Qu'est-ce que l'arbitrage : guide complet des stratégies de trading sur le marché des cryptomonnaies

L’arbitrage est une stratégie d’investissement qui exploite la différence de prix d’un même actif sur différentes plateformes de trading ou segments de marché. Le concept est simple : le trader achète simultanément l’actif là où il est moins cher et le vend là où il est plus cher, réalisant un profit sur la différence de prix avec un risque de marché minimal.

Sur le marché des cryptomonnaies, l’arbitrage est devenu particulièrement populaire grâce à la forte volatilité et à la diversité des instruments de trading. Les principales formes d’arbitrage incluent les opérations sur le marché spot (actif physique), les stratégies basées sur les taux de financement, et le trading avec des contrats à terme.

L’arbitrage comme stratégie d’investissement : principaux types

Sur le marché des cryptomonnaies, plusieurs approches principales existent pour le trading d’arbitrage.

Arbitrage spot consiste à acheter simultanément la cryptomonnaie sur une plateforme et à la vendre sur une autre. C’est la forme la plus traditionnelle d’arbitrage, où le trader profite des différences temporaires de prix entre différentes plateformes. Par exemple, si le prix du bitcoin sur une plateforme est de 60 000 $ et sur une autre de 60 500 $, le trader peut acheter à 60 000 $ et vendre à 60 500 $, en fixant un profit.

Arbitrage basé sur les taux de financement est une stratégie plus complexe qui utilise à la fois le marché spot et le marché des contrats à terme perpétuels. Le principe repose sur un mécanisme de financement dans ces contrats, où les traders en position longue paient une commission aux traders en position courte (ou vice versa). Lorsque ce taux est positif et élevé, le trader peut acheter l’actif en spot et ouvrir simultanément une position courte sur le contrat perpétuel, obtenant ainsi un revenu non seulement du hedge mais aussi des paiements de financement.

Arbitrage de spread de prix consiste à trader la différence entre le prix spot et le prix d’un contrat à terme. À l’échéance, le prix du contrat doit converger vers le prix spot. Si l’écart est anormalement élevé, le trader peut ouvrir des positions dans des directions opposées et profiter de la convergence des prix.

Mécanisme de fonctionnement de l’arbitrage sur les marchés financiers

Pour appliquer efficacement l’arbitrage, il est essentiel de comprendre comment il fonctionne en pratique.

Arbitrage positif sur le financement survient lorsque le taux de financement sur le marché des contrats perpétuels est positif. Cela signifie que les traders en position longue paient ceux en position courte. Dans ce cas, le trader arbitrageur peut :

• Acheter l’actif en spot
• Ouvrir simultanément une position courte équivalente sur le contrat perpétuel
• Maintenir les deux positions pour percevoir régulièrement les paiements de financement
• Clôturer les deux positions lorsque le taux de financement diminue ou que l’objectif de profit est atteint

Arbitrage négatif fonctionne de façon inverse. Lorsque le taux de financement est négatif, les positions courtes paient celles en position longue. Le trader peut alors ouvrir une position courte en spot (si possible) et une longue sur le contrat perpétuel, profitant des paiements de financement.

Hedging par arbitrage permet de neutraliser le risque de prix. Supposons qu’un trader détient déjà un bitcoin en spot. Si l’écart entre le prix spot et le prix du contrat à terme est important, il peut vendre un contrat à terme pour la même quantité. Ainsi, les fluctuations du prix spot seront compensées par celles du marché à terme, et le trader réalisera un profit à la clôture de la position.

Méthodes de calcul de la rentabilité et gestion des risques en arbitrage

Comprendre comment calculer le profit potentiel est crucial pour décider d’ouvrir une position.

Formule de base du spread :

• Spread = Prix de l’actif vendu − Prix de l’actif acheté
• Pourcentage de spread = (Prix de l’actif vendu − Prix de l’actif acheté) / Prix de l’actif vendu × 100 %

Calcul du rendement annuel (APR) pour les taux de financement :

• APR = (Taux de financement cumulé sur 3 jours / 3) × (365 / 2)

Le coefficient 2 en dénominateur prend en compte le fait qu’en moyenne, seule la moitié du capital est exposée au risque (un composant de couverture).

Calcul de l’APR pour les spreads :

• APR du spread = (Taille actuelle du spread / Période maximale en jours avant échéance) × (365 / 2)

Ces calculs permettent de comparer différentes opportunités d’arbitrage et de choisir celles offrant le meilleur rendement.

Principaux risques de l’arbitrage :

Bien que considéré comme une stratégie à faible risque, l’arbitrage comporte des dangers. Le principal est la liquidation de la position, qui survient en cas d’exécution déséquilibrée des ordres. Si l’ordre d’achat spot est entièrement exécuté mais que celui de vente du contrat à terme ne l’est que partiellement, le trader se retrouve avec une position ouverte dans une direction non compensée. Les fluctuations du marché peuvent alors entraîner des pertes.

Les autres risques incluent :

• Slippage — lors de mouvements rapides du marché, le prix d’exécution peut différer de celui attendu
• Manque de liquidité — sur des paires peu liquides, il est plus difficile d’ouvrir ou de fermer rapidement une position
• Frais de transaction — les commissions accumulées peuvent réduire considérablement la marge
• Retard technique — les décalages de synchronisation entre marchés offrent une autre opportunité de clôturer le spread

Conseils pratiques pour l’application des stratégies d’arbitrage

Pour ceux qui souhaitent pratiquer l’arbitrage, voici quelques recommandations clés.

Choisir le bon moment pour entrer : Les opportunités d’arbitrage apparaissent à certains moments. Il est préférable de rechercher des spreads lors de périodes de forte volatilité, après des mouvements brusques de prix ou lors de publications importantes. En période de marché calme, les spreads sont souvent trop faibles pour couvrir les frais.

Travailler avec de gros ordres : Lors de la passation d’ordres importants en spot, les traders utilisent souvent des ordres limités pour minimiser le slippage. Combiner des ordres sur des marchés opposés permet de répartir l’impact des grosses transactions et de réduire le risque global.

Automatiser la rééquilibration : De nombreuses plateformes modernes proposent des fonctions de rééquilibrage automatique du portefeuille, qui surveillent l’exécution des ordres dans les deux sens. Cela est particulièrement utile en cas d’exécution partielle : le système place automatiquement des ordres au marché pour ramener le portefeuille à l’équilibre.

Utiliser la marge : Avec une marge suffisante, le trader peut utiliser différents actifs comme garantie. Cela permet de réduire le capital requis et d’augmenter l’efficacité de l’utilisation des fonds, tout en augmentant le risque de liquidation.

Surveiller ses positions : Après avoir ouvert une position d’arbitrage, le trader ne peut pas simplement l’oublier. Il doit régulièrement vérifier le solde, le niveau de marge, le montant des commissions accumulées et les taux de financement. Si ces taux évoluent défavorablement ou si la marge approche du niveau critique, il peut être nécessaire de clôturer la position plus tôt.

Questions fréquentes sur l’arbitrage

Quand est-il judicieux d’utiliser l’arbitrage ?

L’arbitrage est particulièrement efficace dans les scénarios suivants :

• Lorsqu’un écart de spread significatif existe entre deux paires de trading — cela permet de bloquer un profit à court terme tout en minimisant le risque de volatilité.
• Lorsqu’il faut gérer de gros ordres — trader simultanément sur deux marchés réduit l’impact sur les prix et améliore l’exécution.
• Lorsqu’on souhaite diversifier ses stratégies — l’arbitrage complète les approches classiques de spéculation.

Quel est le rendement minimal pour que l’arbitrage soit rentable ?

Le rendement minimal dépend des frais. Si les commissions sont de 0,1 % à l’entrée et 0,1 % à la sortie (soit 0,2 % au total), le spread doit être d’au moins 0,3-0,5 % pour réaliser un profit réel après déduction des autres coûts. En pratique, de nombreux traders recherchent des spreads de 0,5-2 %, selon le marché et la liquidité.

L’annulation d’un ordre sur un marché affecte-t-elle la position d’arbitrage ?

Oui, c’est crucial. Si le trader annule l’ordre d’achat en spot mais laisse celui de vente du contrat à terme, il reste avec une position courte ouverte, exposée au risque de marché. C’est pourquoi beaucoup de plateformes proposent des ordres liés, qui s’annulent simultanément.

L’arbitrage est-il réservé aux traders expérimentés ?

Le concept d’arbitrage est simple, mais sa mise en œuvre demande de la préparation. Les débutants doivent commencer avec de faibles volumes, surveiller attentivement chaque position, et bien comprendre le fonctionnement de la plateforme avant de passer à des opérations plus importantes. Il faut également disposer d’une marge de sécurité suffisante pour supporter d’éventuelles fluctuations.

L’arbitrage peut-il garantir un profit ?

L’arbitrage réduit le risque mais ne l’élimine pas totalement. Une mauvaise exécution, un retard technique, un manque de liquidité, des mouvements brusques de prix ou des erreurs de calcul peuvent entraîner des pertes. C’est une stratégie visant à diminuer le risque, mais pas un outil garantissant un gain assuré.