Comment calculer le prix de liquidation sur les contrats à terme : guide complet

2026-02-21 18:17:49

Lors de la négociation de contrats à terme perpétuels avec effet de levier, chaque trader doit comprendre le mécanisme de liquidation de la position. Le prix de liquidation est un niveau critique, auquel votre position est automatiquement clôturée par le système. Ce n’est pas simplement une notion théorique ; c’est un chiffre qui peut soit sauver votre capital, soit le réduire à néant. Voyons comment calculer le prix de liquidation sur les contrats à terme afin que vous puissiez trader en toute confiance.

Que se passe-t-il lorsque le prix de liquidation est atteint

La liquidation est un mécanisme automatique qui se déclenche lorsque le prix de marquage du contrat atteint un certain niveau, appelé prix de liquidation. À ce moment, votre position ouverte est fixée au prix de faillite, lorsque le niveau de marge devient nul.

Cela signifie que le solde de marge de votre position est tombé en dessous du niveau minimum requis de marge de maintien. Imaginez que vous avez ouvert une position longue avec un prix de liquidation à 15 000 USD, et que le prix de marquage actuel est de 20 000 USD. Si le prix chute à 15 000 USD, il atteindra votre prix de liquidation, votre perte non réalisée approchera le seuil de marge de maintien, et le processus de liquidation commencera immédiatement.

Le montant que vous perdrez suite à la liquidation dépend du mode de marge utilisé. Il existe deux approches principales pour gérer la marge sur les contrats perpétuels, chacune comportant ses risques et avantages.

Formules de calcul du prix de liquidation en mode marge isolée

En mode marge isolée, le capital alloué à une position spécifique est séparé du reste du solde de votre compte. Cela permet de contrôler les pertes — la valeur maximale que vous pouvez perdre lors de la liquidation est limitée à la somme que vous avez allouée à cette position.

Le calcul du prix de liquidation dépend de la direction de votre position :

Pour une position longue :
Prix de liquidation = Nombre de contrats / [Valeur de la position + (Marge initiale − Marge de maintien)]

Pour une position courte :
Prix de liquidation = Nombre de contrats / [Valeur de la position − (Marge initiale − Marge de maintien)]

Les valeurs utilisées dans ces formules sont :

Valeur de la position = Nombre de contrats / Prix d’entrée moyen
Marge initiale = Valeur de la position / Effet de levier
Marge de maintien = (Valeur de la position × Taux de marge de maintien) − Déduction de la marge de maintien
Le taux de marge de maintien est déterminé par votre niveau de tolérance au risque

Exemple 1 — Position longue avec effet de levier élevé :
Un trader ouvre une position longue sur BTCUSD avec un volume de 100 000 USD à un prix d’entrée de 50 000 USD et un effet de levier de 50x. Le taux de marge de maintien est de 0,5 %.

Valeur de la position = 100 000 / 50 000 = 2 BTC
Marge initiale = 2 / 50 = 0,04 BTC
Marge de maintien = 2 × 0,5 % = 0,01 BTC
Prix de liquidation = 100 000 / [2 + (0,04 − 0,01)] = 49 261,08 USD

Exemple 2 — Position courte :
Un trader ouvre une position short sur BTCUSD avec un volume de 60 000 USD à un prix d’entrée de 50 000 USD et un effet de levier de 10x. Le taux de marge de maintien est de 0,5 %.

Valeur de la position = 60 000 / 50 000 = 1,2 BTC
Marge initiale = 1,2 / 10 = 0,12 BTC
Marge de maintien = 1,2 × 0,5 % = 0,006 BTC
Prix de liquidation = 60 000 / [1,2 − (0,12 − 0,006)] = 55 248,61 USD

Il est important de noter que la commission pour clôturer la position peut légèrement différer du prix de liquidation calculé. De plus, si vous devez payer des frais de financement et que votre solde est insuffisant, cette somme sera déduite de la marge de la position, rapprochant le prix de liquidation du prix actuel de marquage et augmentant le risque de liquidation.

Mode marge cross : calcul dynamique et risque de liquidation

En mode marge cross, le mécanisme de calcul du prix de liquidation diffère fondamentalement. La marge initiale pour chaque position reste allouée, mais le solde restant de votre compte est regroupé dans un pool général et sert de coussin d’amortissement. Cela signifie que le prix de liquidation peut évoluer dynamiquement en fonction de votre solde disponible et des profits/pertes non réalisés sur d’autres positions ouvertes.

La liquidation ne s’active que si le solde disponible est insuffisant et qu’il n’y a pas de marge de maintien pour maintenir la position.

Pour une position longue :
Prix de liquidation = Nombre de contrats / [Valeur de la position + (Marge initiale − Marge de maintien) + Fonds disponibles]

Pour une position courte :
Prix de liquidation = Nombre de contrats / [Valeur de la position − (Marge initiale − Marge de maintien) + Fonds disponibles]

Exemple pratique :
Un trader ouvre une position longue sur un contrat perpétuel BTCUSD d’un volume de 50 000 USD à un prix d’entrée de 25 000 USD avec un effet de levier de 20x. Sur son compte, il dispose de 0,5 BTC en fonds libres. Le taux de marge de maintien est de 0,5 %.

Valeur de la position = 50 000 / 25 000 = 2 BTC
Marge initiale = 2 / 20 = 0,1 BTC
Marge de maintien = 2 × 0,5 % = 0,01 BTC
Fonds disponibles = 0,5 BTC
Prix de liquidation = 25 000 / [2 + (0,1 − 0,01) + 0,5] = 9 652,50 USD

Notez que l’ajout de fonds disponibles dans la formule réduit le prix de liquidation pour une position longue, vous offrant une protection supplémentaire. C’est l’un des principaux avantages du mode marge cross — votre solde global travaille pour protéger vos positions.

Comment éviter la liquidation : conseils pratiques pour les traders

Comprendre comment calculer le prix de liquidation sur les contrats à terme n’est que la première étape. Appliquer ces connaissances pour gérer le risque est votre véritable protection.

Méthodes pour réduire le risque de liquidation :

Choisir le bon mode de marge — le mode marge cross offre une plus grande marge de sécurité grâce à l’utilisation du solde total du compte, tandis que la marge isolée limite les pertes à une somme spécifique.
Utiliser un effet de levier conservateur — un effet de levier plus faible signifie une plus grande distance entre le prix actuel et le prix de liquidation. Si vous utilisez un levier de 50x au lieu de 10x, votre prix de liquidation sera beaucoup plus proche du point d’entrée.
Ajouter de la marge supplémentaire — maintenir un solde suffisant sur le compte vous permet d’ajouter des fonds à la position si nécessaire, repoussant le prix de liquidation plus loin du prix actuel de marquage.
Surveiller les frais de financement — vérifiez régulièrement ces frais, car en période de forte demande, ils peuvent être automatiquement déduits de la marge de la position.

Le prix de liquidation sur les contrats à terme perpétuels n’est pas simplement un chiffre ; c’est une indication de votre risque. Plus vous comprenez la mathématique de ce calcul, mieux vous pourrez prendre des décisions éclairées concernant la taille de la position, le choix de l’effet de levier et la gestion du capital. Une gestion appropriée de ce paramètre distingue les traders performants de ceux qui subissent des liquidations fréquentes.

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