Comment fonctionnent les contrats à terme perpétuels : guide complet sur la mécanique et les caractéristiques

Si vous êtes novice dans le monde des dérivés cryptographiques, vous avez probablement entendu parler des contrats à terme perpétuels. Mais qu’est-ce qu’ils représentent exactement et pourquoi sont-ils si populaires parmi les traders ? Les contrats perpétuels sont un outil unique qui permet d’ouvrir des positions longues ou courtes sans avoir à fixer une date d’expiration. Dans cet article, nous allons comprendre comment ces contrats fonctionnent réellement et en quoi ils diffèrent des contrats à terme classiques.

Qu’est-ce qu’un contrat perpétuel et comment se distingue-t-il des contrats à terme

Imaginez deux types d’instruments de trading : l’un que vous pouvez conserver indéfiniment, l’autre qui a une date d’expiration précise. C’est là la principale différence.

Les contrats perpétuels n’ont pas de date de fin. Le trader peut maintenir sa position aussi longtemps qu’il le souhaite, sans risque de clôture automatique. Tous les calculs sont effectués en monnaie stable — généralement en USDC. Prenons l’exemple d’un contrat BTC : si vous achetez 1 contrat et que le prix du Bitcoin augmente de 100 $, votre profit sera exactement de 100 USDC. Cela signifie que toute la logique de calcul dans les contrats perpétuels est liée à l’USDC, et non aux variations du prix de l’actif cryptographique lui-même.

Les contrats à terme fonctionnent différemment. Ils ont une date de règlement précise — par exemple, le troisième vendredi du mois. Ce jour-là, la position est automatiquement clôturée, et le trader réalise un gain ou une perte selon la direction du mouvement du prix. Les contrats à terme sont également calculés en USDC, mais leur fonctionnement vise à créer une échéance pour la spéculation ou la couverture.

Point important : les contrats perpétuels ne supportent qu’un mode de position unilatéral. Cela signifie qu’avec un seul contrat, vous pouvez maintenir une position longue ou courte, mais pas les deux en même temps.

Mécanique de calcul des profits et pertes en USDC

Pourquoi le système de calcul en USDC est-il si important ? Parce qu’il vous évite la confusion liée aux fluctuations du prix de l’actif.

Supposons que vous utilisez un contrat BTC-PERP (contrat perpétuel sur Bitcoin). Vous avez ouvert une position de 1 BTC. Le prix du Bitcoin a augmenté de 100 $ en une heure. Votre profit ne dépendra pas du prix actuel du Bitcoin ou de sa volatilité. Le profit est simplement de 100 $ en USDC. Les gains et pertes sont toujours calculés dans la même devise, ce qui rend les calculs prévisibles et compréhensibles.

Cela crée une écosystème cohérent où tous les actifs du portefeuille fonctionnent selon un même système de référence. Il n’est pas nécessaire de convertir entre différentes monnaies ou de s’inquiéter des fluctuations du taux de change.

Comparaison des paramètres : contrats perpétuels vs contrats à terme

Pour mieux comprendre, voici une comparaison claire des principales caractéristiques :

Contrats perpétuels USDC :

• Date d’expiration : aucune
• Cotation : en USDC
• Taille du contrat (exemple BTC) : 1 BTC
• Taille minimale d’ordre : 0,001 BTC
• Pas minimal de prix : 0,5 $
• Intervalle de financement : toutes les 8 heures (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Intervalle de règlement : toutes les 8 heures (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Commission taker : 0,055 %
• Commission maker : 0,02 %

Contrats à terme USDC sur exemple BTC et ETH :

Pour BTC :

• Ticker : BTC-24MAR23 (exemple ; format indiquant la date de règlement)
• Actif sous-jacent : Bitcoin
• Taille minimale d’ordre : 0,001 BTC
• Levier maximal : jusqu’à 50x
• Horaires de trading : 24/7
• Heure de règlement : 08:00 UTC le jour de l’échéance
• Prix de règlement : prix moyen de l’indice 30 minutes avant l’échéance
• Commission de règlement : non appliquée
• Durées disponibles : hebdomadaire, bihebdomadaire, trihoraire, mensuelle, bimensuelle, trimestrielle, bisectionnelle

Pour ETH :

• Ticker : ETH-31MAR23 (exemple)
• Taille minimale d’ordre : 0,01 ETH
• Pas minimal de prix : 0,05 $
• Autres paramètres identiques à ceux des contrats BTC

Point clé : les contrats à terme ne prélèvent pas de frais de financement ni de frais de règlement, ce qui les distingue des contrats perpétuels classiques.

Systèmes de marge : marge croisée et marge de portefeuille

Voyons maintenant deux modes qui déterminent comment votre position est protégée contre la liquidation.

Marge croisée : mode de protection standard

C’est le mode par défaut pour les contrats perpétuels. Sa logique est simple : tout votre solde USDC disponible sert de « coussin de sécurité » pour vos positions. Si le marché évolue contre vous, le système utilise tous vos fonds libres pour éviter la liquidation.

La liquidation intervient uniquement lorsque le coefficient de marge de maintien atteint 100 %. Cela signifie que vous avez perdu toute la marge nécessaire pour maintenir votre position.

En mode marge croisée, vous pouvez choisir vous-même le levier souhaité directement dans la fenêtre de placement d’ordre. Par défaut, le système fixe un levier de 10x, mais les traders expérimentés le réduisent souvent pour plus de sécurité.

Marge de portefeuille : mode pour professionnels

La marge de portefeuille est une approche plus avancée. Au lieu de calculer la marge pour chaque position séparément, le système analyse l’ensemble de votre portefeuille — contrats perpétuels et options.

L’avantage principal : si vos positions sont couvertes (c’est-à-dire qu’elles se protègent mutuellement), le système demande moins de marge. Cela est particulièrement avantageux pour les traders utilisant des stratégies complexes à plusieurs niveaux.

La marge de portefeuille offre aussi un levier accru pour les portefeuilles couverts, permettant une utilisation plus efficace du capital.

Conditions pour activer la marge de portefeuille :

• Capital net minimum : 1000 USDC
• Absence de positions ouvertes sur le compte dérivés
• Absence d’ordres actifs ou conditionnels

Si votre solde descend en dessous de 1000 USDC, le système ramène automatiquement le compte en mode marge croisée (sous réserve de l’absence de positions ou ordres actifs).

Choisir le mode de marge optimal selon votre stratégie

Quel mode privilégier ? Cela dépend de votre style de trading.

Optez pour la marge croisée si :

• Vous êtes débutant en trading de dérivés
• Vous privilégiez la simplicité et la clarté
• Vous ne gérez qu’une ou deux positions
• Vous souhaitez une protection maximale avec un risque minimal

Passez à la marge de portefeuille si :

• Vous avez de l’expérience avec des stratégies complexes
• Vous utilisez le hedging (achat et vente simultanés)
• Vous souhaitez optimiser l’utilisation de la marge
• Vous disposez d’un capital suffisant (à partir de 1000 USDC)

Les contrats perpétuels offrent la flexibilité de changer de mode de marge, permettant d’adapter l’outil à vos besoins spécifiques. La transition peut se faire en un clic directement depuis le formulaire de placement d’ordre.

Règles de rotation des contrats à terme

Les contrats à terme fonctionnent selon un système de rotation. Après l’expiration d’un contrat hebdomadaire, les contrats bimensuels sont automatiquement « promus » au statut de nouveaux contrats hebdomadaires. Les contrats trihoraires deviennent les nouveaux bimensuels, et un tout nouveau contrat trihoraire est généré.

Cela crée un flux constant de contrats de différentes durées, assurant liquidité et choix pour les traders, quel que soit le cycle en cours.

Une règle spéciale s’applique lors du croisement des dates d’expiration : si un contrat mensuel doit expirer le même jour qu’un contrat trihoraire, le contrat mensuel est « requalifié » en trihoraire. Le contrat bimensuel devient le nouveau contrat mensuel, et un nouveau contrat bimensuel est généré. Ainsi, un spectre constant de durées disponibles est maintenu.

Conclusions clés sur les contrats perpétuels

Les contrats perpétuels sont un outil puissant pour les traders recherchant flexibilité et absence de limite temporelle. Contrairement aux contrats à terme, ils permettent de conserver une position indéfiniment, tout en offrant un calcul de profit prévisible en USDC. Le choix entre la marge croisée et la marge de portefeuille vous donne des outils pour adapter l’instrument à votre stratégie de trading. Comprendre le fonctionnement des contrats perpétuels est la première étape vers une trading professionnel des dérivés cryptographiques.