Les « véritables entreprises » que les investisseurs se disputent en 2026 : comprenez ces 10 axes pour que le capital vous poursuive pour investir

Texte par Hu Huacheng, fondateur du groupe Zhihhe Dao

Au début de 2026, le marché boursier A a connu une ouverture triomphale avec une série de gains consécutifs, l’humeur du marché continue de se réchauffer, mais après avoir rencontré intensément 12 principales institutions d’investissement, en s’engageant en profondeur avec 32 entreprises en phase de financement, mon équipe de Zhihhe Dao et de Tourisme Bay ont vu un tableau contrasté : d’un côté, de nombreux fondateurs se donnent à fond, se démènent, même en ayant des revenus dépassant le milliard, ils ne parviennent toujours pas à obtenir un premier tour de financement ; de l’autre, quelques entreprises franchissent les seuils des institutions, voient leur valorisation grimper en flèche, et plusieurs institutions de premier plan se disputent des parts.

Beaucoup de fondateurs me demandent : le marché a clairement de l’argent, pourquoi ne financent-ils pas moi ?

La réponse est simple : en 2026, l’argent du capital a changé, les gens aussi, toute la logique sous-jacente du marché a été complètement reconstruite.

Premièrement, la base des fonds additionnels a été totalement renouvelée. Au troisième trimestre 2025, la taille des fonds d’assurance détenant directement des actions sur le marché secondaire a atteint 3,62 billions de yuans, dépassant officiellement la taille des positions des fonds publics actifs de gestion de portefeuille. Cela signifie qu’en 2026, le plus grand “père Noël” du marché des capitaux ne sera plus les fonds publics poursuivant le classement à court terme, mais les fonds d’assurance, détenant des fonds à long terme de plusieurs trillions, cherchant un rendement absolu.

Deuxièmement, les règles du jeu en matière d’investissement ont été complètement modifiées. La nouvelle réglementation de la CSRC (Commission de réglementation des valeurs mobilières) précise que les fonds de sécurité sociale, les fonds d’assurance, et les filiales de gestion de produits bancaires sont officiellement intégrés dans la catégorie des “investisseurs stratégiques”, avec une limite minimale de détention de 5%. Cette règle met fin directement à la stratégie des “spéculateurs à court terme” du capital, et à l’avenir, les investisseurs principaux devront être des “capitaux patients” impliqués en profondeur dans la gouvernance des entreprises et détenant des positions à long terme.

Troisièmement, la norme de mesure de la valeur des entreprises a totalement changé. Le marché, qui a connu une période de “récupération de la valorisation” au cours des trois dernières années, se dirige désormais vers une nouvelle étape axée sur “la rentabilité”. La période de hausse généralisée est terminée ; seuls les “actifs clés 2.0” avec des performances tangibles, une croissance durable, peuvent bénéficier d’une prime à long terme du capital.

L’époque du déversement massif de liquidités est définitivement révolue, celle de la distribution ciblée commence officiellement. Les investisseurs passent d’une “investissement financier pour profiter de la différence de valorisation” à une “partenariat stratégique pour profiter de la croissance des entreprises”. Si vous restez dans l’ancien paradigme de “raconter des histoires, dessiner de grands rêves, estimer la valorisation”, même avec un profit à court terme de plusieurs centaines de millions, vous risquez d’être exclu du cercle des capitaux principaux.

Aujourd’hui, cet article, en combinant les dynamiques du marché de février 2026, les stratégies d’investissement des institutions de premier plan, et en expliquant en profondeur à tous les fondateurs : en 2026, quelles entreprises sont celles que les investisseurs se battent pour financer ? En comprenant cet article, vous ne saurez pas seulement lire la nouvelle esthétique du capital, mais aussi découvrir la clé essentielle pour attirer le capital vers vous.

Première partie

Les “critères esthétiques” des investisseurs en 2026 — Trois logiques fondamentales

Avant de lister les directions spécifiques des secteurs, tous les fondateurs doivent d’abord comprendre la “migration des goûts” du capital. En 2026, les “vraies entreprises” que le capital se battra pour financer respectent invariablement ces trois critères fondamentaux, qui sont la clé d’entrée pour le financement, et aussi la pierre angulaire du développement à long terme de l’entreprise.

1. Du “récit” à la “mise en œuvre” : l’IA doit “générer des profits”

Au cours des deux dernières années, le secteur de l’IA a connu une inversion extrême, passant de la “fureur des grands modèles” à la “pénurie d’applications”. De nombreuses entreprises ont obtenu des financements en racontant des histoires de “comparaison avec GPT”, mais n’ont jamais réussi à établir un modèle commercial viable, finissant par s’effondrer dans un gouffre d’investissement technologique.

En 2026, la norme d’évaluation de l’IA par le capital a été totalement inversée. Yu Zongliang, vice-directeur général de Xing Shi Investment, déclare : “Sans bonnes applications d’IA, il n’y a que des investissements sans retour, la vulnérabilité de l’industrie deviendra très grande.” Selon une enquête de début d’année 2026 menée par Zhihhe Dao, 89 % des principales institutions placent “la capacité de commercialisation de l’IA” en tête de leurs priorités d’investissement, une augmentation de 42 points de pourcentage par rapport à 2025.

Les investisseurs ne croient plus aux grands plans technologiques, mais uniquement à la boucle commerciale “investissement — retour — réinvestissement”. Peu importe la sophistication de votre technologie ou la taille de vos paramètres, si vous ne pouvez pas aider les clients à réduire concrètement leurs coûts ou à générer des revenus, et si vous ne pouvez pas créer un flux de trésorerie positif, vous ne serez jamais qu’une pièce de laboratoire, incapable d’attirer un centime du capital principal.

2. De “l’auto-competition” à “la qualité supérieure” : dire adieu à la dépense effrénée, accueillir le flux de trésorerie libre

Que ce soit dans les nouvelles énergies, la consommation ou la technologie dure, le mot-clé central en 2026 est “contre l’auto-competition”. Au cours des dix dernières années, trop d’industries en Chine ont sombré dans une compétition malsaine de “brûler de l’argent pour grossir, se battre à bas prix pour le marché”, ce qui a finalement dilué les profits de toute l’industrie, empêchant même les leaders d’avoir un pouvoir de fixation des prix ou de résister aux cycles.

En 2026, le capital a complètement tourné la page sur le “dogme de la seule taille”, et mise désormais sur ceux qui peuvent survivre dans le bouleversement industriel, en conservant leur pouvoir de fixation des prix, devenant ainsi des “gagnants de qualité”. Nous voyons que, que ce soit dans la capacité de production dans les nouvelles énergies ou dans la restructuration du marché de la consommation, le capital se retire des entreprises qui dépendent des subventions, des prix bas ou de la dépense effrénée pour maintenir la croissance, pour se concentrer sur celles qui ont une itération technologique rapide, une forte capacité de contrôle des coûts, et une marge brute stable.

Pour les fondateurs, en 2026, il ne faut plus parler de “part de marché” ou de “GMV” ; ce qui compte vraiment, ce sont le flux de trésorerie libre, la marge nette, et le pouvoir de fixation des prix. Seules les entreprises capables de traverser les cycles en continuant à faire du profit seront des “gagnants durables”, et non des “deuxièmes rangs” qui survivent en dépensant.

3. Du “financier” à la “gouvernance” : le capital doit prendre la parole

Avec la mise en œuvre de la nouvelle réglementation sur les investisseurs stratégiques de la CSRC, avec une limite minimale de détention de 5 %, la relation entre le capital et l’entreprise a été profondément modifiée. Autrefois, les investisseurs financiers ne faisaient que “se retirer” et profiter de la valorisation des actions ; mais en 2026, le capital à long terme, représenté par les fonds d’assurance et de sécurité sociale, veut des sièges au conseil d’administration, une voix dans la gouvernance, et une participation profonde aux décisions de développement de l’entreprise.

Dans notre accompagnement des entreprises, nous constatons que beaucoup de fondateurs restent dans une vieille mentalité : considérer les investisseurs comme de simples “machines à cash”, refuser d’ouvrir la gouvernance, ne pas vouloir normaliser les systèmes financiers, voire gérer en mode familial ou dictatorial. Mais il faut comprendre que, avec des fonds de plusieurs trillions, les fonds d’assurance ne manqueront pas une centaine de bons secteurs, mais ne financeront jamais une entreprise avec une gouvernance chaotique ou une transparence financière insuffisante.

En 2026, les entreprises qui attireront la faveur des capitaux à long terme seront celles dont la gouvernance est claire, la comptabilité transparente, et qui acceptent la participation du capital dans la prise de décision. Le capital veut être à la table, non pour prendre le contrôle, mais pour co-créer la valeur à long terme. Si vous tenez à exclure les investisseurs du conseil, peu importe la qualité du secteur, vous ne pourrez jamais entrer dans le cercle des actifs privilégiés du capital à long terme.

Deuxième partie

Les 10 “vraies entreprises” que les investisseurs veulent financer

En combinant la stratégie d’investissement de fonds comme FSI, Rongshu, Xing Shi, et celles des principales assurances comme Taikang, Ping An, etc., nous dessinons pour tous les fondateurs le portrait de 10 types d’“entreprises vraies” qui font vibrer le capital. Ces 10 directions sont les pistes d’or pour le financement en 2026, si votre entreprise correspond à l’une d’elles, vous avez une chance d’attirer le capital.

1. Entreprises d’IA avec des “applications killer” (pas seulement des modèles, mais des scénarios)

En 2026, la plus grande inquiétude dans le secteur de l’IA reste : “les investissements massifs, mais où sont les retours ?” La course aux grands modèles est terminée, seules les applications verticales capables de générer un modèle commercial viable sont devenues les cibles privilégiées du capital.

Portrait de la vraie entreprise : pas une société généraliste qui vend des API pour de faibles revenus, mais une SaaS spécialisée dans la finance, la santé, le droit, l’industrie, qui utilise l’IA pour réduire drastiquement les coûts et augmenter les revenus, réalisant ainsi une boucle de paiement. En début d’année, Zhigu, MINIMAX, qui ont été très courtisés, ne se distinguent pas par leur avance technologique, mais par leur capacité à trouver des scénarios de mise en œuvre reproductibles dans la gouvernance, la finance, etc., réalisant une croissance rapide du chiffre d’affaires et une rentabilité positive.

Une entreprise juridique spécialisée en IA, fournissant des systèmes d’automatisation et de conformité à plus de 3000 cabinets, avec un taux de conversion payant supérieur à 30 %, un taux de renouvellement de 92 %, a réalisé un bénéfice net de plus de 50 millions en 2025, et a déjà reçu un investissement conjoint de Sequoia China et Taikang en début 2026, doublant sa valorisation précédente. C’est la logique centrale du secteur IA en 2026 : seule l’application concrète peut alimenter la R&D, créant un cercle vertueux commercial.

2. Entreprises de “capacité de calcul autonome” en hardware

La compétition technologique sino-américaine entre dans une phase profonde. La force principale des États-Unis réside dans la capacité de calcul, celle de la Chine dans la fabrication et l’énergie. Sous la stratégie nationale d’autonomie, les maillons clés de l’infrastructure de calcul, comme les équipements semi-conducteurs, l’emballage avancé, les puces de haute gamme, et les réseaux de calcul, bénéficieront d’un dividende à long terme.

Portrait de la vraie entreprise : avec l’expansion continue des usines de wafers de procédés avancés en Chine, celles capables de combler les lacunes technologiques nationales, notamment dans les équipements semi-conducteurs, l’emballage avancé, les puces haut de gamme, et l’infrastructure de réseau de calcul, connaîtront une explosion certaine. Rongshu a placé cette voie en tête de ses “cinq nouvelles fleurs” dans la stratégie 2026, la considérant comme la première.

En début d’année, les principales compagnies d’assurance comme Taikang Life et Ping An Life ont accéléré leurs investissements dans des entreprises comme BIR, avec des participations de plusieurs centaines de millions de yuans. Pour les fondateurs, l’essentiel n’est pas de “raconter une histoire”, mais de “réellement mettre en œuvre” — avez-vous un produit prêt à la production, êtes-vous dans la chaîne d’approvisionnement des leaders, avez-vous des commandes et des revenus réels ? C’est cela qui fait payer le capital.

3. Entreprises de robots en “moment iPhone”

L’intégration profonde de l’IA et de la fabrication hardware a permis aux robots intelligents incarnés d’atteindre en 2026 leur “moment iPhone”, devenant la piste la plus explosive du marché.

Portrait de la vraie entreprise : pas une entreprise de bras robotisés pour des mouvements simples, mais une société intégrant la technologie d’incarnation intelligente, réalisant une industrialisation à grande échelle dans la fabrication de véhicules électriques, la logistique, la fabrication de produits électroniques, ou les services commerciaux. Leur valeur centrale : résoudre le problème du manque de main-d’œuvre dans l’industrie manufacturière, en augmentant considérablement l’efficacité et la précision, créant ainsi une boucle de paiement positive.

Les signaux du marché en début d’année sont très clairs : plusieurs leaders en robotique incarnée avancent vers une IPO sur A ou Hong Kong, avec une compétition pour verrouiller des parts en avance. Une entreprise que nous accompagnons, fournissant des solutions d’assemblage et de soudure intelligentes pour BYD, Tesla, a réalisé plus de 1 milliard de revenus en 2025, avec un bénéfice net supérieur à 200 millions, et est en cours de dépôt pour le STAR Market, avec plus de 20 institutions exprimant leur intention d’investissement stratégique. C’est le cœur du secteur robotique en 2026 : on ne regarde pas un demo en laboratoire, mais la mise en œuvre dans l’usine.

4. La “fabrication chinoise à prix mondial” (actifs clés 2.0)

Au cours des dix dernières années, les “actifs clés” du marché A dépendaient principalement du marché intérieur et de l’urbanisation ; en 2026, une nouvelle génération d’“actifs clés 2.0” s’appuie sur l’innovation technologique et la capacité de mondialisation pour prendre le contrôle des prix mondiaux.

Portrait de la vraie entreprise : celles qui ne dépendent plus de la sous-traitance à bas prix domestique, mais qui peuvent vendre des produits à haute valeur ajoutée sur le marché mondial, avec une fabrication locale, un service local, et une gestion de marque locale à l’étranger. En particulier dans la machinerie, l’équipement électrique, les pièces automobiles, les leaders avec une compétitivité mondiale et un pouvoir de fixation des prix deviennent des cibles principales pour les fonds d’assurance et de sécurité sociale.

L’exemple le plus représentatif est la croissance liée à la modernisation des réseaux électriques mondiaux : avec l’accélération de la transition énergétique globale, la demande de mise à niveau des réseaux électriques est urgente. Les produits clés comme les transformateurs haut de gamme et les équipements de commutation, dont la capacité de production est concentrée en Chine chez les leaders, voient leurs prix continuer à augmenter, avec une visibilité très forte sur leurs bénéfices. Nous observons que plusieurs entreprises d’équipements électriques avec plus de 60 % de revenus à l’étranger ont été continuellement renforcées par les fonds d’assurance depuis le dernier trimestre 2025, avec une valorisation en hausse. En 2026, la véritable “actif clé” du marché mondial chinois, capable de générer des profits à l’échelle mondiale, sera la priorité.

5. Gagnants “de qualité” dans le secteur des nouvelles énergies, traversant les cycles

Le secteur des nouvelles énergies a complètement tourné la page de l’expansion désordonnée et de la compétition sauvage, entrant dans une nouvelle phase de “qualité supérieure”. En 2026, ce secteur ne sera plus une simple spéculation, mais une base énergétique pour l’ère de l’IA et de l’électrification, bénéficiant de bénéfices à long terme après l’optimisation de la structure.

Portrait de la vraie entreprise : des leaders dans le photovoltaïque, le stockage d’énergie, les batteries électriques, avec une vitesse d’itération technologique rapide, un contrôle des coûts extrême, et des barrières technologiques solides ; dans les sous-secteurs comme les batteries solides, le pérovskite, l’hydrogène, ceux qui ont réalisé des avancées technologiques et décroché des commandes ciblées des leaders seront au centre de l’attention des capitaux.

Au début de 2026, plusieurs entreprises de batteries solides ont levé de nouveaux fonds, dont une ayant atteint la production en ligne pilote avec une densité d’énergie dépassant 400 Wh/kg, obtenant des commandes de trois grands constructeurs automobiles, avec un financement de 1,5 milliard de yuans, valorisation en hausse de plus de 80 %. Pour les fondateurs du secteur, en 2026, il ne faut plus raconter d’histoires sur la “capacité de production” ; le capital se concentre sur votre barrière technologique, votre avantage en coûts, la certitude de vos commandes. Seules les “gagnants de qualité” capables de survivre dans le bouleversement industriel pourront bénéficier d’un soutien à long terme.

6. La “revalorisation” de la valeur “AI + médicaments innovants”

Après plusieurs années de restructuration, les entreprises pharmaceutiques innovantes locales ont désormais une capacité de R&D parmi les meilleures au monde, et le secteur se transforme de “copie et innovation” à “première mondiale”. La puissance de l’IA donne un coup d’accélérateur à la réduction des coûts en R&D, entraînant une réévaluation complète du secteur.

Portrait de la vraie entreprise : celles disposant d’un pipeline de R&D de classe mondiale, capables d’obtenir des licences à l’étranger, et générant un cycle de revenus positif ; ainsi que celles qui utilisent l’IA pour découvrir des cibles, concevoir des essais cliniques, et filtrer des composés, réduisant considérablement la durée et le coût de R&D, devenant des cibles clés pour les investissements. En début 2026, plusieurs entreprises comme ReboBio ont reçu des investissements de fonds d’assurance, ce qui montre que le capital à long terme commence à reconnaître la valeur à long terme de l’innovation locale. Un analyste d’une grande institution pharmaceutique nous confie : “L’IA a réduit le cycle de R&D de plus de 30 %, et les coûts de 40 %, les entreprises avec une vraie capacité de R&D et de commercialisation ont déjà atteint leur plancher historique, c’est le meilleur moment pour investir.”

7. Entreprises de consommation avec “flux de trésorerie rare”

En 2026, le marché intérieur de la consommation est globalement stabilisé, mais la segmentation est extrême. Le capital ne finance plus les histoires de “brûler de l’argent pour attirer du trafic” dans la nouvelle consommation, mais privilégie les leaders avec une capacité continue de “générer du cash”.

Portrait de la vraie entreprise : celles avec un fort pouvoir de fixation des prix, une chaîne de distribution contrôlable, une rotation de trésorerie efficace, et une croissance stable du bénéfice net. En début d’année, Mingsheng Snacks, premier en vente en gros de snacks, a connu une hausse de 69 % le premier jour de cotation, attirant des institutions comme Tencent, Temasek, Taikang, qui ont acheté massivement. La logique : elle a optimisé à l’extrême l’efficacité de la vente au détail traditionnelle, réalisant une croissance simultanée du chiffre d’affaires et du profit.

Par ailleurs, les segments émergents comme l’alimentation pour animaux, les plats préparés, et la consommation santé deviennent des cibles clés pour les fonds d’assurance. Par exemple, Qianwei Central Kitchen, leader dans les plats préparés, a reçu en fin 2025 des visites de centaines d’institutions, avec plus de 40 % de fonds d’assurance. Pour les fondateurs, la logique en 2026 est simple : rendre l’industrie traditionnelle plus efficace, transformer le business de flux en business de cash, et le capital vous suivra naturellement.

8. Entreprises cycliques bénéficiant des politiques “contre l’auto-competition”

En 2026, du centre au local, le gouvernement utilise la gestion de la capacité, les contraintes environnementales, et la régulation sectorielle pour guider la “recherche de la non-auto-competition” dans les industries traditionnelles, ce qui constitue un avantage à long terme sans précédent pour ces secteurs.

Portrait de la vraie entreprise : dans la chimie, les métaux non ferreux, le bâtiment, celles qui ont une consommation d’énergie faible, une technologie avancée, une conformité environnementale, et qui bénéficient de l’optimisation de l’offre et de la reconstruction de l’ordre mondial. Au début de 2026, le prix mondial du cuivre a atteint un sommet historique, l’or a dépassé 4700 dollars l’once, et la logique macro des matières premières se renforce, soutenant la performance de ces leaders.

Nous voyons que plusieurs entreprises chinoises de traitement du cuivre et de produits chimiques haut de gamme ont vu leurs bénéfices nets augmenter de plus de 50 % au dernier trimestre 2025, avec une concentration du secteur qui continue de croître, et des fonds d’assurance et d’épargne sociale renforçant leurs positions. Pour les fondateurs de secteurs cycliques, l’enjeu en 2026 est de profiter des bénéfices de l’optimisation de l’offre, de briser le cycle de volatilité, et de devenir des leaders avec un pouvoir de fixation des prix à long terme, ce qui est la véritable ambition du capital.

9. Pionniers de l’économie du ciel léger

En 2026, l’économie du ciel léger entre dans une phase d’explosion grâce à la double impulsion des politiques et des capitaux, avec la commercialisation accélérée des véhicules volants habités et des drones industriels, devenant l’un des secteurs émergents les plus attractifs.

Portrait de la vraie entreprise : celles disposant de propriété intellectuelle autonome, pouvant obtenir la certification d’aviation civile, et ayant des scénarios concrets de mise en œuvre commerciale. En début d’année, WoFei Chang Kong a annoncé une levée de près de 1 milliard de yuans, menée par CITIC Capital, établissant un record pour le financement de l’industrie eVTOL en début d’année. Par ailleurs, le gouvernement pousse à la création d’un système d’assurance pour les drones, éliminant ainsi le dernier obstacle réglementaire à la commercialisation à grande échelle.

Plusieurs entreprises du secteur ont reçu de nombreuses intentions d’investissement, notamment celles ayant obtenu la certification d’aviation, des commandes concrètes, et un calendrier clair de commercialisation. Pour les fondateurs, la certification d’aviation est la “clé” du financement, et la mise en œuvre commerciale, la “pierre angulaire” de la valorisation.

10. “Valeur” avec dividendes élevés et gouvernance améliorée

Avec l’émergence de fonds d’assurance et de sécurité sociale comme principaux acteurs du marché, leur exigence de stabilité et de certitude a conduit à une revalorisation complète des “valeurs à dividendes élevés”, qui deviennent la première option pour les fonds à long terme.

Portrait de la vraie entreprise : celles dont la valorisation est historiquement basse, avec un flux de trésorerie stable, une rentabilité durable, et qui sont prêtes à augmenter leurs dividendes et à racheter des actions. En particulier, certaines entreprises publiques dont la gouvernance s’est améliorée, avec un taux de distribution de dividendes en hausse, deviennent des cibles principales pour les fonds d’assurance. Depuis le dernier trimestre 2025, plusieurs fonds ont accru leurs participations dans Shanghai Airport, et ont aussi investi massivement dans des banques cotées comme Jiangsu Bank ou CITIC Bank, en se concentrant sur leur politique de dividendes et leur stabilité à long terme. Plusieurs de ces entreprises ont vu leur cours augmenter bien plus que le marché depuis le début 2026, avec des investissements cumulés par les fonds dépassant les centaines de milliards. Pour ces entreprises, une distribution régulière et stable est la clé pour attirer le capital à long terme.

Troisième partie

Guide pour éviter les pièges du financement en 2026 — Adopter la posture correcte face au “capital patient”

Si votre entreprise correspond précisément à l’un des 10 profils de “vraies entreprises” décrits ci-dessus, félicitations, vous êtes déjà dans la zone de chasse principale du capital en 2026. Mais pour réellement obtenir des fonds, et des fonds à long terme adaptés à votre entreprise, il faut aussi éviter certains pièges et maîtriser trois attitudes correctes pour accueillir le “capital patient”.

1. Ouvrir le conseil d’administration, accueillir de véritables “partenaires stratégiques”

En 2026, les fondateurs doivent abandonner la vieille mentalité de “voir les investisseurs comme des distributeurs de cash”. Avec la nouvelle réglementation de la CSRC, les investisseurs stratégiques doivent détenir plus de 5 %, et leur objectif n’est pas une valorisation à court terme, mais une participation profonde dans la gouvernance et la croissance à long terme.

Beaucoup de fondateurs craignent : en ouvrant le conseil, risquent-ils de perdre le contrôle de leur entreprise ? Risquent-ils d’être manipulés par les investisseurs ? Mais nos nombreux cas montrent que de véritables investisseurs stratégiques ne cherchent pas à prendre le contrôle, mais à vous donner des moyens. Par exemple, une société de semi-conducteurs accompagnée par Zhihhe Dao a offert un siège à Taikang, qui a apporté non seulement des fonds à long terme, mais aussi un accès à un réseau de clients dans l’industrie de l’assurance, permettant à l’entreprise de réaliser en 2025 une croissance de 2,3 fois de son chiffre d’affaires.

En 2026, les vrais fondateurs doivent avoir la grandeur d’âme d’ouvrir le conseil, d’accueillir les investisseurs stratégiques. Leur apport ne se limite pas à l’argent, mais inclut aussi les ressources industrielles, la gouvernance, la gestion des risques, qui ont plus de valeur que l’argent lui-même.

2. Parler en termes de “profit” plutôt que de “trafic”, abandonner la logique PPT du VC

En 2026, le système d’évaluation du marché est en pleine révision. Selon la stratégie d’investissement de Revo, “le marché réévaluera complètement la valorisation en fonction des performances réelles de l’entreprise, sans support de résultats, la bulle sera éclatée.”

Autrefois, beaucoup de fondateurs faisaient des PPT avec en première page “secteur de plusieurs trillions”, racontaient de grandes histoires, dessinaient de beaux rêves, mais évitaient de parler de profit. En 2026, si vous présentez un PPT pareil, vous serez probablement rejeté immédiatement. Nous avons vu trop de fondateurs parler pendant une demi-heure de perspectives sectorielles, mais dès qu’on demande le bénéfice net, c’est toujours une perte importante, un flux de trésorerie négatif, et la communication est interrompue.

En 2026, lors d’un rendez-vous avec un investisseur, la première page de votre PPT doit afficher clairement votre marge brute, la croissance du bénéfice net, et votre flux de trésorerie libre. La rentabilité positive et le flux de trésorerie positif sont devenus la clé d’entrée pour le financement. Abandonner la logique PPT du VC, et parler avec des résultats concrets, c’est la meilleure compétence pour lever des fonds.

3. Comprendre “l’esthétique” des fonds d’assurance, et aligner avec le vrai capital à long terme

En 2026, les fonds d’assurance sont devenus les plus grands déterminants du prix marginal du marché, et la principale source de nouveaux capitaux. Étant donné que le plus gros financeur a changé, les fondateurs doivent se concentrer sur l’étude de l’esthétique de ces fonds, plutôt que d’utiliser la logique du VC pour se connecter à des capitaux à long terme.

L’exigence centrale des fonds d’assurance, c’est le rendement absolu, la faible volatilité, la haute certitude. Ils ne recherchent pas une explosion de valorisation à court terme, mais un rendement stable, durable, et soutenable à long terme. Donc, lors de vos échanges avec eux, ne parlez pas de multiplication en un an, mais de la stabilité de votre modèle, de la durabilité de votre croissance, de votre plan de dividendes et de rachats, et de votre système de gestion des risques.

En 2026, pour obtenir des fonds à long terme, il faut d’abord comprendre leur esthétique, et adapter votre plan de financement en conséquence, plutôt que d’utiliser un seul PPT pour convaincre tous les investisseurs.

Conclusion

En 2026, le marché du capital ne manque pas d’argent, ce qui manque, c’est la “vraie entreprise” qui mérite un investissement à long terme.

Qu’est-ce qu’une “vraie entreprise” ? Ce n’est pas une bulle gonflée par des histoires, des concepts, mais une entreprise avec une technologie solide, des résultats tangibles, une gouvernance saine, et un flux de trésorerie réel. Elle ne cherche pas la croissance à court terme, mais la création de valeur à long terme ; elle ne joue pas au jeu du capital, mais se concentre sur l’industrie, créant une valeur réelle pour ses clients et la société.

L’époque du déversement massif de liquidités est terminée, ceux qui spéculent seront éliminés ; mais l’ère de la distribution ciblée commence, et les fondateurs sérieux et pragmatiques auront le meilleur avenir.

Quand le capital passe de “l’investisseur pour faire vite” à “partenaire stratégique pour le long terme”, vous réaliserez que seules les entreprises qui créent une valeur durable peuvent traverser les cycles ; seul un capital patient mérite une croissance à long terme.

Que chaque fondateur qui reste fidèle à ses valeurs, qui crée sincèrement de la valeur, trouve en 2026 un capital qui comprend votre vision, et partez ensemble vers des horizons plus vastes.