« AI perdant trading » se répand, les actions du secteur des services immobiliers américains chutent collectivement

En raison de l’accélération de la pénétration de la technologie d’intelligence artificielle (IA) et du risque potentiel de disruption dans plusieurs secteurs, les actions du secteur immobilier américain ont connu une chute collective mercredi, les investisseurs craignant que les modèles commerciaux à forte main-d’œuvre et à frais élevés des entreprises concernées ne deviennent les « victimes » d’une nouvelle vague d’impact de l’IA.

À la clôture, les actions de CBRE Group (CBRE.US) et de JLL (JLL.US) ont toutes deux chuté de plus de 12 %, tandis que Cushman & Wakefield (CWK.US) a reculé d’environ 14 %. Parmi elles, CBRE et Cushman & Wakefield ont enregistré leurs plus fortes baisses journalières depuis la chute du marché provoquée par la pandémie de COVID-19 en 2020.

L’analyste Jade Rahmani de Keefe, Bruyette & Woods a indiqué dans un rapport publié mercredi que les investisseurs accélèrent le retrait des entreprises « à frais élevés, à forte intensité de main-d’œuvre et considérées comme susceptibles d’être disruptées par l’IA ». Cependant, elle a également averti que cette vente « pourrait exagérer l’impact à court terme de l’IA sur les activités de mise en relation de transactions complexes », même si, à long terme, l’impact de l’IA sur le secteur reste à observer.

Cette chute a de nouveau secoué le secteur de l’immobilier commercial, déjà en difficulté de reprise. Depuis que la pandémie a remodelé la demande de bureaux et que la hausse des taux d’intérêt a fortement réduit le volume des transactions, ce secteur peine à retrouver son dynamisme. Bien que la vague d’IA offre dans certains domaines des opportunités structurelles, comme la location de centres de données et de bureaux haut de gamme, le marché commence à réévaluer si les progrès de l’IA dans l’automatisation des processus et la simplification des transactions exerceront une pression continue sur les activités traditionnelles de courtage et d’intermédiation.

Pour faire face à cette période de déclin, des entreprises comme CBRE et JLL ont récemment étendu leurs activités vers la gestion immobilière, l’évaluation d’actifs et les investissements intersectoriels, couvrant des domaines tels que l’hôtellerie, l’entreposage, les appartements et les laboratoires de sciences de la vie, dans le but de diversifier le risque cyclique lié à leur activité principale de courtage.

Rahmani a qualifié cette vente de dernière étape d’une « panique liée à l’IA ». Au cours de la semaine écoulée, les actions de sociétés de logiciels, de crédits privés, de gestion de patrimoine et de courtiers en assurance ont toutes connu un retrait rapide des fonds, faisant des actions du secteur des services immobiliers la dernière catégorie touchée.

Cependant, certains analystes estiment que la réaction du marché est excessive. Brendan Lynch, analyste chez Barclays, a déclaré que, en l’absence de nouvelles mauvaises nouvelles importantes ce jour-là, la chute des actions concernées semblait « excessive ». Il a souligné que cette pression de vente était en partie due à des inquiétudes sur l’impact de l’IA sur l’emploi et la demande immobilière commerciale, mais que ces risques « ne sont pas apparus du jour au lendemain » et n’ont pas fondamentalement changé par rapport à la veille.

Le tournant dans l’état d’esprit du marché est survenu la semaine dernière, après la publication par la startup d’IA Anthropic d’une série d’outils destinés à automatiser des services juridiques, la recherche financière, etc. Néanmoins, plusieurs analystes ont averti que cette forte vente pourrait être davantage une réaction émotionnelle, exagérant les risques réels.

Joe Dickstein, analyste chez Jefferies, a déclaré que la menace directe de l’IA sur les activités de location immobilière et de marché des capitaux restait limitée. « CBRE et ses pairs disposent d’un avantage significatif en termes de volume de données et de relations sectorielles. En tant qu’intermédiaire principal pour les grandes locations et transactions importantes, leur position dans l’industrie ne devrait pas être facilement remise en question à court terme. »