Wall Street efface $47 milliards de dollars de cette entreprise autrefois imbattable

Lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé l’économie, elle a propulsé le succès d’une certaine entreprise. Cependant, ces gains ont été de courte durée, et cette société ressent désormais la douleur.

Depuis que sa capitalisation boursière a atteint un sommet historique de 49,3 milliards de dollars en janvier 2021, cette action de consommation discrétionnaire a chuté. Aujourd’hui, elle affiche une valorisation de 1,8 milliard de dollars. Wall Street a effacé 47,5 milliards de dollars de la valeur de cette entreprise autrefois imparable en environ cinq ans.

Source de l’image : Getty Images.

Fini le temps de la croissance massive

Pendant la période de quatre ans allant du début de l’exercice 2018 jusqu’en 2021, Peloton Interactive (PTON 0,11%) n’a pas affiché de croissance annuelle du chiffre d’affaires inférieure à 99 %. Son équipement d’exercice innovant et technologique se vendait comme des petits pains, alors que les gens cherchaient des moyens de faire de l’exercice à domicile pendant les pires jours de la pandémie.

Puisque le marché aime une bonne histoire de croissance, il n’est pas surprenant que l’action Peloton ait été une favorite à Wall Street. Le prix de l’action a explosé de 550 % depuis son introduction en bourse en septembre 2019 jusqu’à son sommet en janvier 2021.

Peloton a cependant montré que son succès était éphémère. À partir de l’exercice 2022, le chiffre d’affaires a commencé à diminuer. C’est toujours le cas aujourd’hui. Le chiffre d’affaires a diminué de 3 % au deuxième trimestre de l’exercice 2026 (se terminant le 31 décembre 2025), malgré une nouvelle gamme de produits et des fonctionnalités d’intelligence artificielle.

L’entreprise est passée d’une croissance monstrueuse à une base d’utilisateurs en déclin. Le nombre d’abonnés à la fitness connectée totalise désormais moins de 2,7 millions, en baisse de 7 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre. Malgré tous les efforts de la direction, qu’il s’agisse de mises à jour matérielles et logicielles, de nouveaux contenus ou de partenariats de distribution, rien ne semble fonctionner.

Les difficultés ne peuvent pas être imputées à l’environnement économique. On s’attend à ce que l’exercice 2026 soit la cinquième année consécutive de baisse des ventes, ce qui reflète divers contextes macroéconomiques et de taux d’intérêt. L’attrait de dépenser une somme à quatre chiffres pour du matériel de fitness n’est tout simplement plus là.

Expand

NASDAQ : PTON

Peloton Interactive

Variation d’aujourd’hui

(-0,11 %) -0,01 $

Prix actuel

4,42 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,9 milliards de dollars

Fourchette de la journée

4,32 $ - 4,53 $

Fourchette sur 52 semaines

4,08 $ - 9,20 $

Volume

250 000

Volume moyen

11 millions

Marge brute

50,14 %

Les investisseurs doivent prêter attention à un signal

Avec une action aussi fortement dévalorisée, en baisse de 97 % par rapport à son record, les investisseurs en valeur pourraient bien surveiller ce disruptor du secteur du fitness. Les actions Peloton sont bon marché, puisqu’elles se négocient à un peu plus de 0,7 fois le chiffre d’affaires des 12 derniers mois. Ce multiple est nettement inférieur à la moyenne historique de 2,3 fois le chiffre d’affaires sur les cinq dernières années.

Je pense toujours qu’il s’agit d’un piège à valeur classique, car l’action mérite d’être bon marché. Peloton est une entreprise en déclin. Le fait que l’équipe dirigeante ait drastiquement réduit les coûts et diminué la dette nette ne masque pas le fait que la croissance reste un défi. Jusqu’à ce que l’entreprise puisse commencer à se développer à nouveau, les investisseurs ne devraient même pas envisager de prendre le risque.