Un géant de cent milliards, augmente massivement ses positions !

【Introduction】Exposition des positions de Hillhouse en Q4 2025 : augmentation des investissements dans Pinduoduo, Alibaba, etc.

Une gigantesque société de centaines de milliards dévoile ses ajustements de portefeuille !

Récemment, la plateforme de gestion de fonds HHLR Advisors, spécialisée dans l’investissement sur le marché secondaire, a publié le rapport de ses positions en actions américaines à la fin du quatrième trimestre 2025.

Les données montrent qu’à la fin du trimestre, HHLR Advisors détenait au total 33 actions, pour une valeur totale de 3,104 milliards de dollars, en baisse de 24 % par rapport au trimestre précédent.

Plus précisément, au cours du quatrième trimestre, HHLR Advisors a augmenté ses positions dans Alibaba, Pinduoduo, TSMC, etc. ; a créé une nouvelle position dans l’ETF Bitcoin d’iShares ; a réduit ses investissements dans Futu et Webull ; et a liquidé ses positions dans Baidu, NetEase, etc.

Les actions chinoises restent au cœur de la stratégie

Augmentation des positions dans Alibaba, Pinduoduo, etc.

Selon le formulaire 13F, à la fin de 2025, les actions chinoises restent l’actif principal du portefeuille de HHLR Advisors. Parmi les dix principales positions, sept sont des actions chinoises, représentant 92 % de la valeur totale, avec une concentration accrue dans les leaders du commerce électronique, la biotechnologie et la fintech.

Plus précisément, les dix principales positions de HHLR Advisors sont Pinduoduo, Alibaba, BeiGene, Futu Holdings, Legend Biotech, ARRIVENT BIOPHARMA INC, KE Holdings, WEBULL CORP, CYTEK BIOSCIENCES INC et CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I.

En termes d’augmentation, les deux géants du commerce électronique chinois sont au centre de cette réorganisation, avec des augmentations significatives.

Pinduoduo (PDD), en tant que première position du portefeuille, a continué à être fortement renforcée ce trimestre, passant de 8,59 millions d’actions à 10,721 millions, soit une augmentation de 2,129 millions par rapport au troisième trimestre de l’année dernière. La valeur de la position est passée de 1,136 milliard de dollars à 1,216 milliard, représentant 39 % du portefeuille, contre 28 % auparavant.

Alibaba (BABA), en tant que deuxième position, a également été significativement renforcée, passant de 3,289 millions d’actions à 5,43 millions, avec une valeur passant de 588 millions de dollars à 796 millions. Sa part dans le portefeuille est passée de 14,4 % à 26 %, consolidant sa position centrale.

Il est important de noter que seules Pinduoduo et Alibaba représentent ensemble 65 % du portefeuille, formant ainsi le « double cœur » de l’investissement de HHLR.

Augmentation de la position dans TSMC

L’émergence de l’ETF Bitcoin

Outre l’augmentation des positions dans le commerce électronique chinois, HHLR a également diversifié ses investissements dans la technologie avancée et les actifs émergents au cours du dernier trimestre.

TSMC a été légèrement renforcée, avec 11 300 actions détenues à la fin du trimestre, pour une valeur de 3,434 millions de dollars.

HHLR a également augmenté légèrement ses investissements dans le géant technologique mondial Alphabet (Google), avec 7 300 actions à la fin de la période.

Par ailleurs, HHLR a commencé à explorer le domaine des actifs numériques en créant sa première position dans l’ETF Bitcoin d’iShares (IBIT), témoignant de son intérêt pour les nouvelles directions d’investissement.

Au quatrième trimestre, BeiGene est restée la troisième plus grande position, tandis que Legend Biotech, Arrivent BioPharma et d’autres sociétés figurent toujours parmi les dix principales, montrant l’engagement de HHLR dans le secteur des médicaments innovants.

De plus, des sociétés biotechnologiques comme Cytek, Gossamer Bio, Maze Therapeutics ont maintenu leurs positions, avec peu de changements dans la structure globale du portefeuille pharmaceutique.

Réduction des positions dans Futu et Webull

Liquidation de Baidu, NetEase, etc.

En contraste avec l’augmentation concentrée, HHLR a procédé à une réduction et à une liquidation décisives de ses positions non essentielles au cours du dernier trimestre.

À la fin de l’année dernière, HHLR détenait 1,63 million d’actions de Futu Holdings, soit presque la moitié des 3,238 millions d’actions détenues au troisième trimestre, la valeur étant passée de 563 millions de dollars à 268 millions, la part du portefeuille passant de 14 % à 8,6 %.

HHLR détenait 5,97 millions d’actions de Webull, contre 33,08 millions au troisième trimestre, une réduction quasi totale.

De plus, les positions dans Baidu (BIDU), NetEase (NTES), Manbang (YMM), Donghai Group (SE), Boscure (BEDU), etc., ont été complètement liquidées.

Rédigé par : Xiao Mo