Le S&P 500 devance le marché boursier mondial de son écart le plus large depuis 1995 alors que les politiques du président Trump secouent les investisseurs

Le S&P 500 (^GSPC +0,69 %) est la référence du marché boursier américain. Il a progressé de moins de 1 % depuis le début de l’année. L’indice MSCI ACWI ex U.S. est une référence pour le marché boursier mondial (hors actions américaines). Il a enregistré un rendement de 10 % depuis le début de l’année.

Le S&P 500 n’a pas enregistré un tel écart de retard par rapport à l’indice MSCI ACWI ex US à ce stade depuis 1995, selon Kevin Gordon, responsable de la recherche macroéconomique et de la stratégie chez Charles Schwab.

En réalité, le marché boursier mondial a constamment surperformé le marché américain durant le second mandat du président Trump en raison de préoccupations que ses politiques commerciales nuiraient à l’économie américaine (bien que cela soit maintenant remis en question suite à l’annulation par la Cour suprême de la plupart des tarifs douaniers). Et certains analystes prévoient que cette surperformance se poursuivra dans les années à venir, notamment sur les marchés émergents. Voici ce que les investisseurs doivent savoir.

Source de l’image : Photo officielle de la Maison Blanche par Shealah Craighead.

Le marché boursier mondial a écrasé le S&P 500 sous la présidence de Trump

Les actions mondiales ont récemment surperformé en partie parce qu’elles ont des valorisations moins chères. Par exemple, le ratio cours/bénéfice anticipé de l’indice MSCI ACWI ex U.S. est environ 32 % inférieur à celui du S&P 500. Alors que les actions américaines ont régulièrement été cotées avec une prime par rapport aux actions internationales au cours des deux dernières décennies, cette prime actuelle est presque deux fois la moyenne historique, selon JPMorgan Chase.

Les actions mondiales ont également surperformé en raison de la dévaluation du dollar américain, ce qui a dopé les rendements des actions internationales lorsque les fonds sont convertis en dollars. L’indice du dollar américain a chuté de 10 % sous la présidence Trump en raison de tarifs douaniers étendus, de la hausse de la dette fédérale et des attaques régulières contre la Réserve fédérale, qui menacent de nuire à l’économie américaine. Et une économie faible entraîne généralement une monnaie faible, en poussant les investisseurs à déplacer leur argent vers d’autres marchés.

Depuis que le président Trump est revenu au pouvoir en janvier 2025, l’indice MSCI ACWI ex U.S. a progressé de 40 %, tandis que le S&P 500 a avancé de 15 %. Cela signifie que les actions internationales ont surperformé les actions américaines de 25 points de pourcentage lors de son second mandat. Ce phénomène est sans précédent dans l’histoire récente.

Les actions des marchés émergents devraient écraser le S&P 500 dans la prochaine décennie

Les analystes de Goldman Sachs, dirigés par Peter Oppenheimer, estiment que le S&P 500 comptera en moyenne 6,5 % par an au cours de la prochaine décennie, mais ils anticipent des rendements beaucoup plus forts sur d’autres marchés boursiers (mesurés en dollars américains) :

• Europe : 7,5 % par an
• Japon : 12 % par an
• Asie (hors Japon) : 12,6 % par an
• Marchés émergents : 12,8 % par an

Les prévisions de Goldman rendent les actions des marchés émergents particulièrement attractives. Les investisseurs peuvent s’y exposer via le Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1,63 %) ou le iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2,13 %). Ces deux fonds indiciels sont fortement exposés à la Chine, Taïwan, l’Inde et le Brésil, mais présentent deux différences importantes :

• Le fonds iShares offre une forte exposition aux actions sud-coréennes, alors que le fonds Vanguard ne considère pas la Corée du Sud comme un marché émergent.
• Le fonds iShares a un ratio de dépenses beaucoup plus élevé de 0,72 %, tandis que celui de Vanguard est de 0,06 %.

Au cours de la dernière année, le fonds iShares a enregistré un rendement de 42 %, tandis que celui de Vanguard a été de 30 %. L’iShares a surperformé car il inclut deux actions sud-coréennes populaires : Samsung et SK Hynix, les plus grands fabricants de puces mémoire au monde. La croissance de l’intelligence artificielle (IA) a créé une forte demande pour les puces mémoire, ce qui a permis à ces deux actions de très bien performer.

Cependant, ces deux fonds indiciels ont livré des rendements presque identiques au cours des cinq dernières années, car le ratio de dépenses plus faible du fonds Vanguard a compensé les meilleurs rendements du fonds iShares. En conséquence, l’un ou l’autre de ces fonds est une bonne option pour les investisseurs patients souhaitant s’exposer aux marchés émergents.

Cela dit, je continuerais à garder une plus grande part de mon portefeuille en actions américaines (ou en fonds indiciels S&P 500). L’innovation technologique tend à stimuler l’économie sur le long terme, et les États-Unis sont le leader évident dans ce domaine.