Combien de baisses de taux de la Fed pouvons-nous attendre cette année ?

Pendant des mois, les marchés à terme ont anticipé seulement deux réductions de taux d’un quart de point cette année par la Réserve fédérale.

De telles baisses de taux sont extrêmement importantes pour les investisseurs et les marchés financiers car elles donnent presque inévitablement un coup de pouce aux actions, les attentes d’un crédit plus facile créant de l’optimisme quant à la capacité des entreprises à réduire leurs dépenses d’intérêts et à emprunter davantage pour se développer, tandis qu’un financement plus favorable pour les consommateurs devrait stimuler leurs dépenses.

Pourtant, malgré la pression menaçante de la Maison Blanche ces derniers mois pour réduire radicalement le taux d’intérêt cible, le président de la Fed, Jerome Powell, est resté ferme dans son engagement à laisser les données économiques — notamment sur l’emploi et l’inflation — déterminer la politique monétaire de la Fed. En conséquence, en janvier, la banque centrale américaine n’a pas réduit du tout le taux cible, au grand désarroi du président Donald Trump.

Soudainement, cependant, il semble que la Fed pourrait réduire son taux cible plus de deux fois cette année, ce qui serait une évolution extrêmement bienvenue à Wall Street.

L’inflation diminue légèrement plus vite que prévu

La Fed attendait que l’inflation se rapproche de son objectif de 2 %, mais la croissance globale des prix est restée obstinément au-dessus de ce niveau pendant des mois.

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Cependant, maintenant, l’inflation semble diminuer plus rapidement que prévu. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,4 % (sur une base annuelle) en janvier, alors que les économistes s’attendaient à une hausse de 2,5 %. En excluant les prix volatils des aliments et de l’énergie, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 2,5 %, son niveau le plus bas depuis avril 2021.

Si cette tendance vers 2 % se poursuit, cela suggère que la Fed aura de la marge pour une troisième ou même une quatrième réduction de 0,25 % cette année. Même certains responsables de la Fed, généralement très prudents quant à la prévision des taux, évoquent cette possibilité. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a récemment déclaré que si le chemin vers 2 % se poursuit, « je pense toujours qu’il y a plusieurs autres baisses de taux possibles en 2026. »

Et les augmentations de prix liées aux tarifs douaniers — du moins jusqu’à présent — ont été modestes, principalement limitées à certains secteurs de biens. De plus, le mandat de Powell en tant que président de la Fed se termine à la mi-mai, lorsqu’il sera probablement remplacé par Kevin Warsh, nominé par Trump.

Les plans de Warsh pour la politique monétaire sont quelque peu compliqués — il aimerait à la fois réduire le taux cible de la Fed tout en réduisant le bilan massif de la Fed. Il n’est pas tout à fait certain de l’impact que cela aurait sur le coût global de l’emprunt. Mais, certainement, si Trump a nommé Warsh, les investisseurs peuvent supposer qu’il a assuré au président — du moins au début — qu’il pousserait pour un calendrier de réduction des taux plus agressif.

Actuellement, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux estime à 43 % la probabilité de trois ou plusieurs réductions en 2026. C’est en hausse par rapport à 25,6 % il y a seulement un mois. Il y a donc une confiance croissante que la Fed commence à pencher en faveur de réductions supplémentaires des taux cette année. Cela donnerait un coup de pouce à l’ensemble du marché boursier. Restez à l’écoute.