Le fabricant local de machines à café GimiLai dépose une demande d'introduction en bourse à la HKEX : deuxième part de marché en Chine, avec 83,3 % des revenus provenant de sa propre marque

Récemment, le fabricant local de machines à café Gemilai Holdings Limited (ci-après « Gemilai ») a officiellement soumis une demande d’introduction en bourse sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong, avec CITIC Securities en tant que sponsor exclusif.

Les informations disponibles sur le site officiel et dans le prospectus indiquent que cette entreprise de machines à café, fondée à Shunde, Guangdong, remonte à 2011. Après avoir traversé trois phases : sous-traitance, commerce et marque, elle a désormais établi un modèle d’affaires intégrant la conception, la fabrication, la vente et le service après-vente de ses produits.

Le prospectus cite des données de Frost & Sullivan indiquant qu’en termes de revenus, cette société est la deuxième plus grande marque de machines à café en Chine et la première marque locale, avec une part de marché d’environ 7,5 % en 2024 ; elle occupe également la première place dans le segment des machines à café expresso semi-automatiques, avec une part de marché de 16,0 % ; dans le domaine des machines à café expresso semi-automatiques séparées, elle détient une part de marché de 27,9 %.

En termes de performance, Gemilai a connu une croissance significative de ses revenus ces dernières années. Selon le prospectus, de 2023 à 2024, ses revenus sont passés de 307,7 millions de RMB à 497,6 millions de RMB, soit une croissance d’environ 61,7 %. Au troisième trimestre 2025, ses revenus s’élèvent à 449,3 millions de RMB, en hausse de 44,1 % par rapport à la même période de l’année précédente. Le bénéfice net est passé de 22 millions de RMB en 2023 à 40 millions de RMB en 2024 ; de plus, au troisième trimestre 2025, le bénéfice net atteint 54 millions de RMB, en hausse de 365,2 % par rapport à la même période de l’année précédente, dépassant déjà le niveau de l’ensemble de 2024.

Selon le prospectus de Gemilai, son modèle d’affaires comprend la vente de ses propres marques ainsi que la coopération ODM avec des marques tierces. La marque autonome « Gemilai » constitue la principale source de revenus ; la coopération avec des marques tierces se fait via des arrangements ODM, fournissant des services de conception et de fabrication pour des clients de marques nationales et internationales.

Les données montrent que les revenus de sa propre marque sont passés de 213 millions de RMB en 2023 à 410 millions de RMB en 2024, représentant une augmentation de la part de revenus de 69,2 % à 82,4 %, et ont encore progressé au troisième trimestre 2025 pour atteindre 83,3 %.

En ce qui concerne les catégories de produits, « Gemilai » couvre les machines à café expresso domestiques, commerciales et hybrides, ainsi que les moulins à café. Au 30 septembre 2025, le prix moyen d’une machine à café expresso domestique était de 1680 RMB, celui des machines hybrides de 3588 RMB, les machines commerciales à 7426 RMB, et les moulins à café à 773 RMB. Au cours des neuf premiers mois de 2025, 671 000 unités ont été vendues au total.

Frost & Sullivan indique que le marché chinois des machines à café est en pleine croissance. Entre 2019 et 2024, sa taille est passée de 2 milliards de RMB à 5,3 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 21,5 %. On prévoit qu’il atteindra 12,5 milliards de RMB d’ici 2029, avec un taux de croissance annuel composé de 18,7 % entre 2024 et 2029. Par ailleurs, par rapport à l’étranger, la consommation annuelle moyenne de café par habitant en Chine n’est que de 14,3 tasses, bien inférieure à d’autres marchés majeurs tels que l’Europe (567,9 tasses), la Corée du Sud (415,6 tasses), le Japon (280,8 tasses), l’Amérique du Nord (242,5 tasses) et l’Asie du Sud-Est (137,5 tasses).

Cependant, dans le prospectus, Gemilai souligne que sa principale activité consiste à fabriquer et vendre une gamme de machines à café pour les foyers et les entreprises, dont la machine semi-automatique Gemilai est son principal moteur de croissance. Avec une concurrence de plus en plus féroce sur le marché, l’entreprise ne peut garantir que ses produits resteront attractifs ou continueront à capter des parts de marché. Les consommateurs pourraient se tourner vers des machines concurrentes, préférer d’autres techniques d’infusion ou même opter pour d’autres boissons chaudes plutôt que le café. Ces changements dans les préférences des consommateurs pourraient exercer une pression à la baisse sur les prix et les ventes, ou entraîner une augmentation des dépenses en marketing et distribution. De plus, si l’entreprise ne parvient pas à attirer une clientèle diversifiée dans tous ses marchés, ses performances opérationnelles et financières pourraient en pâtir.

En outre, dans le prospectus, Gemilai mentionne qu’après Frost & Sullivan, la part de marché combinée des cinq principales marques de machines à café en Chine en 2024 représentait 44,1 % en termes de revenus. La concurrence dans le secteur se caractérise principalement par une forte guerre des prix, le lancement fréquent de nouveaux produits, une durée de vie courte des produits, une adoption rapide des mises à jour et une diversification des préférences des consommateurs. La société doit rivaliser dans l’innovation, le développement de produits et la fixation des prix. Si elle ne parvient pas à établir un avantage concurrentiel dans ces domaines, ses performances opérationnelles et financières pourraient en souffrir.

En ce qui concerne la part de marché en 2024, Gemilai, avec 7,5 %, se classe deuxième, mais il existe une différence notable avec la première marque internationale qui détient 20,4 %. La troisième marque détient déjà 7,2 % de parts de marché.

Selon le prospectus, les fonds levés lors de cette IPO seront principalement utilisés pour l’expansion des sites de production et la modernisation numérique sur cinq ans, le marketing de la marque et la construction du système de service, le renforcement des capacités de R&D, la mise en place d’une infrastructure d’information intégrée, ainsi que pour le fonds de roulement et d’autres usages généraux.