Qu'est-ce que le TWAP - Outil de trading automatisé pour les investisseurs professionnels

2026-02-21 17:09:44

Qu’est-ce que le TWAP ? Il s’agit d’un outil de trading essentiel dans le monde moderne de l’investissement, conçu pour aider les traders à exécuter de grosses transactions de manière contrôlée et efficace. Abréviation de “Time-Weighted Average Price” (Prix Moyen Pondéré par le Temps), le TWAP est une stratégie populaire parmi les fonds d’investissement, les gestionnaires de portefeuille et les traders algorithmiques. En divisant de grandes ordres en plusieurs plus petits, exécutés à intervalles réguliers, cet outil permet de réduire l’impact des transactions massives sur le marché et d’obtenir un prix moyen reflétant la valeur réelle.

Concepts de Base - Qu’est-ce que le TWAP et pourquoi est-il important

Lorsqu’un trader souhaite exécuter un ordre de grande taille, le faire immédiatement peut provoquer des fluctuations soudaines sur le marché. Cela peut conduire à ne pas obtenir le meilleur prix ou même à provoquer un “choc de marché” qui déplace le prix de manière défavorable.

Le TWAP résout ce problème en répartissant un ordre important en plusieurs ordres plus petits, exécutés à intervalles réguliers sur une période prédéfinie. Cette approche non seulement évite les mouvements brusques du marché, mais permet aussi au trader de profiter des fluctuations de prix durant la période d’exécution, afin d’obtenir un prix moyen raisonnable et de prévoir le résultat de la transaction.

Fonctionnement du TWAP - Comprendre les paramètres de contrôle

La stratégie TWAP fonctionne à partir d’un ensemble de paramètres définis par l’utilisateur. L’algorithme calcule le moment optimal pour placer et exécuter chaque sous-ordre en fonction de ces paramètres. Voici une explication détaillée de chaque paramètre :

Quantité Totale - La quantité totale que vous souhaitez exécuter via le TWAP, par exemple 96 BTC.

Durée d’Exécution - La période pendant laquelle la stratégie sera active, pouvant aller de 5 minutes à 24 heures. Pendant cette période, l’algorithme placera continuellement des sous-ordres jusqu’à ce que la quantité totale soit remplie ou que le délai soit écoulé. Notez que l’exécution complète n’est pas garantie en cas de forte volatilité du marché.

Fréquence de Placement - La distance temporelle entre chaque sous-ordre, par défaut 30 secondes mais modifiable. La fréquence peut être ajustée de 5 à 120 secondes par ordre.

Taille de Chaque Sous-Ordre - La quantité de chaque ordre individuel. Si la fonction “Ordre Aléatoire” est activée, chaque sous-ordre variera de ±20% par rapport à cette valeur, rendant le modèle de trading plus aléatoire et difficile à prévoir.

Fonctionnalité Ordre Aléatoire - Lorsqu’elle est activée, la quantité de chaque sous-ordre sera ajustée aléatoirement dans une plage de ±20%, tout en respectant d’autres contraintes comme la taille maximale de l’ordre.

Type d’Ordre - Deux options s’offrent à vous :

Ordre au Marché : placé et exécuté immédiatement au prix actuel du marché.
Ordre Limité : placé à une distance spécifique du meilleur prix d’achat (bid) ou de vente (ask). Ces ordres peuvent être exécutés en tant que maker ou taker selon la volatilité. La formule de calcul est la suivante :
- Prix Limite (Achat) = Meilleur Prix d’Achat - Distance ou Meilleur Prix d’Achat × (1 - Pourcentage de Distance)
- Prix Limite (Vente) = Meilleur Prix de Vente + Distance ou Meilleur Prix de Vente × (1 + Pourcentage de Distance)

Prix d’Activation - La stratégie TWAP ne s’activera que lorsque le dernier prix de transaction atteindra le niveau que vous avez défini.

Prix de Stop - La stratégie s’arrêtera automatiquement si le dernier prix de transaction atteint le niveau de stop que vous avez fixé.

Exemple Pratique - Application du TWAP avec des paramètres spécifiques

Pour mieux comprendre le fonctionnement du TWAP, prenons un exemple avec les paramètres suivants :

Quantité Totale : 96 BTC
Durée d’Exécution : 4 heures
Fréquence de Placement : 30 secondes
Ordre Aléatoire : Désactivé
Type d’Ordre : Au Marché
Prix d’Activation : 100 000 $
Prix de Stop : 110 000 $

Lorsque le prix atteint 100 000 $, la stratégie TWAP s’active et commence à exécuter des transactions. D’abord, on calcule la durée totale en secondes : 4 heures × 60 minutes × 60 secondes = 14 400 secondes.

Ensuite, on divise cette durée par la fréquence : 14 400 ÷ 30 = 480 sous-ordres à placer.

Enfin, on divise la quantité totale par le nombre de sous-ordres : 96 BTC ÷ 480 = 0,2 BTC par ordre.

L’algorithme placera donc un ordre au marché de 0,2 BTC toutes les 30 secondes pendant 4 heures. La stratégie s’arrêtera lorsque l’une des trois conditions suivantes sera remplie : tous les 96 BTC seront exécutés, le délai de 4 heures sera écoulé, ou le prix atteindra 110 000 $.

Limitations et conditions d’action du TWAP

Le TWAP doit respecter certaines limites pour assurer un fonctionnement stable sur la plateforme :

Limite du Nombre de Stratégies : chaque compte peut exécuter jusqu’à 20 stratégies TWAP simultanément, et chaque paire de trading peut avoir jusqu’à 10 stratégies TWAP actives en même temps.

Intervalle de Fréquence : la fréquence de placement peut être réglée entre 5 secondes et 120 secondes par ordre.

Taille des Sous-Ordres :

La taille minimale doit respecter les règles de trading spot ou les paramètres de trading dérivés.
Pour le trading spot, la taille maximale est définie par la règle de trading.
Pour le trading à terme ou perpétuel, la taille maximale par sous-ordre doit être ≤ à la moitié de la taille maximale autorisée. Par exemple, si la limite est de 100 BTC, chaque sous-ordre ne pourra pas dépasser 50 BTC.

Calcul de la Quantité Minimale : Quantité minimale = Max( Valeur Nominale Minimale × Nombre de Sous-Ordres / Dernier Prix de Transaction × 1.1, Taille Minimale de l’Ordre × Nombre de Sous-Ordres)

Gestion des Ordres Partiellement Remplis : si un sous-ordre placé par le TWAP n’est pas entièrement exécuté, le système tentera de le compléter. En cas d’échec, l’ordre sera annulé et le prochain sera placé jusqu’à la fin de la stratégie ou sa clôture.

Exigences de Solde : le TWAP n’utilise pas de marge avant l’exécution. Vous devez disposer de fonds suffisants dans votre compte lors de l’ordre, sinon la stratégie sera arrêtée. Les ordres de réduction (vente) ne nécessitent pas de marge.

Conditions de Clôture Automatique : la stratégie se terminera automatiquement si : fonds insuffisants pour exécuter l’ordre, changement de mode de position, valeur de la position dépassant la limite de risque ou de profit, ou si l’activité dépasse 7 jours consécutifs.

Guide de configuration et gestion de la stratégie TWAP

Comment configurer une stratégie TWAP

Étape 1 - Accéder à l’outil TWAP : dans la zone de trading, cliquez sur Outil, puis sélectionnez TWAP dans la liste des outils disponibles.

Étape 2 - Remplir les paramètres : créez un ordre TWAP en entrant tous les paramètres nécessaires : quantité totale, durée, fréquence, taille de sous-ordre, type d’ordre, prix d’activation et prix de stop.

Étape 3 - Confirmer : vérifiez toutes les informations pour assurer leur exactitude, puis cliquez sur Confirmer pour lancer la stratégie.

Comment arrêter une stratégie TWAP

Pour arrêter une stratégie TWAP en cours, allez dans l’onglet Positions, cliquez sur Outil et choisissez TWAP. Vous verrez les détails de la stratégie, y compris la taille/total, prix moyen, limite de prix et autres informations. Cliquez sur Arrêter pour terminer la stratégie immédiatement.

Comment consulter l’historique des ordres et stratégies

Pour voir tout l’historique des activités de votre stratégie TWAP, accédez à Historique des Outils et sélectionnez TWAP comme type d’outil. Cliquez sur Détails pour voir chaque ordre exécuté via la stratégie. Dans la section Historique des Ordres, les ordres placés par TWAP seront marqués “TWAP” dans la colonne Type, facilitant leur distinction par rapport aux autres ordres classiques.

Avantages de l’utilisation du TWAP

Le TWAP offre de nombreux bénéfices pour les traders professionnels. Tout d’abord, il permet de réduire l’impact sur le marché lors de grosses transactions, protégeant ainsi le prix contre des fluctuations défavorables. Ensuite, cette technique aide à obtenir un prix moyen raisonnable plutôt que d’accepter un prix moins favorable. De plus, le TWAP offre un meilleur contrôle sur l’exécution des ordres, permettant à l’utilisateur d’ajuster la stratégie selon ses besoins spécifiques. Enfin, cet outil est particulièrement utile dans des marchés à liquidité variable ou lorsque vous souhaitez accumuler une position sans provoquer de mouvements de prix importants. Grâce à ces avantages, le TWAP est devenu un outil incontournable pour les fonds d’investissement, les gestionnaires de portefeuille et les traders algorithmiques professionnels dans le monde entier.

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