Spark cherche à construire un pont sécurisé entre le capital en chaîne et la finance traditionnelle

Jamie Crawley

Mercredi 11 février 2026 à 15h00 GMT+9 2 min de lecture

EMB : 11 février, 06:00 UTC

Le protocole de finance décentralisée (DeFi) Spark pousse l’un des pools de liquidités en stablecoins les plus profonds de la DeFi encore plus loin sur les marchés institutionnels, en dévoilant une nouvelle infrastructure de prêt conçue pour relier le capital en chaîne aux emprunteurs hors chaîne, qui sont en grande partie restés en dehors de la DeFi.

Le protocole a présenté Spark Prime et Spark Institutional Lending lors de l’événement Consensus Hong Kong 2025, mercredi.

Les nouvelles offres étendent plus de 9 milliards de dollars de liquidités en stablecoins déployées dans des produits destinés aux hedge funds, aux sociétés de trading et aux fintechs opérant sous des exigences de garde et de conformité traditionnelles. Le prêt de crypto hors chaîne est estimé à environ 33 milliards de dollars, selon Galaxy, ce qui reflète une demande soutenue de la part des institutions qui restent prudentes quant à une exposition directe en chaîne.

« Cela sera du prêt crypto OTC via un dépositaire qualifié », a déclaré Sam MacPherson, co-fondateur de Phoenix Labs, le principal contributeur à Spark, dans une interview avec CoinDesk. « Ce marché est bien plus grand que celui du prêt en DeFi, et nous sommes capables d’émettre le même type de prêts surcollatéralisés que Maker a fait depuis ses débuts, mais avec un accès à un ensemble beaucoup plus large d’emprunteurs. »

Spark Prime introduit un modèle de prêt sur marge permettant aux emprunteurs de déployer des garanties sur des plateformes centralisées, des venues DeFi et des dépositaire qualifiés sous un cadre de risque unique. Cette structure améliore l’efficacité du capital pour les hedge funds poursuivant des stratégies telles que le trading de contrats à terme perpétuels, tout en donnant aux prêteurs une exposition plus directe aux taux de financement.

Le système est alimenté par le moteur de marge et de liquidation d’Arkis, un courtier principal, qui peut automatiquement désengager des positions sur différentes plateformes si les seuils de risque du portefeuille sont dépassés.

Spark Institutional Lending vise les entreprises qui préfèrent une participation entièrement sous garde. Grâce à des accords avec des fournisseurs tels qu’Anchorage Digital, les institutions peuvent emprunter contre des garanties détenues en garde réglementée tout en accédant aux pools de liquidités gérés par Spark.

MacPherson a déclaré que la conception reflète des leçons difficiles tirées des échecs passés du marché. « Le statu quo reste un prêt non garanti aux hedge funds, ce qui peut mal tourner de façon catastrophique », a-t-il dit. « En maintenant les positions surcollatéralisées et en conservant la garantie auprès d’un intermédiaire, vous améliorez considérablement la sécurité pour les prêteurs. »

Spark a déjà soutenu des déploiements à l’échelle institutionnelle, fournissant la majorité de la liquidité derrière le produit d’emprunt de bitcoin de Coinbase en 2025 et allouant des centaines de millions de dollars pour soutenir le PYUSD de PayPal. Les nouvelles offres formalisent cette approche dans un cadre institutionnel plus large, positionnant Spark comme un conduit entre la demande en stablecoins en chaîne et les marchés de capitaux hors chaîne.

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