Stratégie TWAP : comment diviser de gros ordres en micro-ordres

2026-02-21 15:13:22

TWAP (Prix Moyen Pondéré dans le Temps) — c’est un outil algorithmique qui permet aux traders et aux investisseurs institutionnels d’exécuter de grosses opérations sans provoquer de fluctuations importantes des prix. Au lieu de passer un seul ordre massif, TWAP le divise automatiquement en plusieurs petits sous-ordres, répartis uniformément dans le temps. Cela réduit l’impact sur le marché et aide à obtenir un prix d’exécution plus équitable.

Pourquoi les traders choisissent TWAP : contrôle et réduction de l’influence

Lorsque vous placez un ordre important sur le marché, un problème sérieux apparaît : le prix peut fluctuer brusquement en votre faveur ou en votre défaveur. Les vendeurs chercheront à se débarrasser rapidement de leurs actifs à moindre coût, tandis que les acheteurs demanderont des rabais plus importants. Ce phénomène est appelé impact sur le marché.

TWAP résout élégamment ce problème. Au lieu d’un seul méga-ordre, la stratégie génère des dizaines ou même des centaines de petits sous-ordres qui entrent dans le carnet d’ordres sur la période choisie. Grâce à cela :

Les participants au marché ne remarquent pas votre position totale
Vous évitez le glissement de prix (slippage)
Le prix moyen d’exécution reste proche du prix juste du marché
La volatilité joue en votre faveur, pas contre vous

Cette approche est largement utilisée par les hedge funds, grands fonds et sociétés de trading qui doivent exécuter des transactions de manière contrôlée et sans pertes excessives.

Fonctionnement de TWAP : des paramètres à l’exécution

Chaque stratégie TWAP repose sur un système de paramètres qui déterminent le comportement de l’algorithme. Voyons-les en détail.

Paramètres principaux :

Quantité : volume total d’actifs que vous souhaitez trader via TWAP
Durée (de 5 minutes à 24 heures) : combien de temps la stratégie sera active et placera des sous-ordres. Pendant cette période, l’algorithme répartira tous les sous-ordres uniformément
Fréquence (intervalle entre sous-ordres) : par défaut 30 secondes, mais cela varie de 5 à 120 secondes. Un intervalle plus court = ordres plus fréquents, mais charge accrue sur votre compte

Paramètres avancés :

Taille du sous-ordre : volume de chaque ordre individuel. Si l’option de division aléatoire est activée, chaque sous-ordre variera de ±20 % par rapport à la valeur indiquée, pour rendre le pattern moins prévisible
Type d’ordre : vous pouvez choisir un ordre au marché (exécuté instantanément au prix actuel) ou un ordre limite (attend une certaine valeur, pouvant rester partiellement non exécuté)
Prix déclencheur : TWAP ne s’active que lorsque le dernier prix de transaction atteint ce niveau
Prix stop : TWAP s’arrêtera si le prix chute (ou monte) jusqu’à ce seuil

Formules pour les prix limites :

Pour achat : limite = meilleure offre − distance fixée
Pour vente : limite = meilleure demande + distance fixée

Exemple pratique : trading de 96 BTC via TWAP

Supposons que vous souhaitez acheter 96 BTC de manière contrôlée. Voici comment vous configurerez TWAP :

Quantité totale : 96 BTC
Durée : 4 heures (14 400 secondes)
Fréquence : 30 secondes entre chaque sous-ordre
Taille du sous-ordre : automatique = 96 / 480 = 0,2 BTC
Type d’ordre : au marché
Prix déclencheur : 100 000 $ (commencer lorsque le prix atteint ce niveau)
Prix stop : 110 000 $ (arrêter si le prix monte trop haut)

Voici le fonctionnement :

En 4 heures, l’algorithme divise 96 BTC en 480 sous-ordres (14 400 secondes ÷ 30 secondes). Toutes les 30 secondes, un ordre au marché de 0,2 BTC sera placé. La stratégie continue jusqu’à ce que :

Tous les 96 BTC soient exécutés, OU
Le délai de 4 heures soit écoulé, OU
Le prix atteigne 110 000 $ (activation du stop)

Ce qui arrive en premier — arrêtera TWAP. Grâce à cette répartition, vous obtiendrez un prix moyen plus juste qu’en plaçant un seul gros ordre.

Limitations et gestion des risques avec TWAP

Gate.io impose des limites strictes pour protéger les traders et le marché :

Limites de quantité et de taille :

Un compte peut gérer jusqu’à 20 stratégies TWAP simultanément
Sur une paire de trading, maximum 10 stratégies TWAP en même temps
Intervalle minimum entre sous-ordres : 5 secondes, maximum : 120 secondes
Chaque sous-ordre doit respecter la taille minimale de trading spot (selon la paire)

Limites de taille de sous-ordre :

Pour le spot : voir règles de trading spot de Gate.io

Pour les contrats à terme et perpétuels : la taille de chaque sous-ordre ne doit pas dépasser la moitié de la taille maximale autorisée pour un ordre. Par exemple, si le maximum pour BTCUSDT est 100 BTC, alors chaque sous-ordre TWAP ≤ 50 BTC.

Calcul du montant minimum total TWAP :

Max(valeur nominale minimale × nombre de sous-ordres ÷ prix actuel × 1,1 ; taille minimale d’ordre × nombre de sous-ordres)

Points critiques de gestion des risques :

TWAP ne garantit pas une exécution complète en cas de forte volatilité. Si un sous-ordre n’est pas exécuté, le système tentera de le réessayer, sinon il sera annulé. Le prochain sous-ordre sera placé selon le calendrier.

Assurez-vous que votre compte dispose de suffisamment de fonds pour chaque sous-ordre. En cas de solde insuffisant, TWAP s’arrêtera automatiquement. La stratégie s’arrêtera aussi si des changements de position, des dépassements de limite de risque ou de limite d’exposition se produisent, ou si la stratégie fonctionne 7 jours ou plus.

Étapes pour déployer une stratégie TWAP

Comment configurer TWAP

Étape 1 : Allez dans la section ordres et trouvez le menu Outils. Sélectionnez TWAP.

Étape 2 : Remplissez tous les paramètres nécessaires :

indiquez la quantité
choisissez la durée
fixez la fréquence des sous-ordres
choisissez le type d’ordre (au marché ou limite)
définissez prix déclencheur et stop (si besoin)

Étape 3 : Vérifiez toutes les données puis cliquez sur Confirmer.

Comment arrêter une stratégie TWAP

Dans l’onglet positions, cliquez sur Outils, puis choisissez TWAP. Vous verrez toutes les infos : quantité exécutée, volume total, prix moyen, limites. Cliquez sur Supprimer pour arrêter la stratégie à tout moment.

Comment consulter l’historique des ordres exécutés

Allez dans Historique des outils et sélectionnez TWAP comme type d’instrument. Cliquez sur Détails pour voir tous les sous-ordres placés dans le cadre de cette stratégie. Dans l’Historique des ordres, les sous-ordres sont marqués avec la mention TWAP dans la colonne « Type d’ordre », facilitant leur suivi.

TWAP est un outil puissant pour ceux qui négocient de gros volumes et veulent minimiser leur impact sur le marché. En utilisant les bons paramètres et en comprenant ses limites, vous pourrez exécuter vos transactions plus efficacement et obtenir des prix d’exécution plus justes.

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