L'action Plug Power (PLUG) est-elle une opportunité d'achat maintenant ?

Après avoir chuté de plus de 16 % au cours du mois dernier, l’action Plug Power (PLUG 2,36 %) a perdu de sa popularité ces dernières semaines. Avec cette chute récente, les actions du spécialiste des piles à combustible et de l’hydrogène ont maintenant reculé d’environ 59 % par rapport à leur sommet sur 52 semaines à l’heure actuelle.

Mais les investisseurs avisés savent que le fait que le marché adopte une position baissière sur une action ne signifie pas qu’elle ne mérite pas d’être intégrée à leur portefeuille. Dans cette optique, examinons de plus près les arguments en faveur et contre.

Source de l’image : Getty Images.

Les optimistes pensent…

La récente baisse de l’action Plug contredit le fait que de nombreux investisseurs la considèrent comme une excellente opportunité de croissance, une voie pour s’exposer à l’industrie florissante de l’hydrogène.

Développer

NASDAQ : PLUG

Plug Power

Variation d’aujourd’hui

(-2,36 %) $-0,04

Prix actuel

$1,86

Points clés

Capitalisation boursière

2,6 milliards de dollars

Fourchette de la journée

$1,83 - $1,96

Fourchette sur 52 semaines

$0,69 - $4,58

Volume

1,3 million

Volume moyen

98 millions

Marge brute

-7128,74 %

Depuis plusieurs années, l’entreprise a démontré sa capacité à attirer des clients et à augmenter ses revenus. Par exemple, entre 2014 et 2024, Plug a augmenté son chiffre d’affaires d’environ 880 %.

Cette croissance des ventes est complétée par les progrès de l’entreprise vers la rentabilité. En mars 2025, Plug Power a annoncé une initiative d’économies de coûts baptisée Projet Quantum Leap. Déjà, l’entreprise commence à bénéficier des avantages de la mise en œuvre de ce programme. Pour la période de neuf mois se terminant le 30 septembre 2025, Plug a rapporté une marge bénéficiaire brute négative de 51,1 %, en amélioration par rapport à la marge négative de 89,3 % enregistrée durant la même période en 2024.

Optimiste quant à de nouveaux progrès vers la rentabilité dans les années à venir, la direction a présenté lors d’une présentation aux investisseurs en octobre un calendrier comprenant un objectif d’atteindre le seuil de rentabilité sur la base du bénéfice brut d’ici la fin 2025, et d’atteindre un résultat positif avant intérêts, taxes, dépréciation, amortissement et charges liées aux actions (EBITDAS) d’ici la fin 2026. En fin de compte, la direction prévoit que Plug atteindra la rentabilité globale d’ici la fin 2028.

Avec des actions Plug se négociant à 2,9 fois les ventes trailing, une décote par rapport à leur ratio prix/ventes moyen sur cinq ans de 3,9, les optimistes sont convaincus que c’est le moment idéal pour acheter des actions Plug.

Mais les pessimistes soutiennent…

Certes, la croissance des revenus est encourageante, mais les pessimistes ne sont pas impressionnés. Ceux qui sont sceptiques quant aux perspectives de Plug se concentrent sur le résultat net de l’entreprise plutôt que sur le chiffre d’affaires. Alors que les défenseurs de Plug affirment que l’entreprise est une action de croissance, les sceptiques réfutent cette affirmation, soulignant que l’entreprise, fondée en 1997, existe depuis près de trois décennies. Son absence persistante de rentabilité n’est donc pas aussi compréhensible que celle de jeunes entreprises qui réalisent des progrès significatifs vers la génération de profits.

Données sur le chiffre d’affaires annuel de PLUG par YCharts.

Et bien que la direction ait fourni un calendrier prometteur prévoyant que l’entreprise atteindra le seuil de rentabilité sur la base du bénéfice brut, de l’EBITDAS et du résultat net dans les trois prochaines années, ceux qui suivent Plug depuis plusieurs années savent que la direction a une longue histoire de sous-performance par rapport aux attentes.

Les problèmes de rentabilité de Plug sont encore plus flagrants lorsqu’on les compare au succès de Bloom Energy (BE 7,23 %). Comme Plug, Bloom Energy est l’une des principales actions dans l’industrie de l’hydrogène accessible aux investisseurs, mais contrairement à Plug, Bloom a démontré sa capacité à générer régulièrement des profits. Plus tôt ce mois-ci, Bloom Energy a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025, incluant un bénéfice par action dilué (EPS) de 0,45 $. Bloom a également rapporté un EPS ajusté dilué de 0,76 $ pour 2025 et de 0,28 $ pour 2024.

Que ce soit un investissement dans une action de l’hydrogène, comme Bloom Energy, ou dans un fonds négocié en bourse axé sur l’hydrogène, les pessimistes de Plug reconnaissent qu’il existe plusieurs options pour s’exposer à l’industrie de l’hydrogène.

Oubliez les croyances des optimistes — observez Plug de loin

Bien que Plug mérite des crédits pour la croissance de ses ventes ces dernières années et pour la mise en œuvre de son initiative de réduction des coûts, Projet Quantum Leap, il semble un peu précipité de considérer l’action comme un achat immédiat. Pour la plupart des investisseurs, la meilleure approche est de voir si l’entreprise continue à réussir à réduire ses dépenses et à se rapprocher de la rentabilité, ou si elle échoue comme cela lui est arrivé à plusieurs reprises dans le passé.