Les 5 principales questions des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Everest Group

Les 5 principales questions des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Everest Group

Petr Huřťák

Mercredi 11 février 2026 à 14h44 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

EG

+2,60 %

Le quatrième trimestre d’Everest Group a été marqué par une réaction négative du marché, car le chiffre d’affaires et le bénéfice non-GAAP ont manqué les attentes de Wall Street. La direction a principalement attribué cette sous-performance à l’impact de la cession de l’activité retail commerciale et à des réductions délibérées dans les lignes de dommages aux États-Unis. Le PDG James Williamson a noté : « Les primes brutes émises ont diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la vente de l’activité retail commerciale et d’actions de souscription délibérées dans les deux activités, en particulier dans les lignes de dommages aux États-Unis. » Des pertes dues aux catastrophes accrues et des coûts liés à la couverture de développement défavorable ont également pesé sur les résultats, bien que le revenu net des investissements ait apporté une certaine compensation.

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Points forts d’Everest Group (EG) pour le T4 CY2025 :

• Chiffre d’affaires : 4,42 milliards de dollars contre une estimation des analystes de 4,50 milliards de dollars (baisse de 4,6 % en glissement annuel, déviation de 1,6 %)

• BPA ajusté : 13,26 $ contre une expectation des analystes de 13,83 $ (déviation de 4,1 %)

• Résultat opérationnel ajusté : 555 millions de dollars (marge de 12,5 %, croissance de 174 % en glissement annuel)

• Capitalisation boursière : 13,45 milliards de dollars

En écoutant les commentaires de la direction, notre partie préférée des appels de résultats reste les questions des analystes. Elles sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 principales questions des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Everest Group

• Charles Peters (Raymond James) : A interrogé sur l’objectif à long terme du ratio de dépenses pour le segment Wholesale et Spécialité global. Le directeur financier Mark Kociancic a répondu qu’il devrait se stabiliser dans la fourchette à deux chiffres inférieurs une fois la restructuration terminée et la croissance de l’activité atteinte.

• Taylor Scott (Barclays) : A questionné l’approche d’Everest concernant la tarification de la réassurance en période de marché en softening. Le PDG James Williamson a expliqué que la société maintenait une adéquation des tarifs et réduisait sélectivement la capacité lorsque les rendements étaient moins attractifs, en insistant sur la rentabilité plutôt que sur la part de marché.

• Meyer Shields (KBW) : A demandé si l’utilisation future de transactions de réassurance rétroactive pour gérer les réserves était envisagée. Williamson a indiqué que les transactions futures se concentreraient sur l’optimisation du capital pour le segment de runoff, sans plans immédiats pour des couvertures de développement défavorable supplémentaires.

• Joshua Shanker (Bank of America) : A demandé si la réduction attendue des primes en propriété au T1 signalait un changement dans l’appétit au risque. Williamson a noté que la société « retirait des marges » mais restait confiante dans la rentabilité de l’activité conservée.

• Elyse Greenspan (Wells Fargo) : A demandé des précisions sur les indicateurs de performance des segments spécialité et wholesale. Williamson a distingué entre le ratio combiné attritionnel du portefeuille de réassurance spécialisée, situé dans la mi-80, et le ratio combiné global attendu pour le segment d’assurance Wholesale et Spécialité, dans la mi-90.

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Catalyseurs pour les prochains trimestres

En regardant vers l’avenir, notre équipe surveillera (1) la vitesse à laquelle les ratios de dépenses d’Everest diminuent à mesure que les charges de cession d’assurance retail se réduisent, (2) la capacité de la société à maintenir la rentabilité de la souscription dans un marché de catastrophes en softening, et (3) de nouvelles libérations de capital provenant du runoff et de la restructuration pouvant financer des rachats d’actions supplémentaires. La mise en œuvre de la segmentation des segments et l’expansion des lignes spécialisées seront également des indicateurs clés.

Everest Group se négocie actuellement à 330,35 $, en ligne avec 333,42 $ juste avant les résultats. La société est-elle à un point d’inflexion qui justifie un achat ou une vente ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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