Résultats de Palo Alto : Nous constatons une traction continue sur la platformisation

Principaux indicateurs Morningstar pour Palo Alto Networks

• Estimation de la juste valeur : 225,00 $
• Note Morningstar : ★★★★
• Note de l’avantage concurrentiel économique Morningstar : Large
• Note d’incertitude Morningstar : Élevée

Ce que nous pensons des résultats de Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW a publié de solides résultats pour le deuxième trimestre, avec une croissance des ventes de 15 % d’une année sur l’autre, atteignant 2,6 milliards de dollars, et une marge opérationnelle ajustée en hausse de 190 points de base à 30 %. Le chiffre d’affaires annuel récurrent de nouvelle génération de l’entreprise a augmenté de 33 %, avec 4 points de croissance organique.

Pourquoi c’est important : Les efforts de consolidation de Palo Alto dans la cybersécurité gagnent clairement du terrain. La gamme de produits multi-plateformes de l’entreprise couvre le réseau, le cloud, les opérations de sécurité, l’identité, l’intelligence artificielle et l’observabilité, et s’aligne bien avec les clients cherchant à réduire leurs dépenses en consolidant avec moins de fournisseurs.

• Nous avons vu dans le trimestre d’autres preuves que la stratégie de plateforme de Palo Alto fonctionne. L’entreprise a réalisé 110 nouvelles plateformes nettes ce trimestre, contre 60 le trimestre précédent et 75 il y a un an. De plus, la rétention nette pour les clients plateforme était impressionnante à 119 %.
• En ce qui concerne l’IA, nous constatons également une forte adoption des solutions liées à l’IA de l’entreprise, avec le nombre de clients pour XSIAM, la solution d’opérations de sécurité automatisées de l’entreprise, en hausse de plus de 200 % d’une année sur l’autre, et le nombre de clients pour la sécurité en temps réel en hausse de plus de 200 % par rapport au trimestre précédent.

En résumé : Nous maintenons notre estimation de la juste valeur à 225 $ pour Palo Alto, dont l’avantage concurrentiel est large, et continuons à considérer les actions comme étant nettement sous-évaluées. Nous estimons que la récente chute des actions de Palo Alto est injustifiée et continuons à voir l’entreprise et sa sécurité comme des bénéficiaires évidents de l’IA.

• Notre vision de l’IA est influencée par les nouvelles menaces créées par l’IA, qui correspondent à de nouvelles catégories de produits pour des plateformes comme Palo Alto. Nous croyons que la seule façon de se protéger contre des acteurs malveillants utilisant l’IA est d’utiliser des outils de sécurité basés sur l’IA, ce qui stimule encore la demande en sécurité.
• Nous pensons que le marché étend de manière inexacte la menace concurrentielle que les entreprises SaaS dans la couche applicative doivent affronter face aux sociétés de sécurité, qui ont des coûts de changement plus élevés, des données de télémétrie propriétaires, et un profil risque-rendement orienté pour minimiser le churn.