Arbitrage qu'est-ce que c'est : guide complet sur la stratégie de trading en crypto

L’arbitrage constitue l’une des stratégies de trading les plus stables sur les marchés financiers, y compris le marché des cryptomonnaies. Qu’est-ce que cela signifie concrètement ? L’arbitrage est une méthode permettant d’extraire un profit de la différence de prix d’un même actif sur différents marchés ou à différents moments.

Sur le marché des cryptomonnaies, il existe diverses plateformes, bourses et types de trading (trading spot, futures, contrats à terme perpétuels), où un même actif, comme le bitcoin, peut avoir des prix différents. Ces écarts de prix permettent aux traders d’exploiter les opportunités d’arbitrage pour réaliser des gains, indépendamment de la tendance générale du marché.

Principaux types d’arbitrage sur les marchés spot et à terme

Dans le domaine des cryptos, il existe trois principales directions d’arbitrage, chacune fonctionnant selon ses propres principes.

Arbitrage spot — c’est la forme classique où le trader achète simultanément un actif sur une bourse et le vend sur une autre si le prix y est plus élevé. C’est la forme la plus simple, nécessitant peu de connaissances sur les instruments dérivés.

Arbitrage temporel (ou arbitrage de délai) utilise la différence entre le prix actuel sur le marché spot et le prix des contrats à terme perpétuels. Cette méthode est liée à ce qu’on appelle le taux de financement — une commission que se versent mutuellement les détenteurs de positions longues et courtes.

Arbitrage de spread — basé sur les différences de prix entre contrats perpétuels et contrats à terme classiques avec date d’échéance fixe. Lorsque le prix du contrat à terme s’écarte du prix spot, des opportunités de profit apparaissent lors de la convergence des prix.

Comment fonctionne l’arbitrage sur le taux de financement

Pour comprendre ce mécanisme, il faut savoir que les contrats perpétuels incluent un taux de financement périodique. Ce taux est payé entre les participants — ceux qui détiennent des positions longues (attendant une hausse) paient une commission à ceux qui détiennent des positions courtes (attendant une baisse), ou vice versa.

Lorsque le taux de financement est positif, les positions longues paient celles courtes. Le trader peut alors appliquer une stratégie parfois appelée « arbitrage positif » : acheter simultanément l’actif sur le marché spot et ouvrir une position courte sur le contrat perpétuel. En couvrant une position avec l’autre, il minimise le risque de marché et profite de la différence de financement.

Prenons un exemple concret. Supposons qu’un contrat perpétuel sur BTC ait un taux de financement positif de +0,01 %. Le trader peut acheter 1 BTC sur le marché spot à 30 000 USDT et ouvrir en même temps une position courte de 1 BTC dans le contrat perpétuel. Si le prix augmente, le profit sur la position spot compense la perte sur le contrat à terme, et inversement. En plus, le trader perçoit le financement à chaque période, car sa position courte reçoit des paiements des positions longues.

Lorsque le taux de financement est négatif, la logique s’inverse. Le trader ouvre une position courte sur le marché spot (si possible) et une position longue dans le contrat perpétuel, recevant ainsi le financement sur la position longue.

Arbitrage de spread : mécanisme de profit

Le profit de l’arbitrage de spread repose sur la convergence du prix du contrat à terme vers le prix spot à l’approche de la date d’échéance. Lorsqu’il y a une différence significative entre le prix du contrat à terme et le prix spot, une fenêtre d’opportunité s’ouvre.

Le calcul du profit de spread se fait ainsi :

Spread = Prix de vente du contrat − Prix d’achat du spot

Pourcentage de spread = (Prix de vente − Prix d’achat) / Prix de vente × 100%

Rendement annuel (APR) du spread = (Spread actuel / Nombre de jours jusqu’à l’échéance) × 365 / 2

Le facteur 2 au dénominateur est utilisé car le capital est simultanément immobilisé dans deux positions.

Exemple : si le prix du BTC sur le marché spot est de 45 000 $, et le prix du contrat à terme sur 90 jours est de 46 500 $, le spread est de 1 500 $. Avec une gestion adéquate du capital et des commissions, le trader peut verrouiller cette différence comme profit, qui sera réalisé lorsque le contrat arrivera à échéance et que les prix convergeront.

Risques et gestion du capital en arbitrage

Malgré la réputation d’une méthode à faible risque, l’arbitrage comporte des pièges importants à connaître.

Risque de liquidation. Lors de l’exécution partielle d’ordres sur les deux marchés, un déséquilibre des positions peut apparaître, menant à une insuffisance de garantie et à une liquidation potentielle. Par exemple, si le trader place simultanément un ordre d’achat de 1 BTC sur le spot et un ordre de vente de 1 BTC en contrat perpétuel, mais que seulement 0,5 BTC sont exécutés sur chaque marché de façon inégale (par exemple, 0,5 BTC sur le spot mais seulement 0,3 BTC dans le contrat), les positions deviennent déséquilibrées.

Slippage et mouvements de marché. La taille des ordres peut entraîner des mouvements de prix défavorables, réduisant ou annihilant le profit attendu.

Commissions. Les frais de trading, de financement et autres coûts peuvent considérablement réduire la rentabilité, surtout si l’écart de prix est faible.

Marge insuffisante. Pour ouvrir simultanément des positions sur les deux marchés, il faut une marge suffisante. En cas de marge insuffisante, les ordres ne seront pas exécutés.

Quand utiliser l’arbitrage : scénarios pratiques

L’arbitrage est plus efficace dans les situations suivantes :

Ecarts de spread marqués entre marchés. Lorsqu’une différence de prix claire existe entre deux paires ou instruments (dans une fourchette de 1-3 %), les conditions sont favorables pour l’arbitrage spot ou de spread.

Taux de financement élevés. Lorsqu’un taux de financement supérieur à 0,1 % par jour (environ 36 % annuel) est observé, l’arbitrage sur le taux de financement devient attractif. Cela se produit généralement lors de mouvements de marché importants, quand un côté (long ou short) devient suracheté.

Ordres importants. Lorsqu’un trader ou un fonds doit effectuer une grosse opération d’achat ou de vente, l’arbitrage permet de minimiser l’impact sur le marché et de réduire le slippage.

Stratégies de couverture. Si le trader détient une position dans un segment du marché (par exemple, spot) et souhaite la protéger contre le risque de marché, l’arbitrage permet de bloquer le prix via une position opposée dans des dérivés.

Clôture de plusieurs positions. Lorsqu’il faut fermer plusieurs positions sur différents marchés simultanément, une approche structurée réduit le risque de manquer une opportunité.

Calcul des indicateurs de rentabilité en arbitrage

Pour évaluer l’attractivité d’une opportunité d’arbitrage, on utilise plusieurs métriques clés.

Pour le taux de financement :

Taux total sur 3 jours = Somme de tous les taux de financement sur les dernières 72 heures

Rendement annuel (APR) = (Taux total sur 3 jours / 3) × (365 / 2)

Le facteur 2 reflète le fait que le capital est engagé simultanément sur deux marchés.

Exemple : si le taux total sur trois jours est de +0,09 %, le rendement annuel sera d’environ (0,09 / 3) × (365 / 2) ≈ 5,5 %. Avec des frais minimes, cela constitue un revenu supplémentaire raisonnable.

Pour les spreads :

Période maximale de profit = Nombre de jours jusqu’à l’échéance du contrat

Rendement annuel du spread = (Valeur du spread en %) × (365 / Nombre de jours) / 2

Par exemple, si le spread est de 2 % jusqu’à l’échéance dans 30 jours, le rendement annuel sera d’environ (2 % × 365 / 30) / 2 ≈ 12,2 %.

Questions fréquentes sur l’arbitrage

L’arbitrage garantit-il un profit ?

Non. Bien qu’il soit considéré comme une stratégie à faible risque, il ne garantit pas un gain. Le slippage, les commissions, le risque de liquidation en cas de déséquilibre et la volatilité du marché peuvent entraîner des pertes.

Quelle marge minimale pour commencer l’arbitrage ?

Cela dépend de la paire et de la plateforme. Par exemple, avec une marge de 30 000 USDT et un prix BTC à 30 000 USDT, vous pouvez ouvrir une position de 1 BTC sur chaque marché (spot et dérivés). Il est conseillé de prévoir une marge de sécurité supérieure au minimum requis.

Comment choisir entre arbitrage sur financement et spreads ?

En cas de taux de financement élevé (plus de 0,1 % par jour), l’arbitrage sur le taux de financement est souvent plus prévisible et rentable. L’arbitrage de spread fonctionne mieux lorsque la différence de prix entre les instruments est significative, surtout à l’approche de l’échéance.

Peut-on utiliser l’arbitrage pour clôturer des positions existantes ?

Oui, l’arbitrage peut servir à ouvrir ou fermer des positions. Il est souvent utilisé pour clôturer plusieurs positions simultanément sur différents marchés, en minimisant l’impact sur le prix.

Existe-t-il des restrictions pour l’utilisation de l’arbitrage sur des sous-comptes ?

Selon la plateforme, il peut y avoir des limitations. En général, l’arbitrage est accessible sur des comptes principaux avec des outils avancés de gestion (comptes de trading unifiés, etc.).

Pourquoi les ordres ne s’exécutent pas ?

Les principales raisons : marge insuffisante pour couvrir l’exécution simultanée, manque de liquidité d’un côté, limites de prix trop strictes sur les ordres limités. Vérifiez que la marge disponible couvre bien les deux positions.

Que se passe-t-il si la rééquilibration automatique est désactivée ?

Si le mécanisme de rééquilibrage automatique est désactivé, la plateforme ne corrigera pas automatiquement le déséquilibre entre les ordres exécutés. Cela augmente le risque de déséquilibre et de liquidation lors de mouvements importants du marché.

L’arbitrage est-il disponible en trading démo ?

Sur la plupart des plateformes, l’arbitrage n’est pas accessible en mode démo, en raison de la complexité de simuler l’exécution synchrone sur deux marchés et des besoins en données réelles de liquidité.

Quel mode de marge est utilisé en arbitrage ?

L’arbitrage fonctionne généralement en mode marge croisée, où tout le solde du compte sert de garantie commune pour les deux positions. Cela offre plus de flexibilité, mais nécessite une gestion prudente des risques.

L’arbitrage, en résumé, est une méthode très spécialisée, nécessitant une compréhension fine du marché, des calculs mathématiques et une discipline rigoureuse en gestion des risques. Lorsqu’il est bien maîtrisé, il peut constituer une composante précieuse dans une stratégie de trading de portefeuille.