Le stock entier a chuté de 38 %, mais un fonds vient de miser $40 millions sur un retournement

Le 17 février 2026, Newtyn Management a divulgué une nouvelle position dans Integer Holdings (ITGR +2,31 %), en achetant 550 000 actions d’une valeur estimée à 43,14 millions de dollars.

Ce qui s’est passé

Selon un dépôt auprès de la SEC daté du 17 février 2026, Newtyn Management a lancé une nouvelle participation dans Integer Holdings (ITGR +2,31 %), achetant 550 000 actions. La valeur estimée de la transaction était de 43,14 millions de dollars.

Ce qu’il faut savoir d’autre

• Il s’agissait d’une nouvelle position pour Newtyn Management, représentant 4,53 % de ses actifs sous gestion déclarables dans le rapport 13F au 31 décembre 2025.
• Cinq principales positions après le dépôt :
  • NYSE : AD : 91,15 millions de dollars (9,7 % de l’actif sous gestion)
  • NASDAQ : INDV : 90,94 millions de dollars (9,7 % de l’actif sous gestion)
  • NASDAQ : QDEL : 86,10 millions de dollars (9,1 % de l’actif sous gestion)
  • NYSE : NVRI : 82,42 millions de dollars (8,8 % de l’actif sous gestion)
  • NASDAQ : TBPH : 80,45 millions de dollars (8,5 % de l’actif sous gestion)
• Au 17 février 2026, le cours des actions d’Integer Holdings était de 87,66 dollars, en baisse de 37,9 % sur l’année écoulée, sous-performant le S&P 500 de 49,75 points de pourcentage.

Présentation de l’entreprise

Aperçu de l’entreprise

• Integer Holdings produit un large portefeuille de composants et dispositifs médicaux finis, comprenant des systèmes de gestion du rythme cardiaque, des produits de neuromodulation, des instruments vasculaires et orthopédiques, ainsi que des solutions de batteries personnalisées.
• La société fonctionne en tant que fabricant externalisé, générant des revenus en concevant, développant et fabriquant des dispositifs et sous-ensembles pour de grands fabricants d’équipements d’origine (OEM) dans le secteur de la santé.
• Elle sert des OEM multinationaux et leurs filiales dans les marchés mondiaux du cardio, de la neuromodulation, de l’orthopédie, de la vascularisation et des dispositifs chirurgicaux avancés.

Integer Holdings est un fabricant mondial de dispositifs médicaux sous-traitant de premier plan, avec des opérations aux États-Unis et à l’international.

Ce que cette transaction signifie pour les investisseurs

La fabrication de dispositifs médicaux n’est rarement spectaculaire. Elle est stable, intensive en capital, et profondément intégrée dans les chaînes d’approvisionnement des clients, ce qui explique pourquoi une nouvelle position de 4,5 % dans une société en baisse de près de 38 % sur l’année pourrait attirer l’attention.

Integer a récemment enregistré une croissance des ventes annuelle de 8 %, atteignant 1,85 milliard de dollars, et une croissance du bénéfice par action ajusté de 21 %, à 6,40 dollars. L’EBITDA ajusté a atteint 402 millions de dollars, en hausse de 12 % par rapport à l’année précédente, et la société a également généré 196 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation pour 2025.

La dette reste significative, à environ 1,19 milliard de dollars nets, soit environ 3,0 fois l’EBITDA ajusté, mais la direction prévoit un levier entre 2,5 et 3,5 fois en 2026. La prévision de ventes pour 2026 indique un chiffre d’affaires conforme ou légèrement en baisse selon les normes GAAP, mais le bénéfice ajusté devrait se maintenir.

Comparé aux principales positions fortement axées sur la biotech, ce type de risque est différent. Il est moins binaire et plus opérationnel. Les investisseurs à long terme devraient se concentrer sur la croissance organique, l’expansion des marges et la réduction de l’endettement. Si l’exécution est au rendez-vous, un CDMO en difficulté mais avec des relations clients durables peut se développer discrètement.