Guide complet pour le calcul du prix de liquidation : explication détaillée des modes de marge isolée et de marge globale

Lorsque vous ouvrez une position en trading de contrats, le risque le plus important auquel vous devez faire attention est celui d’être liquidé. Le calcul du prix de liquidation n’est pas complexe, mais il est crucial de comprendre la logique qui le sous-tend. Cet article part des concepts de base pour détailler le fonctionnement du mécanisme de liquidation, ainsi que la manière de le calculer selon différents modes de marge.

Comprendre la liquidation : pourquoi se concentrer sur le calcul du prix de liquidation

La liquidation se produit lorsque le prix de marquage (prix du marché en temps réel) atteint le prix de liquidation, et que le système ferme automatiquement votre position. À ce moment-là, le solde de votre marge de position est inférieur à la marge de maintien requise. En résumé, la liquidation est une fermeture forcée de la position lorsque la perte atteint un certain seuil.

Par exemple : supposons que votre prix de liquidation soit fixé à 15 000 USDT, et que le prix de marquage actuel soit de 20 000 USDT. Si le prix de marquage chute à 15 000 USDT, le système déclenche la liquidation et ferme votre position automatiquement. À ce moment, votre perte non réalisée a atteint le niveau de la marge de maintien.

La compréhension du calcul du prix de liquidation repose sur deux variables clés : la marge initiale (le capital nécessaire pour ouvrir la position) et la marge de maintien (le capital minimum requis pour maintenir la position). La différence entre ces deux détermine la tolérance à la perte.

Mode de marge isolée : calcul de liquidation en risque indépendant

Dans le mode de marge isolée, chaque position dispose d’une marge indépendante, séparée du solde total du compte. Ce mode présente l’avantage que le risque d’une position ne peut pas affecter l’ensemble du compte.

Formule de calcul du prix de liquidation en mode isolé

Pour une position longue (achat) :
Prix de liquidation = Prix d’entrée − [(Marge initiale − Marge de maintien) ÷ Quantité du contrat] − (Marge additionnelle ÷ Quantité du contrat)

Pour une position courte (vente à découvert) :
Prix de liquidation = Prix d’entrée + [(Marge initiale − Marge de maintien) ÷ Quantité du contrat] + (Marge additionnelle ÷ Quantité du contrat)

Dans cette formule :

• Valeur de la position = Quantité du contrat × Prix d’entrée
• Marge initiale (IM) = Valeur de la position ÷ Levier
• Marge de maintien (MM) = (Valeur de la position × Taux de marge de maintien) − Montant de la marge de maintien déduite
• Taux de marge de maintien (MMR) dépend du niveau de risque

Exemple pratique en mode isolé

Cas 1 : Achat avec un levier de 50x
Trader A ouvre une position longue de 1 BTC à 20 000 USDT avec un levier de 50x. Taux de marge de maintien = 0,5 %, sans marge additionnelle :

• Marge initiale = 1 × 20 000 ÷ 50 = 400 USDT
• Marge de maintien = 1 × 20 000 × 0,5 % − 0 = 100 USDT
• Prix de liquidation = 20 000 − (400 − 100) = 19 700 USDT

Cela signifie que si le prix du BTC chute à 19 700 USDT, la position sera liquidée.

Cas 2 : Ajout de marge pour une position short
Trader B ouvre une position short de 1 BTC à 20 000 USDT avec un levier de 50x, puis ajoute manuellement 3 000 USDT de marge :

• Marge initiale = 1 × 20 000 ÷ 50 = 400 USDT
• Marge de maintien = 100 USDT (même calcul que ci-dessus)
• Prix de liquidation = [20 000 + (400 − 100)] + (3 000 ÷ 1) = 23 300 USDT

L’ajout de marge augmente considérablement le prix de liquidation, offrant une plus grande tolérance à la perte.

Cas 3 : Impact des frais de financement sur la liquidation
Trader utilisant un levier de 50x ouvre une position longue à 20 000 USDT, avec un prix de liquidation initial à 19 700 USDT. Si des frais de financement de 200 USDT sont générés, et que le solde disponible ne suffit pas à couvrir ces frais, ceux-ci seront déduits de la marge :

• Marge initiale = 400 USDT, marge de maintien = 100 USDT
• Nouveau prix de liquidation = [20 000 − (400 − 100)] − (−200 ÷ 1) = 19 900 USDT

Les frais de financement réduisent la marge disponible, rapprochant le prix de liquidation du prix de marquage, et rendant la position plus vulnérable à la liquidation.

Mode de marge globale : scénario de partage de fonds complexe

Dans le mode de marge globale, plusieurs positions partagent le solde disponible du compte. Cela signifie qu’une perte non réalisée sur une position affecte directement la liquidation des autres positions.

Caractéristiques principales du mode global

En mode global, la marge initiale est allouée à chaque position de manière indépendante, mais le solde restant est partagé entre toutes. Lorsqu’une position subit une perte non réalisée, le solde partagé diminue, ce qui modifie la liquidation des autres positions, qui se rapprochent du prix de marquage.

La liquidation n’est déclenchée que lorsque le solde disponible atteint zéro et que la marge de maintien ne suffit plus à maintenir la position.

Formule de calcul du prix de liquidation en mode global

Pour une position avec un gain non réalisé :
LP (long) = [Prix d’entrée − (Solde disponible + Marge initiale − Marge de maintien)] ÷ Quantité nette du contrat

Pour une position avec une perte non réalisée :
LP (long) = [Prix de marquage actuel − (Solde disponible + Marge initiale − Marge de maintien)] ÷ Quantité nette du contrat

Pour une position courte :
LP (short) = [Prix de marquage actuel + (Solde disponible + Marge initiale − Marge de maintien)] ÷ Quantité nette du contrat

Exemple pratique en mode global

Cas 1 : Calcul de base pour une seule position
Trader A ouvre une position longue de 2 BTC à 10 000 USDT avec un levier de 100x, solde disponible de 2 000 USDT :

• Marge de maintien = 2 × 10 000 × 0,5 % = 100 USDT
• Perte maximale supportable = 2 000 − 100 = 1 900 USDT
• Prix pouvant supporter la baisse = 1 900 ÷ 2 = 950 USDT
• Prix de liquidation = 10 000 − 950 = 9 050 USDT

Le système réserve 200 USDT comme marge initiale, reste 1 800 USDT disponibles.

Lorsque le prix monte à 10 500 USDT, le profit non réalisé est de 1 000 USDT :

• Perte maximale supportable = 1 800 + 200 − 100 + 1 000 = 2 900 USDT
• Prix pouvant supporter la baisse = 2 900 ÷ 2 = 1 450 USDT
• Prix de liquidation reste à 9 050 USDT

Le profit non réalisé n’affecte pas la logique de calcul du prix de liquidation.

Cas 2 : Couverture entre positions longues et courtes
Trader B détient plusieurs positions avec un solde de 3 000 USDT, prix de marquage à 9 500 USDT :

• Position longue : 2 BTC, entrée à 10 000 USDT, perte non réalisée de 1 000 USDT
• Position courte : 1 BTC, entrée à 9 500 USDT

La position courte ne sera jamais liquidée, car sa taille est faible. La liquidation de la position longue dépend du risque net, ici abs(2 − 1) = 1 BTC :

• Marge initiale = (1 × 10 000) ÷ 100 = 100 USDT
• Marge de maintien = 50 USDT (calculée comme ci-dessus)
• LP (long) = [9 500 − (3 000 + 100 − 50)] ÷ 1 = 6 450 USDT

Cas 3 : Variations dynamiques entre contrats croisés
Trader C détient une position longue en BTCUSDT et une position courte en ETHUSDT, avec un solde de 2 500 USDT :

• BTCUSDT : 1 BTC, entrée à 20 000 USDT, 100x, perte non réalisée de 500 USDT, prix actuel 19 500 USDT

  • IM = 200 USDT, MM = 100 USDT
  • LP = 19 500 − (2 500 + 200 − 100) ÷ 1 = 16 900 USDT

• ETHUSDT : 10 ETH, entrée à 2 000 USDT, 50x, profit non réalisé de 100 USDT

  • IM = 400 USDT, MM = 100 USDT
  • LP = 2 000 + (2 500 + 400 − 100) ÷ 10 = 2 280 USDT

Après ouverture d’un nouveau contrat BITUSDT avec une marge initiale de 240 USDT, le solde disponible baisse à 1 700 USDT :

• Nouvelle liquidation BTCUSDT = 17 200 USDT
• Liquidation BITUSDT = 0,788 USDT
• Liquidation ETHUSDT = 2 200 USDT

Risques liés au calcul du prix de liquidation

Les exemples en mode global montrent que, dans ce mode, les pertes non réalisées sur une position partagée réduisent le solde disponible, ce qui fait que le prix de liquidation des autres positions se rapproche du prix de marquage.

Lorsque le solde disponible atteint zéro, le prix de liquidation de chaque position se stabilise à leur niveau de marge de maintien, et ne change plus. La seule exception concerne les frais de financement, qui continuent d’être déduits, réduisant la marge initiale et rapprochant le prix de liquidation du prix de marquage.

C’est pourquoi le calcul du prix de liquidation est si important : il permet aux traders d’anticiper les risques, et de gérer activement leur exposition avant que les pertes n’épuisent totalement leur solde disponible.

Résumé : choisir le mode de marge adapté

Mode de marge isolée : adapté aux traders souhaitant une gestion de risque indépendante, avec un calcul de liquidation simple et stable.

Mode de marge globale : convenant aux stratégies de couverture multi-positions, mais nécessitant une surveillance étroite du solde disponible et de l’évolution des prix de liquidation.

Quelle que soit la méthode choisie, comprendre la logique du calcul du prix de liquidation est fondamental pour la gestion des risques. Vérifiez régulièrement ce prix pour qu’il corresponde à votre stratégie, afin de mieux naviguer dans le trading de contrats.