Arbitrage de trading : Guide complet sur les taux de financement et l'arbitrage par différence de spread

L’arbitrage est une stratégie d’investissement consistant à tirer profit des différences de prix d’un même actif sur différents marchés. Cette approche est largement utilisée dans le marché des cryptomonnaies, notamment entre le marché spot, les taux de financement et le marché à terme. Comprendre le principe de l’arbitrage et sa mise en œuvre est essentiel pour les investisseurs souhaitant réaliser des gains stables dans le trading d’actifs numériques.

Principe central de l’arbitrage

L’arbitrage est essentiellement une stratégie de trading à risque nul ou à faible risque. Lorsqu’un même actif présente une différence de prix entre deux marchés, le trader peut acheter sur le marché où le prix est plus bas et vendre sur celui où il est plus élevé, en verrouillant ainsi la différence de prix comme profit. Cette stratégie réduit le risque lié à la direction du marché, permettant à l’investisseur d’obtenir un rendement relativement stable.

Actuellement, dans le marché des cryptomonnaies, trois principales méthodes d’arbitrage sont couramment utilisées : l’arbitrage spot, l’arbitrage basé sur les taux de financement, et l’arbitrage à terme. Chacune possède ses caractéristiques et s’adapte à différentes conditions de marché.

Arbitrage basé sur les taux de financement : une stratégie de profit par les taux

Concept de base

L’arbitrage par taux de financement consiste à trader entre les contrats perpétuels et le marché spot, en exploitant la fluctuation des taux de financement pour réaliser un profit. Les détenteurs de contrats perpétuels doivent, selon un taux de financement prédéfini, se payer ou payer d’autres traders, ce qui offre une opportunité d’arbitrage.

Stratégie d’arbitrage positive

Lorsque le taux de financement est positif, les traders en position longue doivent payer ceux en position courte. La meilleure stratégie dans ce cas est :

• Acheter l’actif numérique sur le marché spot (par exemple 1 BTC)
• Ouvrir une position courte équivalente sur le contrat perpétuel (vendre 1 BTC)
• Profiter de l’appréciation du spot tout en percevant le taux de financement en position courte

Ce mécanisme de couverture permet de neutraliser le risque de fluctuation du prix, le profit principal provenant des paiements de financement.

Stratégie d’arbitrage inverse

Lorsque le taux de financement est négatif, les traders en position courte doivent payer ceux en position longue. La stratégie consiste alors à :

• Vendre l’actif numérique sur le marché spot (position courte)
• Ouvrir une position longue équivalente sur le contrat perpétuel
• Profiter de la baisse du marché spot tout en recevant le taux de financement

Exemple pratique

Supposons qu’un contrat perpétuel ait un taux de financement de +0,01 %, ce qui signifie que les détenteurs de positions longues doivent payer ceux en position courte. Le trader peut :

1. Acheter 1 BTC sur le marché spot à 30 000 USDT
2. Vendre simultanément 1 BTC en position courte sur le contrat perpétuel au même prix
3. Verrouiller la position et percevoir le taux de financement

Même si le prix du BTC fluctue durant la détention, les gains ou pertes sur le marché spot sont compensés par ceux sur le contrat perpétuel. Le profit net du trader provient uniquement des paiements de financement, une source de revenu relativement certaine.

Arbitrage de spread : une méthode pour verrouiller la différence de prix

Concept de base

L’arbitrage de spread consiste à trader simultanément sur le marché spot et le marché à terme, en exploitant la différence de prix entre ces deux marchés. Lorsqu’un contrat à terme se négocie à un prix supérieur au prix spot, une opportunité d’arbitrage apparaît.

Mécanisme d’opération

Supposons que le prix du BTC sur le marché spot soit de 29 900 USDT, et celui du contrat à terme de 30 100 USDT, avec un écart de 200 USDT. Le trader peut :

1. Acheter du BTC sur le marché spot à 29 900 USDT
2. Vendre simultanément un contrat à terme BTC à 30 100 USDT
3. Conserver la position jusqu’à l’échéance du contrat à terme

À l’échéance, le prix du contrat à terme convergera vers le prix spot. Le trader réalise ainsi un profit de 200 USDT par unité. Ce mécanisme repose sur le principe que le prix à terme doit converger vers le prix spot à l’expiration.

Utilisation de la marge de soutien

Les traders détenant déjà du BTC en actif peuvent utiliser cet actif comme marge pour arbitrer :

• Utiliser leur BTC en spot comme garantie
• Ouvrir une position courte équivalente sur le marché à terme
• Lorsque l’écart de prix s’élargit, réaliser un profit d’arbitrage
• La garantie en actif limite le risque de liquidation dû à la volatilité

Applications et gestion des risques de l’arbitrage

Contextes optimaux d’utilisation

L’arbitrage est particulièrement pertinent lorsque :

1. Une différence de prix significative est présente : permettant de verrouiller rapidement le profit et de réduire le risque lié à la volatilité du marché.

2. Gestion de gros ordres : lors de transactions importantes ou de marchés en rapide évolution, placer des ordres dans deux marchés permet de mieux contrôler les coûts et d’éviter le slippage.

3. Gestion de positions multiples : pour exécuter des stratégies complexes ou fermer plusieurs positions simultanément, les outils d’arbitrage assurent une exécution précise.

Risques principaux

Malgré leur faible niveau, ces stratégies comportent certains risques :

• Risque d’exécution partielle : si une partie d’un ordre est exécutée et l’autre non, cela peut déséquilibrer la position et entraîner un risque de liquidation.

• Risque de marge insuffisante : si le compte ne dispose pas de suffisamment de marge pour couvrir les deux positions, l’exécution peut échouer.

• Risque de liquidité : un marché peu liquide peut empêcher l’exécution à un prix souhaité, voire rendre impossible la réalisation de l’arbitrage.

• Coûts de rééquilibrage automatique : certains plateformes réajustent périodiquement les positions via des ordres automatiques, ce qui peut entraîner un décalage par rapport au prix initial.

Conseils de gestion des risques

1. Activer la fonction de rééquilibrage automatique pour maintenir l’équilibre entre les deux marchés
2. Disposer d’une marge suffisante pour couvrir les deux positions
3. Surveiller la liquidité et l’écart de prix, n’exécuter que dans des conditions favorables
4. Gérer activement les positions, en fermant ou ajustant rapidement si nécessaire
5. Connaître les règles du marché, notamment les échéances et les variations de taux

Calcul de la rentabilité de l’arbitrage

Il est crucial de maîtriser le calcul des gains potentiels. Voici les formules courantes :

Calcul du spread :

• Spread = prix de vente – prix d’achat
• Amplitude du spread = (prix de vente – prix d’achat) / prix de vente

Rendement annuel du taux de financement (APR) :

• APR = taux de financement cumulé sur 3 jours / 3 × 365 / 2
• Taux de financement cumulé sur 3 jours = somme des taux de financement sur cette période

Calcul du APR du spread :

• APR du spread = amplitude du spread / durée restante du contrat × 365 / 2
• Durée restante = nombre de jours jusqu’à l’échéance du contrat

Ces formules permettent aux traders d’évaluer rapidement le rendement attendu d’une opportunité d’arbitrage.

Questions fréquentes sur l’arbitrage

Quand effectuer un arbitrage ?

L’arbitrage est pertinent lorsque :

• Une différence de prix claire est détectée et peut être rapidement exploitée
• La gestion de gros ordres est nécessaire pour contrôler les coûts
• La mise en œuvre de stratégies multi-positions est souhaitée
• Le marché présente un risque élevé mais une opportunité de spread est visible

Comment réduire le risque de liquidation ?

Pour limiter le risque de liquidation dû à un déséquilibre de position :

• Utiliser la fonction de rééquilibrage automatique pour vérifier régulièrement l’état des positions
• Automatiser la correction via des ordres de marché si un déséquilibre est détecté
• Maintenir une marge suffisante pour couvrir les pertes potentielles
• Surveiller activement les positions et ajuster rapidement

L’outil d’arbitrage peut-il servir à clôturer une position ?

Oui, ces outils peuvent être utilisés pour ouvrir ou clôturer des positions. Beaucoup de traders s’en servent pour fermer précisément plusieurs positions simultanément.

Que se passe-t-il si j’annule manuellement un ordre ?

Cela dépend si la fonction de rééquilibrage automatique est activée :

• Rééquilibrage activé : l’annulation d’un ordre entraîne l’annulation automatique de l’ordre correspondant dans l’autre marché, arrêtant ainsi la stratégie d’arbitrage
• Rééquilibrage désactivé : chaque ordre fonctionne indépendamment. L’annulation d’un ordre ne stoppe pas l’autre, qui continue à s’exécuter

Pourquoi un ordre d’arbitrage ne s’exécute pas ?

Les causes courantes sont :

• Manque de marge disponible sur le compte
• Faible liquidité du marché empêchant l’exécution simultanée dans les deux directions
• La taille de l’ordre dépasse la profondeur du marché

Quand l’automatisation du rééquilibrage s’arrête-t-elle ?

Généralement, si après 24 heures l’ordre n’est pas entièrement exécuté, le système arrête le rééquilibrage et annule les ordres en attente.

En comprenant ces principes fondamentaux et en appliquant une gestion rigoureuse des risques, les traders peuvent exploiter efficacement l’arbitrage pour obtenir des gains réguliers. Bien que relativement peu risquée, cette stratégie nécessite une surveillance continue et une gestion proactive des risques.