Optimisation des grandes commandes avec la stratégie TWAP — rendre les transactions plus efficaces en minimisant l'impact sur le marché grâce au prix moyen pondéré dans le temps

L’un des principaux défis auxquels sont confrontés les investisseurs institutionnels et les traders est le risque de fluctuation des prix lors de l’envoi de commandes importantes sur le marché. La stratégie TWAP (Prix Moyen Pondéré dans le Temps) est un outil de trading algorithmique développé pour résoudre ce problème de manière fondamentale. En divisant une grosse commande en plusieurs petites et en l’exécutant de manière progressive à intervalles réguliers, elle permet d’éviter des mouvements brusques de prix tout en réalisant un prix moyen d’exécution plus avantageux.

Fonctionnement de base de la stratégie TWAP

Le principe de la stratégie TWAP est relativement simple. En fonction des paramètres définis par l’utilisateur, le système calcule automatiquement le moment optimal et la quantité pour chaque sous-commande, puis envoie ces sous-ordres sur le marché à intervalles réguliers.

Par exemple, si vous souhaitez vendre 100 BTC en 4 heures, TWAP divise cette somme en 480 petites commandes, en injectant environ 0,2 BTC toutes les 30 secondes. Cela permet d’éviter qu’un seul ordre massif de 100 BTC n’entraîne une chute brutale du prix, tout en visant un prix d’exécution moyen proche du prix du marché.

Chez les hedge funds et les gestionnaires de grandes positions, cet outil est déjà devenu une méthode standard, largement adoptée pour minimiser les risques tout en profitant de la volatilité du marché.

Tous les paramètres importants à configurer

Lors de la passation d’une commande TWAP, il est nécessaire d’ajuster plusieurs paramètres avec précision. Comprendre leur signification et leur rôle est essentiel pour le succès de la stratégie.

Paramètres de base

La quantité totale correspond au volume global de la commande à exécuter via TWAP. La durée d’activité (de 5 minutes à 24 heures) indique la période pendant laquelle la stratégie sera active. Pendant ce temps, l’algorithme enverra des sous-ordres jusqu’à ce que la totalité de la quantité soit exécutée ou que le délai soit écoulé.

La fréquence désigne l’intervalle entre chaque sous-ordre, par défaut 30 secondes, mais modifiable. La quantité par sous-ordre est calculée en divisant la quantité totale par le nombre de sous-ordres (définie par la fréquence).

Options de configuration avancée

L’activation de l’ordre aléatoire permet de faire varier la quantité de chaque sous-ordre dans une fourchette de ±20% par rapport à la valeur spécifiée. Cela aide à éviter la détection par des bots et à simuler un comportement plus naturel.

Le type d’ordre peut être un ordre au marché (exécuté immédiatement au prix actuel) ou un ordre limite (à une distance spécifiée du meilleur bid/ask).

Les prix de déclenchement et d’arrêt contrôlent le début et la fin de la stratégie. Par exemple, en fixant un prix de déclenchement à 100 000 $, la commande TWAP ne s’activera que lorsque le prix du BTC atteindra ce niveau. Si le prix atteint le prix d’arrêt à 110 000 $, les ordres non exécutés seront automatiquement annulés.

Exemple pratique : simulation d’une commande divisée de 96 BTC

Examinons le fonctionnement de TWAP à travers un exemple concret.

Supposons que vous configuriez une commande avec les paramètres suivants : quantité totale de 96 BTC, durée de 4 heures, fréquence de 30 secondes, ordre au marché, prix de déclenchement à 100 000 $, prix d’arrêt à 110 000 $.

Le processus de calcul est le suivant : 4 heures = 14 400 secondes. 14 400 secondes / 30 secondes = 480 sous-ordres. Donc, 96 BTC / 480 = 0,2 BTC par sous-ordre.

Lorsque le prix du BTC atteint 100 000 $, la stratégie TWAP se déclenche et, pendant 4 heures, un ordre au marché de 0,2 BTC sera automatiquement envoyé toutes les 30 secondes. La stratégie se termine lorsque la totalité de 96 BTC est exécutée, ou après 4 heures, ou si le prix atteint 110 000 $.

Ce découpage réduit considérablement la pression de vente massive sur le marché, permettant d’obtenir un prix moyen d’exécution plus favorable.

Limitations et conditions de fin de la commande TWAP

La fonction TWAP de gate.io comporte des restrictions pour assurer une opération stable.

Chaque compte peut exécuter jusqu’à 20 stratégies TWAP simultanément, avec un maximum de 10 stratégies par paire de trading. La fréquence d’envoi peut être réglée entre 5 secondes et 120 secondes.

La taille de chaque sous-ordre est limitée : pour le spot, la quantité maximale par ordre est conforme aux règles de trading, tandis que pour les contrats à terme ou à levier, elle doit être inférieure ou égale à la moitié de la taille maximale autorisée pour la paire. Par exemple, si la taille maximale pour BTCUSDT à terme est de 100 BTC, chaque sous-ordre TWAP ne pourra pas dépasser 50 BTC.

La stratégie TWAP s’arrête automatiquement dans l’un des cas suivants : insuffisance de fonds empêchant l’exécution, changement de mode de position, dépassement des limites de risque ou d’intérêts non réalisés, ou si la durée d’activité dépasse 7 jours.

Il est important de noter que la stratégie TWAP ne réserve pas de marge avant l’exécution. Il faut s’assurer que le solde du compte est suffisant au moment de l’envoi.

Étapes de la configuration à la clôture d’une stratégie TWAP

Comment la configurer

Étape 1 : Ouvrez le menu « Outils » sur l’interface de trading et sélectionnez « TWAP ».

Étape 2 : Entrez tous les paramètres nécessaires : quantité, durée, fréquence, type d’ordre, prix de déclenchement, prix d’arrêt, etc., en fonction de votre stratégie.

Étape 3 : Vérifiez que tout est correct, puis cliquez sur « Confirmer » pour lancer la commande.

Comment clôturer une stratégie

Dans l’onglet Positions, ouvrez « Outils » et sélectionnez TWAP. Vous pouvez consulter les détails comme la quantité restante, le prix moyen d’exécution, l’état actuel. Pour arrêter la stratégie, cliquez sur « Terminer » et celle-ci sera immédiatement stoppée.

Vérification de l’historique des ordres

Accédez à la page d’historique des outils, sélectionnez le type TWAP. En cliquant sur « Détails », vous pouvez voir toutes les commandes entièrement exécutées dans le cadre de cette stratégie. Les ordres TWAP sont également filtrables dans l’historique normal pour un suivi précis.

La stratégie TWAP est un outil puissant pour exécuter efficacement des transactions importantes. En configurant correctement les paramètres, vous minimisez l’impact sur le marché tout en obtenant un meilleur prix moyen d’exécution.