Le cours de l'action Costco est en forte hausse, mais est-il en train de prendre de l'avance sur lui-même ?

Costco Wholesale (COST 0,30 %) a publié un rapport de ventes de janvier exceptionnel, avec une hausse notable des ventes numériques. L’entreprise construit depuis des années une plateforme de commerce électronique solide, et cela commence à se voir. Costco a indiqué que les ventes activées numériquement ont augmenté de 34 % d’une année sur l’autre en janvier — une amélioration notable par rapport aux semaines précédentes.

Après une récente correction, l’action a maintenant augmenté d’environ 15 % depuis le début de l’année. Le récent rapport de ventes s’appuie sur la force observée au dernier trimestre, avec les consommateurs commençant à augmenter leurs dépenses sur des articles coûteux tels que les bijoux et les appareils électroménagers. Les investisseurs aiment voir cela, car ces articles plus chers génèrent généralement des marges plus élevées que la nourriture et les produits de consommation courante.

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Cependant, la progression de l’action soulève des inquiétudes concernant sa valorisation. Les actions se négocient actuellement à un multiple prix/bénéfice (P/E) de 53. Même en utilisant les estimations de bénéfices futurs, l’action se négocie à un P/E élevé de 49.

En général, les investisseurs ont besoin de voir une croissance beaucoup plus importante pour justifier ce niveau de valorisation. Malgré la forte performance des ventes numériques de Costco, le chiffre d’affaires net total continue de croître à un rythme à un chiffre — 9 % d’une année sur l’autre en janvier, et 8 % au premier trimestre fiscal se terminant le 23 novembre.

Le bénéfice par action a augmenté à un taux annualisé de 11 % au cours des trois dernières années, et les analystes prévoient une croissance des bénéfices à long terme d’environ 9 %. C’est une croissance très faible pour une action cotée à environ 50 fois ses bénéfices. Plusieurs entreprises du groupe des Magnifiques Sept, en plus des produits de consommation de base comme Coca-Cola et Procter & Gamble, se négocient à des P/E plus faibles par rapport à leur croissance des bénéfices, offrant aux investisseurs un meilleur rapport qualité-prix.

L’action est valorisée pour une exécution sans faille, ce à quoi Costco excelle, mais aussi pour une croissance robuste des bénéfices, ce qui n’est pas le cas actuellement. Les investisseurs devraient faire preuve de prudence en achetant des actions à ces niveaux, car les actions ne peuvent pas dépasser la croissance à long terme de l’entreprise. Il pourrait être judicieux de garder Costco en observation et d’envisager de l’acheter à une valorisation plus basse.