900 milliards de yuan de fonds additionnels sur le marché ! Les fonds publics se concentrent sur deux grandes lignes directrices

L’année du Cheval approche à grands pas, et les fonds publics se préparent à continuer d’augmenter leurs investissements.

Selon les statistiques des journalistes de Securities China, deux grandes catégories de fonds publics seront principalement impliquées dans le marché au début de l’année du Cheval : les ETF actions et les fonds d’actions actives de nouvelle génération en cours de constitution avant le Nouvel An chinois. Leur volume combiné dépasse 90 milliards de yuans. Les prévisions des fonds publics estiment que le marché A en année du Cheval pourrait présenter une ligne directrice plus riche et une structure plus équilibrée. « La croissance technologique » et « les avantages de la Chine » sont deux axes principaux, avec une confiance ferme dans la tendance haussière à long terme de l’industrie technologique menée par l’IA, ainsi que dans la compétitivité mondiale de la fabrication chinoise.

Augmentation rapide des positions dans les ETF à l’entrée en marché

La première catégorie de fonds publics entrant sur le marché en année du Cheval concerne les ETF actions. Selon Wind, au 14 février, trois ETF seront listés lors de la première semaine de l’année du Cheval : l’ETF de rendement de la qualité de l’indice CSI All Share, l’ETF thématique des métaux non ferreux et de l’exploitation minière, et l’ETF biotech Hang Seng de Guotai. Leur total d’investissement initial dépasse 1 milliard de yuans, avec des dates de lancement respectives le 26 février, le 26 février et le 24 février.

De plus, six ETF ont été récemment créés à la mi-février, dont la date d’entrée en marché sera déterminée après le début de l’année du Cheval. En termes de taille de création, leur volume d’investissement total avoisine 3 milliards de yuans. La plupart sont des ETF thématiques, comme ceux de GF Fund et Morgan Fund, tous deux axés sur l’ETF biotech Hang Seng, avec une taille de création combinée de plus de 800 millions de yuans. Boshui Fund a lancé un ETF sur l’indice CSI des métaux non ferreux et un ETF sur l’industrie photovoltaïque, totalisant plus de 500 millions de yuans levés. De plus, E Fund a lancé un ETF sur le réseau électrique A de Hang Seng, et ICBC Credit Suisse a lancé un ETF sur l’indice CSI des services publics électriques.

Au total, neuf ETF actions représenteront environ 3 milliards de yuans d’investissement en année du Cheval. Les investisseurs individuels constituent la majorité de ces investissements, avec certains produits où leur part atteint 90 %. Par exemple, l’ETF biotech Hang Seng de Guotai, lancé le 24 février, voit ses parts détenues à plus de 95 % par des investisseurs individuels, avec 288 millions de parts. Parmi les dix plus grands détenteurs, 12 en sont des particuliers, dont 10 investisseurs individuels. De même, l’ETF thématique des métaux non ferreux de Hu’an, lancé le 26 février, voit ses investisseurs individuels détenir 460 millions de parts, représentant 83,85 % du total. L’ETF de l’indice CSI de rendement de la qualité de l’action de E Fund, également lancé le 26 février, est détenu à plus de 95 % par des investisseurs individuels.

Concernant les ETF lancés juste avant le Nouvel An chinois, les fonds ont rapidement augmenté leur position pour se préparer à la tendance du marché en année du Cheval. Par exemple, l’ETF des batteries pour véhicules électriques de Wanjia Guozheng, lancé le 12 février, avait une position en actions inférieure à 20 % au 5 février, mais avant le 11 février, la proportion d’actifs dans l’indice sous-jacent et ses composants de substitution atteignait 96,94 % de la valeur nette des actifs du fonds. De même, l’ETF de l’élevage et de l’agriculture de Yongying CSI, lancé le 12 février, avait une position en actions inférieure à 10 % au 5 février, mais atteignait 98,51 % de la valeur nette des actifs avant le 11 février.

Les fonds d’actions actives de nouvelle génération se préparent à constituer leurs positions

La deuxième catégorie de fonds publics entrant en marché en année du Cheval concerne les fonds d’actions actives avec droits, récemment créés en fin d’année ou début d’année, en phase de constitution. Selon Wind, au 14 février, 112 fonds avec droits, créés depuis décembre 2025 (excluant les fonds de gestion collective de transformation), ont levé environ 88,75 milliards de yuans.

Plus précisément, 29 de ces fonds ont levé plus de 1 milliard de yuans. Parmi eux, GF Research Intelligent Selection, Huabao Advantage Industry, et Yinhua Smart Share ont levé plus de 50 milliards de yuans, respectivement 7,221 milliards, 5,777 milliards et 5,099 milliards, avec un nombre effectif d’investisseurs de 78 500, 61 300 et 50 400. Par ailleurs, cinq autres fonds, tels que Morgan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Tech, GF Quality Selection, GF Growth Return, E Fund Balanced Selection, et Invesco Great Wall Prosperity Drive, ont levé plus de 3 milliards de yuans.

En termes d’orientation d’investissement, ces fonds de nouvelle génération couvrent à la fois tout le marché et plusieurs secteurs thématiques. Par exemple, pour la technologie : Ping An Semiconductor Leading Selection, Shanghai Silver Technology Pioneer, Bank of China Pioneer Semiconductor ; pour la consommation : Orient Red Consumer Research, Wanjia Consumer Opportunities, Taixin Consumer Selection ; pour la médecine : E Fund HK Stock Medical, China Merchants Medical Quantitative Selection, Hongde Medical Selection, CITIC Prudential Medical Selection. D’autres produits se concentrent sur l’économie numérique (Fuguo Digital Economy) ou l’économie bas carbone (Dongxing Low Carbon Economy).

Au 14 février, la valeur liquidative de ces fonds de nouvelle génération, depuis leur création, a généralement connu peu de fluctuations, étant encore en phase de constitution. La performance moyenne depuis leur création est de 1,16 %, avec une médiane de -0,03 %. GF Research Intelligent Selection, lancé le 20 janvier, affiche un rendement de -0,9 % depuis sa création. Bank of China Pioneer Semiconductor, lancé le 15 janvier, a un rendement de 1,08 %. China Europe Value Select, lancé le 23 janvier, affiche -0,3 %. Wanjia Consumer Opportunities, lancé le 29 janvier, a un rendement de -0,59 %.

Les axes principaux en année du Cheval

Pour l’année du Cheval, le gestionnaire du fonds Huashang Xin’an Flexible Allocation Hybrid estime que deux axes principaux, la « croissance technologique » et « l’avantage chinois », seront prédominants tout au long de l’année. Avec l’ajustement dynamique des valorisations et l’évolution continue de la logique industrielle, d’autres secteurs à bon rapport qualité-prix commenceront à se révéler, rendant le marché A plus riche en lignes directrices et plus équilibré structurellement.

Chen Heng, de Huashang, indique que, bénéficiant de la demande mondiale et de la réévaluation des valeurs, le secteur des métaux non ferreux reste attractif en termes de risque-rendement. Il porte également une attention particulière à l’équipement électrique, à la chimie et à l’aéronautique : l’équipement électrique représente une nouvelle force compétitive de la fabrication chinoise, essentiel pour l’IA en tant que source d’énergie, et constitue une force à l’exportation ; le secteur chimique pourrait bénéficier d’un double effet de valorisation et de réévaluation des matières premières ; enfin, l’industrie aéronautique profite d’une amélioration de l’offre et de la demande, ainsi que d’un rebond économique. Il continuera de suivre ces secteurs pour repérer des opportunités d’investissement à moyen et long terme.

Peng Xinyang, gestionnaire du Huashang Industry Upgrade Hybrid Fund, souligne qu’avec la concentration mondiale de capitaux, de puissance de calcul et de talents, le domaine de l’IA évolue à une vitesse fulgurante, renforçant la confiance dans la tendance haussière à long terme de l’industrie technologique. Grâce à ses vastes scénarios d’application et à un écosystème industriel solide, la Chine pourrait non seulement rattraper rapidement la technologie, mais aussi surpasser dans ses applications. Sur l’offre, avec l’innovation continue et la persévérance dans le long terme, le système de calcul chinois se renforcera et s’étendra.

Concernant le secteur des semi-conducteurs, Xiao Ruojin, gestionnaire du Boshui Digital Economy Hybrid Fund, pense que, selon la tendance de développement industriel, la Chine est déjà dans une phase de récolte de l’innovation dans la technologie des semi-conducteurs. Les investissements continus dans les procédés clés, équipements et matériaux devraient produire des résultats significatifs, renforçant la compétitivité globale de la chaîne industrielle chinoise et créant de nombreuses opportunités d’investissement. Elle maintient une vision positive sur l’industrie des semi-conducteurs en Chine, avec une surpondération continue au premier trimestre 2026 dans les processus clés, équipements et matériaux, ainsi que dans les puces d’IA, de stockage et autres semi-conducteurs cycliques, tout en sous-pondérant les composants de puissance liés à la demande d’énergie renouvelable.

Li Kunyuan, directeur général adjoint de l’investissement en actions chez Manulife, indique qu’à l’avenir, l’accent sera mis sur « la croissance technologique » et « l’avantage chinois », en saisissant notamment : la vague de l’IA, depuis l’infrastructure mondiale de calcul jusqu’aux opportunités de rupture dans la chaîne industrielle nationale, en passant par l’innovation dans la robotique et la conduite autonome, ainsi que la commercialisation de ces applications ; la fabrication chinoise compétitive à l’échelle mondiale, notamment dans les secteurs des nouvelles énergies, de l’électronique et de la mécanique, avec des entreprises leaders en technologie et en coûts ; et enfin, les secteurs dont les fondamentaux devraient connaître un point d’inflexion, tels que la chimie, la pharmacie et la défense, après une longue période de correction, ainsi que les entreprises de qualité dans les secteurs cycliques en bas de cycle.

(Source : Securities China)