La Cour Suprême vient de déclarer invalid une grande partie des tarifs du président Donald Trump -- Voici comment cela pourrait impacter le marché boursier

Dans un coup dur à l’une des politiques emblématiques du président Donald Trump, la Cour suprême a invalidé une partie importante des tarifs douaniers de l’administration, imposés à presque tous les principaux partenaires commerciaux des États-Unis.

Le 2 avril de l’année dernière, que Trump a surnommé « Jour de la Libération », le 47e président a imposé des tarifs élevés, surprenant les investisseurs et déclenchant un marché baissier quasi immédiat. Beaucoup de choses se sont passées depuis cette date. Trump a retardé ou annulé certains tarifs et a conclu des accords commerciaux avec de nombreux pays. Le marché a rebondi de manière significative après le « Jour de la Libération » et a connu de fortes performances en 2025.

Photo officielle de la Maison Blanche par Joyce N. Boghosian.

L’administration Trump a imposé bon nombre de ses tarifs en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale (IEEPA), qui donne essentiellement au président une large autorité sur les transactions financières après avoir déclaré une urgence nationale.

Dans sa décision rendue à 6 voix contre 3, la Cour suprême a noté que l’IEEPA ne mentionne pas spécifiquement les tarifs douaniers. De plus, comme l’a rapporté CNBC, la Cour suprême a déclaré que Trump doit « indiquer une autorisation claire du Congrès » pour les tarifs. « Il ne peut pas. »

Fait intéressant, la décision de la cour n’a pas abordé la question de savoir si les prélèvements effectués dans le cadre des tarifs devraient être remboursés, bien que le juge de la Cour suprême Brett Kavanaugh ait déclaré dans son dissentiment que « le processus de remboursement risque d’être un chaos ». Reuters a rapporté que des économistes du modèle budgétaire de Wharton, à l’Université de Pennsylvanie, ont estimé que les États-Unis pourraient devoir rembourser plus de 175 milliards de dollars en tarifs douaniers.

Bien qu’il soit encore tôt, voici comment cette décision pourrait influencer le marché boursier.

Il y a beaucoup d’inconnues, mais voici quelques éléments à considérer

Les tarifs de Trump faisaient partie d’un plan politique plus large de son administration. Par exemple, la législation emblématique de Trump, la loi One Big Beautiful Act, adoptée par le Congrès l’année dernière, devrait ajouter 4,7 trillions de dollars à la dette nationale américaine d’ici 2035, selon le Congressional Budget Office (CBO).

Mais cela devait être largement compensé par les tarifs, le CBO prévoyant qu’ils réduiraient la dette de 3 trillions de dollars d’ici 2035. Le Département de la Sécurité intérieure des États-Unis a rapporté avoir collecté 287 milliards de dollars en droits de douane, taxes et frais en 2025, soit une hausse de 192 % par rapport à 2024.

Aujourd’hui, Trump a déjà déclaré qu’il dispose d’un « plan de secours » pour les tarifs, il est donc possible qu’ils continuent. Mais si ce n’est pas le cas, cela pourrait faire sortir les « vigilants des obligations » qui s’inquiètent de la dette américaine et de la situation financière plus large du pays. Ce groupe tend à faire augmenter les rendements des obligations du Trésor américain pour tenir compte du risque accru. Des rendements obligataires plus élevés ont été problématiques pour le marché ces dernières années.

Un impact potentiellement positif si les tarifs disparaissent serait une baisse probable de l’inflation, car les tarifs ont tendance à faire augmenter les prix à la consommation domestique. Bien que les prix à la consommation aient diminué au début de 2025, après le « Jour de la Libération » en avril, l’indice des prix à la consommation (IPC) a bondi, passant d’un faible de 2,3 % à un sommet de 3 %.

L’IPC a reculé, mais beaucoup craignent que les données récentes ne soient pas précises en raison des perturbations causées par la prolongation de la fermeture du gouvernement à la fin de l’année dernière.

Indice des prix à la consommation américain YoY par YCharts

En fin de compte, je ne pense pas que quiconque connaisse l’impact immédiat de la décision de la Cour suprême, étant donné l’incertitude concernant les remboursements et le plan de secours de Trump. Cela risque d’ajouter de l’incertitude au marché alors que les investisseurs tentent de prévoir à quoi pourraient ressembler les taux tarifaires à l’avenir.