Les gains de l’or alors que les traders envisagent les prochaines mesures de Trump après la décision sur les tarifs

Yvonne Yue Li et Preeti Soni

Samedi 21 février 2026 à 4h20 GMT+9 3 min de lecture

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(Bloomberg) — L’or a progressé alors que le dollar chutait, les investisseurs pesant les prochaines étapes de la Maison Blanche concernant les tarifs après que la Cour suprême des États-Unis a invalidé les tarifs mondiaux étendus du président Donald Trump.

La Cour suprême a déclaré que Trump avait dépassé ses pouvoirs en invoquant une loi sur les pouvoirs d’urgence fédéraux pour imposer ses tarifs « réciproques » à l’échelle mondiale ainsi que des taxes d’importation ciblées. La décision invalide une grande partie des tarifs déployés par Trump lors de son second mandat. La décision laisse entendre que le Trésor américain pourrait devoir rembourser les taxes payées par les importateurs et réduire les recettes futures, selon Bart Melek, responsable mondial de la stratégie des matières premières.

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« Cela devrait mettre à rude épreuve le budget, augmentant la spéculation selon laquelle des outils monétaires pourraient devoir être utilisés pour financer le gouvernement », a-t-il déclaré. « Cela est favorable à l’or » car les mesures possibles maintiendraient probablement les taux bas. L’or physique performe généralement bien dans un environnement à faibles taux puisqu’il ne verse pas d’intérêts.

Le dollar a chuté jusqu’à 0,3 %, faisant monter l’or jusqu’à 1,6 %, car le métal précieux est coté en dollars.

« Le marché reconnaît que cela va être une bataille juridique très compliquée qui durera des années », a déclaré Ben McMillan d’IDX Advisors, notant que la décision de la Cour suprême ne précisait pas les détails concernant les remboursements de tarifs. « Ils repoussent tout cela aux tribunaux inférieurs. Ce que cela signifie, c’est qu’il y aura beaucoup de procès individuels. »

Trump a déclaré lors d’une conférence de presse vendredi que des alternatives seraient utilisées pour remplacer les tarifs rejetés. Bien que la Constitution américaine donne au Congrès le pouvoir d’imposer des taxes et des droits, les législateurs ont délégué une certaine autorité à l’exécutif par le biais de plusieurs lois.

Trump a indiqué qu’il imposerait un tarif mondial de 10 % en vertu de la section 122, en plus des tarifs déjà en vigueur. Il a déclaré que tous les tarifs pour la sécurité nationale en vertu de la section 232 et ceux existants en vertu de la section 301 seraient pleinement appliqués.

L’or a fluctué plus tôt vendredi après que la Russie a annoncé que sa banque centrale avait vendu de l’or de ses réserves en janvier, la première baisse depuis octobre. Les achats de la banque centrale ont joué un rôle crucial dans la hausse de l’or ces trois dernières années, en fournissant un plancher solide aux prix. Avec 300 000 onces d’or maintenant disponibles sur le marché libre, cela a suscité des inquiétudes quant à une possible faiblesse à court terme de l’or, en plus d’une volatilité accrue suite à une chute historique des prix à la fin janvier.

L’histoire continue

Les facteurs qui ont soutenu la progression initiale de l’or au-dessus de 5500 dollars l’once restent largement en place, notamment un déplacement plus large des obligations souveraines et des monnaies, ainsi que des risques géopolitiques. Les dernières mesures américaines concernant l’Iran s’ajoutent aux incertitudes mondiales, renforçant l’attrait des actifs refuges comme l’or.

L’armée américaine déploie une vaste gamme de forces au Moyen-Orient, Trump déclarant que l’Iran disposait de 10 à 15 jours au maximum pour conclure un accord sur son programme nucléaire. Une attaque majeure des États-Unis contre la République islamique, où les dirigeants sont inquiets de la stabilité du régime après des troubles généralisés, risquerait d’emmêler Washington dans une troisième guerre de choix dans la région depuis 1991.

Des banques telles que BNP Paribas SA et Goldman Sachs Group Inc. ont déclaré s’attendre à ce que les prix reprennent leur tendance haussière. Les banques centrales, un moteur majeur de la hausse de l’or, restent désireuses d’accroître leurs réserves comme couverture contre les risques géopolitiques et financiers, ont indiqué les analystes de Goldman Lina Thomas et Daan Struyven dans une note. Cela malgré une volatilité élevée qui a pesé sur les achats en décembre.

L’or au comptant a augmenté à  $ l’once à  à New York. Sur d’autres métaux, l’argent a gagné , tandis que le platine et le palladium ont tous deux progressé. L’indice Bloomberg Dollar Spot, une mesure du dollar américain, a chuté

–Avec l’aide de Robin Paxton.

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