Lorsque une grande transaction nécessite une approche intelligente : stratégie TWAP

2026-02-21 16:02:13

Les grandes opérations commerciales posent souvent un problème sérieux pour les traders : elles influencent le prix du marché, provoquant des fluctuations indésirables. Au lieu de placer toute la position en une seule fois, les traders talentueux divisent leurs transactions en petites parts. C’est précisément pour cela que existe le TWAP — une approche qui automatise ce processus et aide à atteindre un prix de marché équitable sans pics brusques. TWAP calcule le moment optimal pour placer chaque petite commande afin de minimiser l’impact sur le marché et de contrôler les risques.

Comment et pourquoi cela fonctionne : les bases de l’algorithme

TWAP détermine le point d’entrée et de sortie en fonction des paramètres définis par l’utilisateur. Le système fonctionne ainsi : au lieu d’envoyer 96 BTC en une seule commande, l’algorithme divise cette quantité en centaines de petites commandes, qui sont passées à intervalles réguliers. Cela permet au trader d’éviter des variations soudaines de prix et d’obtenir un coût moyen d’exécution reflétant l’état réel du marché.

Les investisseurs institutionnels et les fonds de couverture utilisent cet algorithme comme outil standard car il réduit la volatilité de l’exécution et permet de trader de manière contrôlée, même avec des volumes importants.

Paramètres qui façonnent votre stratégie

Chaque opération TWAP est configurée à l’aide d’un ensemble de paramètres clés :

Volume de la transaction — c’est la quantité totale d’actifs que vous prévoyez d’acheter ou de vendre via l’algorithme.

Durée de fonctionnement (de 5 minutes à 24 heures) — détermine la durée pendant laquelle la stratégie restera active. Pendant ce temps, le système place des sous-ordres à intervalles réguliers jusqu’à ce que toutes les positions soient exécutées ou que le délai expire. Il est important de savoir : dans des conditions de marché instables, il n’y a aucune garantie d’exécution complète.

Intervalle entre les ordres (par défaut 30 secondes) — indique la fréquence à laquelle le système soumet de nouveaux sous-ordres. Vous pouvez ajuster cette valeur à votre convenance.

Volume de chaque sous-ordre — détermine la taille de chaque position individuelle. Si vous activez la fonction de variations aléatoires, chaque ordre différera de ±20 % par rapport à la valeur définie, tout en respectant toutes les autres exigences concernant la taille maximale autorisée.

Type de placement — vous offre un choix entre deux approches. Un ordre au marché s’exécute instantanément au prix actuel du marché, tandis qu’un ordre limite est placé à une certaine distance de la meilleure offre (pour achat) ou de la meilleure demande (pour vente). Ce dernier peut s’exécuter comme un ordre classique ou comme un ordre qui retire de la liquidité, selon le mouvement du marché.

Calcul du prix limite :

Pour achat : meilleure offre − distance fixée (ou meilleure offre × (1 − pourcentage de distance))
Pour vente : meilleure offre + distance fixée (ou meilleure offre × (1 + pourcentage de distance))

Prix de déclenchement (paramètre avancé) — active tout l’algorithme uniquement lorsque le prix du marché atteint le niveau spécifié par vous. Prix stop (paramètre avancé) — arrête automatiquement l’opération TWAP si le prix chute ou monte à un niveau indésirable.

Exemple pratique : comment cela fonctionne en action

Supposons une situation réelle :

Vous souhaitez acheter 96 BTC en 4 heures. Vous configurez les paramètres suivants :

Volume total : 96 BTC
Durée : 4 heures
Intervalle : 30 secondes
Variations aléatoires : désactivées
Type d’ordre : au marché
Prix de déclenchement : 100 000 $
Prix stop : 110 000 $

Lorsque le marché atteint 100 000 $, la stratégie s’active. Le système convertit 4 heures en secondes : 4 × 60 × 60 = 14 400 secondes. Pendant cette période, l’algorithme divise 96 BTC en 480 ordres distincts (14 400 ÷ 30 = 480 ordres). Toutes les 30 secondes, le système place un ordre au marché de 0,2 BTC (96 ÷ 480).

Le processus TWAP s’arrête lorsque :

Les 96 BTC sont entièrement exécutés
Les 4 heures sont écoulées
Le prix atteint le prix stop de 110 000 $

Selon la première de ces éventualités.

Règles du jeu : restrictions et exigences

La plateforme impose certaines règles pour l’utilisation de TWAP, qu’il est important de connaître :

Nombre d’opérations actives : chaque compte peut lancer simultanément jusqu’à 20 stratégies TWAP, mais pour une paire de trading, pas plus de 10 stratégies en même temps.

Fréquence minimale de placement : l’intervalle entre les ordres ne peut être inférieur à 5 secondes ni supérieur à 120 secondes.

Taille de chaque ordre : la taille minimale du sous-ordre est définie dans les Règles de trading spot, la taille maximale dépend du type de compte. Pour le trading spot, le maximum est indiqué séparément. Pour le trading à terme ou perpétuel, la taille maximale de chaque sous-ordre ne doit pas dépasser la moitié de la limite maximale. Par exemple, si BTCUSDT autorise un maximum de 100 BTC par ordre, chaque sous-ordre via TWAP ne peut dépasser 50 BTC.

Quantité totale minimale : calculée selon la formule : Max (valeur nominale min × nombre de sous-ordres ÷ prix actuel × 1,1 ; taille minimale de l’ordre × nombre de sous-ordres)

où le nombre de sous-ordres = durée en secondes ÷ intervalle.

Points importants lors de l’utilisation

Exécution répétée : si, pour une raison ou une autre, TWAP n’a pas exécuté complètement un ordre, le système tentera à nouveau. Si la deuxième tentative échoue, l’ordre est annulé et vous devrez attendre la prochaine mise en place.

Gestion de la marge : l’algorithme ne bloque pas de marge jusqu’à l’exécution de l’ordre. Cependant, vous devez vous assurer que votre compte dispose de fonds suffisants pour couvrir la transaction après exécution, sinon la stratégie sera arrêtée. Les ordres de clôture de position ne bloquent pas de marge.

Arrêt automatique : TWAP s’arrête dans ces situations :

Fonds insuffisants pour exécuter l’ordre suivant
Changement de mode de position sur le compte
La position dépasse la limite de risque
L’intérêt ouvert dépasse le niveau autorisé
La stratégie fonctionne depuis 7 jours ou plus

Comment utiliser TWAP : étape par étape

Pour lancer une stratégie :
Dans l’onglet Ordres, cliquez sur Outils, puis choisissez TWAP. Remplissez tous les paramètres nécessaires, vérifiez la cohérence des données et cliquez sur Confirmer.

Pour arrêter l’opération :
Allez dans l’onglet Positions, cliquez sur Outils et choisissez TWAP. Vous verrez tous les détails de la stratégie active — volume exécuté, prix moyen, prix fixés, etc. Cliquez sur Arrêter pour stopper.

Pour consulter l’historique des ordres :
Ouvrez la section Historique des outils et sélectionnez TWAP comme type d’algorithme. Cliquez sur Détails pour voir tous les ordres exécutés lors de cette opération. Tous les ordres passés via TWAP sont marqués d’un label spécial TWAP dans la colonne Type d’ordre, ce qui facilite le suivi.

TWAP reste un outil puissant pour ceux qui doivent exécuter de grosses transactions sans fluctuations brusques du marché. Comprendre ses paramètres et règles permet aux traders d’utiliser cet algorithme de manière optimale.

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