5 points clés des prévisions d'experts qui peuvent aider votre plan financier

Points clés à retenir

• Les investisseurs devraient se méfier des prévisions à très court terme, mais les prévisions à long terme peuvent vous aider à déterminer dans quelle mesure votre plan peut bénéficier du marché.
• Les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie, donc en regardant votre portefeuille, vous devez prendre en compte l’inflation puis envisager de diversifier à travers les actions.
• Les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Dans votre portefeuille, aligner la répartition avec la capitalisation boursière mondiale des actions américaines versus non américaines et l’exposition aux marchés émergents versus développés sont de très bons repères.
• Toute personne de 50 ans et plus devrait envisager d’augmenter la part de son portefeuille en actifs à revenu fixe et d’ajouter une protection contre l’inflation à cette portion du portefeuille, compte tenu des prévisions du marché obligataire.

Margaret Giles : Bonjour, je suis Margaret Giles de Morningstar. Chaque janvier, la directrice de la finance personnelle et de la planification de la retraite chez Morningstar, Christine Benz, examine les hypothèses des marchés financiers préparées par de grandes sociétés d’investissement. Elle est ici pour discuter de si et pourquoi les investisseurs devraient prêter attention à ces prévisions, ainsi que de quelques points clés du bilan 2026. Christine, merci d’être là.

Christine Benz : Margaret, ravi de vous voir.

Comment utiliser les prévisions sur 10 ans en planification financière

Giles : Beaucoup d’investisseurs prennent les prévisions de marché avec des pincettes, et à juste titre. Pourquoi pensez-vous que ces prévisions sur 10 ans sont différentes et potentiellement utiles en matière de planification financière ?

Benz : Exactement, je suis tout à fait d’accord pour que les investisseurs se méfient de ces prévisions à très court terme, comme ce que fera le marché en 2026. Qui sait ? Mais la raison pour laquelle j’aime ces prévisions à long terme, souvent appelées « hypothèses de marchés de capitaux » lorsque divers gestionnaires d’actifs les publient, c’est qu’il faut intégrer quelque chose dans votre plan. Vous cherchez à déterminer combien d’aide vous attendez du marché. Si vous avez un horizon très long, si vous êtes dans la vingtaine ou la trentaine, je pense que vous pouvez raisonnablement utiliser les rendements historiques à long terme du marché, quelque chose entre 8 % et 11 %. Mais si votre horizon de dépenses est plus court, peut-être que vous vous apprêtez à prendre votre retraite, ou que vous épargnez pour un objectif à court terme, comme votre enfant de 12 ans qui part à l’université dans six ans, il est important de réfléchir à ce que pourraient rapporter les différentes classes d’actifs sur cet horizon plus court, et j’ajusterais ces hypothèses de marché historiques en conséquence. Donc, si les prévisions sont particulièrement prudentes, si l’on prévoit de faibles rendements pour la prochaine décennie, il faut réduire ces attentes. Si la situation est très favorable et que les actions semblent particulièrement bon marché ou que les obligations offrent des rendements très robustes, il faut envisager des rendements plus élevés. Je pense qu’il est important de considérer ces horizons plus courts.

Ce que signifient des hypothèses de rendement modérées pour les actions américaines pour votre portefeuille

Giles : Exact. Donc, une chose que vous notez dans votre article à propos de ces prévisions, c’est que les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie. À quel point sont-elles modérées, et quelles en sont les implications pour les plans et portefeuilles des investisseurs ?

Benz : Oui. Quand je les regarde, elles se regroupent généralement entre 4 % en bas et 7 % en haut, selon les fournisseurs. Donc personne ne prévoit, du moins pour la prochaine décennie, un rendement comme celui des 15 % que nous avons eu sur les actions américaines au cours de la dernière décennie. Deux points importants pour moi : d’abord, l’inflation est un composant essentiel. Ces chiffres sont nominaux, ces 4 % à 7 % que j’ai mentionnés. Si l’inflation monte et absorbe, disons, 2,5 points de pourcentage de ce rendement, il faut s’assurer de prendre en compte l’inflation dans votre plan. Ensuite, il faut aussi penser à diversifier à travers les actions. La raison pour laquelle les prévisions de rendement pour les actions américaines sont si modérées, c’est que la grande croissance des grandes capitalisations américaines a connu des résultats phénoménaux, ce qui nous amène à tempérer nos attentes pour l’ensemble du marché américain. Si vous avez une exposition au marché américain dans votre portefeuille, cela suggère que vous devriez regarder au-delà des grandes capitalisations américaines en croissance. Vous devriez probablement détenir aussi des actions de valeur, de petites capitalisations, et non américaines. Vous ne devriez pas vous limiter à un indice total du marché américain, car vous êtes probablement, ou vous êtes, assez concentré dans ces grandes actions américaines en croissance.

Experts prévoient les rendements des actions et des obligations : édition 2026

Alors que 2026 commence, les attentes de rendement à long terme pour les obligations sont proches de celles des actions.

Les actions non américaines sont-elles plus attractives que les actions américaines ?

Giles : Exact. Donc, un thème récurrent que vous avez vu depuis que vous faites ces bilans, c’est que les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Est-ce toujours le cas, compte tenu de la hausse que nous avons vue au cours de l’année écoulée ?

Benz : Tout à fait. Je préciserai que la plupart des prévisions que j’ai utilisées pour cette compilation datent du 30 septembre 2025, donc elles n’intégraient pas la performance complète de l’année pour les actions non américaines. Mais les hypothèses de rendement pour ces actions étaient, encore une fois, significativement plus élevées que celles pour les actions américaines, que ce soit pour les marchés développés ou émergents. Et c’était valable pour toutes les sociétés de mon bilan. Chaque société prévoyait des rendements plus élevés pour les actions non américaines. Je pense que c’est une constatation cohérente, et que cela doit être pris en compte lors de la révision de la répartition de votre portefeuille.

Comment utiliser la capitalisation boursière mondiale comme référence pour l’exposition aux actions

Giles : Exact. Comment les investisseurs devraient-ils intégrer cette constatation dans leurs plans ?

Benz : Je pense qu’il faut regarder l’allocation en actions de votre portefeuille, et dans cette allocation, examiner votre répartition entre actions américaines et non américaines. La capitalisation boursière mondiale totale, je pense, est un bon repère : aujourd’hui, elle est d’environ deux tiers pour les États-Unis, un tiers pour le reste du monde. La plupart des investisseurs américains n’ont pas un tiers de leur portefeuille en actions non américaines. Je pense que c’est particulièrement important pour les jeunes accumulants qui regardent comment leur portefeuille est réparti à l’international. Pour moi, mettre en avant ou aligner la répartition avec la capitalisation boursière mondiale des actions non américaines semble être un très bon repère. Il faut aussi considérer l’exposition relative aux marchés émergents versus développés. Aujourd’hui, la capitalisation mondiale est d’environ 90/10, ce qui constitue aussi un bon repère pour les investisseurs.

Comment utiliser les prévisions du marché obligataire dans votre portefeuille

Giles : Très bien, pour conclure, en lisant votre article, je ne peux m’empêcher de remarquer qu’il y a une plus grande divergence d’opinions dans ces prévisions sur les actions que dans celles sur les obligations. Pourquoi, et quelles en sont les implications pour la gestion du portefeuille ?

Benz : Vous avez tout à fait raison, Margaret, on constate beaucoup d’uniformité dans les hypothèses sur le revenu fixe, et la raison en est que les rendements initiaux des obligations sont de très bons prédicteurs des rendements obligataires pour la décennie suivante. La plupart des sociétés se basent sur les rendements des obligations du Trésor à 10 ans aujourd’hui, ou d’une autre classe d’actifs obligataires, pour faire leurs prévisions, et elles s’ancrent toutes sur ce même chiffre, car elles savent que c’est une très bonne estimation pour leurs prévisions à venir. Il faut en tenir compte.

Ce qui m’a frappé dans ce bilan, c’est que pour certains gestionnaires, notamment Vanguard et Research Affiliates, les prévisions de rendement pour les obligations américaines de haute qualité étaient en réalité plus élevées que leurs hypothèses sur le rendement des actions américaines. Cela suggère qu’il n’y a pas un coût d’opportunité trop élevé à réduire le risque de ce portefeuille aujourd’hui. Surtout si vous êtes un senior en phase de retrait, en train de décumuler activement votre portefeuille, il semble judicieux d’allouer un peu plus aux obligations de haute qualité, car cela vous permettrait de mettre de côté une partie de votre portefeuille pour pouvoir dépenser si les actions subissaient une chute prolongée. Pour moi, c’est une conclusion essentielle : l’équilibre est une très bonne pratique pour les personnes âgées. Toute personne de 50 ans ou plus devrait envisager d’augmenter la part de son portefeuille en actifs à revenu fixe, et d’ajouter une protection contre l’inflation à cette portion, car l’inflation tend à réduire les rendements fixes au fil du temps. L’équilibre doit être votre mot d’ordre si vous êtes un senior.

Giles : Très bien. Christine, merci de donner du contexte et une perspective sur ces prévisions, et merci d’avoir pris le temps.

Benz : Merci beaucoup, Margaret.

Giles : Je suis Margaret Giles de Morningstar. Merci de votre attention.

Regardez « 6 incontournables pour la retraite en 2026 » pour plus d’informations de Christine Benz et Margaret Giles.