Un géant de plusieurs centaines de milliards augmente massivement ses positions ! La détention de Hillhouse au quatrième trimestre 2025 révélée : augmentation des positions dans Pinduoduo, Alibaba, etc.

Géant de plusieurs centaines de milliards “réajuste ses positions” !

Récemment, HHLR Advisors, plateforme de gestion de fonds spécialisée dans l’investissement sur le marché secondaire sous l’égide de Gaoling, a publié le rapport de ses positions en actions américaines à la fin du quatrième trimestre 2025.

Les données montrent qu’à la fin du quatrième trimestre, HHLR Advisors détenait au total 33 actions, avec une valeur totale de portefeuille de 3,104 milliards de dollars, en baisse de 24 % par rapport au trimestre précédent.

Plus précisément, au cours du quatrième trimestre, HHLR Advisors a augmenté ses positions dans Alibaba, Pinduoduo, TSMC, etc. ; a constitué une nouvelle position dans l’ETF Bitcoin d’iShares ; a réduit ses positions dans Futu et Webull ; et a liquidé ses positions dans Baidu, NetEase, etc.

Les actions chinoises restent au cœur de la stratégie

Augmentation des positions dans Alibaba, Pinduoduo, etc.

Selon le formulaire 13F, à la fin de 2025, les actions chinoises restent l’actif principal du portefeuille de HHLR Advisors. Parmi les dix principales positions, sept sont des actions chinoises, représentant 92 % de la valeur totale, avec une concentration accrue dans les leaders du commerce électronique, la biotechnologie et la fintech.

Plus précisément, les dix principales positions de HHLR Advisors sont Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings, Legend Biotech, ARRIVENT BIOPHARMA INC, KE Holdings, WEBULL CORP, CYTEK BIOSCIENCES INC et CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I.

En termes d’ampleur d’augmentation, les deux géants du commerce électronique chinois sont au centre de cette réorganisation, avec des volumes d’augmentation importants.

Par exemple, Pinduoduo (PDD), en tant que première position du portefeuille, a continué à être fortement renforcée ce trimestre, passant de 8,59 millions d’actions à 10,721 millions, soit une augmentation de 2,129 millions par rapport au troisième trimestre de l’année précédente. La valeur de la position est passée de 1,136 milliard de dollars à 1,216 milliard, représentant 39 % du portefeuille, contre 28 % auparavant.

Alibaba (BABA), la deuxième position, a également été significativement renforcée, passant de 3,289 millions d’actions à 5,43 millions, avec une valeur passant de 588 millions de dollars à 796 millions. Sa part dans le portefeuille est passée de 14,4 % à 26 %, consolidant sa position centrale.

Il est notable que ces deux actions, Pinduoduo et Alibaba, représentent ensemble 65 % du portefeuille, formant un “double cœur” pour HHLR.

Augmentation de la position dans TSMC

“Nouveau” ETF Bitcoin

Outre le renforcement dans les géants chinois du commerce électronique, HHLR a également diversifié ses investissements dans la haute technologie et les actifs émergents au cours du dernier trimestre.

TSMC a été légèrement augmenté, avec 11 300 actions détenues à la fin de la période, d’une valeur de 3,434 millions de dollars.

HHLR a également renforcé ses positions dans des leaders technologiques étrangers, notamment Google (Alphabet, GOOGL), avec 7 300 actions à la fin de la période.

Par ailleurs, HHLR a commencé à explorer le domaine des actifs numériques en constituant sa première position dans l’ETF Bitcoin d’iShares (IBIT), témoignant de son intérêt pour les investissements innovants.

Au quatrième trimestre, BeiGene est restée la troisième plus grande position, avec Legend Biotech, Arrivent BioPharma et d’autres sociétés en tête du top 10, montrant l’engagement de HHLR dans le secteur des médicaments innovants.

De plus, des sociétés biotech comme Cytek, Gossamer Bio, Maze Therapeutics ont vu leurs positions rester stables, avec peu de changements dans la structure du portefeuille pharmaceutique global.

Réduction des positions dans Futu et Webull

Liquidation de Baidu, NetEase, etc.

En contraste avec l’augmentation concentrée, HHLR a procédé à une réduction et à une liquidation décisives de ses positions non essentielles au dernier trimestre de l’année dernière.

Au 31 décembre 2025, HHLR détenait 1,63 million d’actions de Futu Holdings, soit près de la moitié des 3,238 millions d’actions détenues au troisième trimestre, la valeur passant de 563 millions de dollars à 268 millions, la part du portefeuille passant de 14 % à 8,6 %.

HHLR détenait 5,97 millions d’actions de Webull, contre 33,08 millions à la fin du troisième trimestre, une réduction quasi totale.

De plus, Baidu (BIDU), NetEase (NTES), Manbang (YMM), Donghai Group (SE), Boscure (BEDU) ont été complètement liquidés.

Illustration par le graphique de Dongcai · Conseils pratiques

(Article publié par China Fund News)