliser les prévisions sur 10 ans en planification financière

Giles : Beaucoup d’investisseurs prennent les prévisions de marché avec une certaine réserve, et à juste titre. Pourquoi pensez-vous que ces prévisions sur 10 ans sont différentes et potentiellement utiles en matière de planification financière ?

Benz : Tout à fait, je suis entièrement d’accord pour que les investisseurs se méfient des prévisions à très court terme, comme ce que le marché fera en 2026. Qui sait ? Mais la raison pour laquelle j’aime ces prévisions à long terme, souvent appelées « hypothèses de marchés de capitaux » lorsque divers gestionnaires d’actifs les publient, c’est qu’il faut intégrer quelque chose dans votre plan. Vous cherchez à déterminer combien d’aide vous attendez du marché. Si vous avez un horizon très long, si vous êtes dans la vingtaine ou la trentaine, je pense que vous pouvez raisonnablement utiliser les rendements historiques à long terme du marché, quelque chose entre 8 % et 11 %. Mais si votre horizon de dépenses est plus court, peut-être que vous approchez de la retraite, ou que vous épargnez pour un objectif à court terme, comme votre enfant de 12 ans qui va partir à l’université dans six ans, il est important de réfléchir à ce que pourraient rapporter les différentes classes d’actifs sur cet horizon plus court, et j’ajusterais ces hypothèses de marché historiques en conséquence. Si les prévisions sont particulièrement prudentes, si l’on prévoit de faibles rendements pour la prochaine décennie, il faut réduire ces attentes de rendement. Si la situation est très favorable et que les actions semblent particulièrement bon marché ou que les obligations offrent des rendements très attractifs, il faut alors envisager des rendements plus élevés. Il est donc essentiel de prendre en compte ces horizons plus courts.

Ce que signifient des hypothèses de rendement modérées pour les actions américaines pour votre portefeuille

Giles : Exact. Donc, une chose que vous notez dans votre article à propos de ces prévisions, c’est que les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie. À quel point sont-elles modérées, et quelles en sont les implications pour les plans et portefeuilles des investisseurs ?

Benz : Oui. Quand je les regarde, elles se situent généralement entre 4 % en bas de l’échelle et 7 % en haut, selon les fournisseurs. Personne ne prévoit, du moins pour la prochaine décennie, un rendement comme celui des 15 % que nous avons eu sur les actions américaines au cours de la dernière décennie. Deux points importants pour moi : d’abord, l’inflation est un facteur clé. Ces chiffres sont nominaux, ces 4 % à 7 %, et si l’inflation devait augmenter et représenter, disons, 2,5 points de pourcentage de ce rendement, il faut s’assurer de prendre en compte l’inflation dans votre plan. Ensuite, il faut aussi penser à diversifier à travers les actions. La raison pour laquelle les prévisions de rendement pour les actions américaines sont si modérées, c’est que la croissance des grandes capitalisations américaines a été exceptionnelle, ce qui nous amène à réduire nos attentes pour l’ensemble du marché américain. Si vous avez une exposition au marché américain dans votre portefeuille, cela suggère que vous devriez regarder au-delà des grandes valeurs de croissance américaines. Vous devriez probablement détenir aussi des actions de valeur, de petites capitalisations, et non américaines. Ne vous limitez pas à un indice total du marché américain, car vous êtes probablement, ou vous êtes, assez concentré dans ces grandes valeurs de croissance américaines.

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Les actions non américaines sont-elles plus attractives que les actions américaines ?

Giles : Exact. Donc, un thème récurrent que vous avez observé depuis que vous faites ces bilans, c’est que les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Est-ce toujours le cas, compte tenu de la hausse que nous avons connue au cours de l’année écoulée ?

Benz : Tout à fait. Je préciserai que la plupart des prévisions que j’ai utilisées pour cette compilation datent du 30 septembre 2025, donc elles n’intégraient pas la performance complète de l’année des actions non américaines. Mais les hypothèses de rendement pour ces actions étaient, encore une fois, significativement plus élevées que celles pour les actions américaines, que ce soit pour les marchés développés ou émergents. Et cela dans tous les cas. Chaque société dans mon bilan prévoyait des rendements plus élevés pour les actions non américaines. Je pense que c’est une constatation cohérente, et que les gens devraient en tenir compte lorsqu’ils réfléchissent à la répartition de leur portefeuille et à ses ajustements.

Comment utiliser la capitalisation boursière mondiale comme référence pour l’exposition aux actions

Giles : Exact. Comment les investisseurs devraient-ils intégrer cette constatation dans leurs plans ?

Benz : Je pense qu’il faut regarder l’allocation en actions de votre portefeuille, et dans cette allocation, examiner votre répartition entre actions américaines et non américaines. La capitalisation boursière mondiale totale, c’est-à-dire la capitalisation globale du marché, constitue un bon repère. Aujourd’hui, elle est d’environ deux tiers pour les États-Unis, un tiers pour le reste du monde. La plupart des investisseurs américains n’ont pas un tiers de leur portefeuille en actions non américaines. Cela est particulièrement important pour les jeunes accumulants qui regardent comment leur portefeuille est réparti à l’international. Pour moi, mettre en avant ou au moins aligner la répartition avec la capitalisation mondiale en actions non américaines semble être un très bon repère. Il faut aussi considérer l’exposition relative aux marchés émergents versus marchés développés. Aujourd’hui, la capitalisation mondiale est d’environ 90/10, ce qui constitue aussi un bon repère pour les investisseurs.

Comment utiliser les prévisions du marché obligataire dans votre portefeuille

Giles : Très bien, pour conclure, en lisant votre article, je ne peux m’empêcher de remarquer qu’il y a une plus grande divergence d’opinions dans ces prévisions sur les actions que dans celles sur les obligations. Pourquoi en est-il ainsi, et quelles en sont les implications pour la gestion du portefeuille ?

Benz : Vous avez tout à fait raison, Margaret, on constate beaucoup d’uniformité dans les hypothèses sur les revenus fixes, et la raison en est que les rendements initiaux des obligations sont de très bons indicateurs pour prévoir leurs rendements futurs sur la décennie suivante. La plupart des sociétés se basent sur les rendements des obligations du Trésor à 10 ans aujourd’hui, ou d’une autre classe d’actifs obligataires, pour faire leurs prévisions, et elles s’appuient toutes sur le même principe, à savoir que ce chiffre est très fiable pour leurs projections. Il faut en tenir compte.

Ce qui m’a frappée dans ce bilan, c’est que pour certains gestionnaires, notamment Vanguard et Research Affiliates, les prévisions de rendement pour les obligations américaines de haute qualité étaient en réalité supérieures à leurs hypothèses sur le rendement des actions américaines. Cela suggère qu’il n’y a pas un coût d’opportunité trop élevé à réduire le risque de ce portefeuille aujourd’hui. Surtout si vous êtes un senior en phase de retrait, en train de décaisser activement, il peut être judicieux d’augmenter un peu la part des obligations de haute qualité, car cela vous permettrait de mettre de côté une partie de votre portefeuille que vous pourriez dépenser si les actions subissaient une chute prolongée. Pour moi, c’est une conclusion essentielle : l’équilibre est une très bonne pratique pour les personnes âgées. Toute personne de 50 ans et plus devrait envisager d’augmenter la part de ses actifs en revenus fixes, et d’ajouter une protection contre l’inflation à cette portion du portefeuille, car l’inflation tend à réduire les rendements obligataires sur le long terme. L’équilibre doit donc être votre mot d’ordre si vous êtes un senior.

Giles : Très bien. Christine, merci de nous avoir apporté contexte et perspective sur ces prévisions, et merci pour votre temps.

Benz : Merci beaucoup, Margaret.

Giles : Je suis Margaret Giles de Morningstar. Merci de votre attention.

Regardez « 6 incontournables pour la retraite en 2026 » pour plus d’informations avec Christine Benz et Margaret Giles.