Décision tarifaire IEEPA : impact sur les marchés des taux d'intérêt et des devises

Investing.com - La Cour suprême des États-Unis a statué que les droits de douane imposés en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux (IEEPA) sont invalides, ce qui pourrait remodeler la dynamique des taux d’intérêt et du marché des devises. Barclays avertit que les investisseurs doivent surveiller l’aggravation de la situation fiscale, le changement des anticipations d’inflation et la reprise de la volatilité sur le marché monétaire.

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Barclays indique que cette décision a reconnu que l’IEEPA n’autorise pas le président à imposer des droits de douane, ce qui a conduit le gouvernement à annoncer la mise en œuvre d’un droit de douane mondial temporaire de 10 % et à lancer une nouvelle enquête selon l’article 301. Bien que des mesures alternatives puissent finalement compenser la perte de revenus douaniers, il est prévu qu’à court terme, le taux effectif des droits de douane diminue.

Concernant la dette américaine, Barclays prévoit que l’impact principal proviendra des remboursements potentiels de droits de douane et de leur influence sur l’équilibre budgétaire. La banque estime que le montant des remboursements pourrait atteindre 175 milliards de dollars, financés par l’émission de dette à court terme, que le marché devrait pouvoir absorber.

Cependant, toute perte de revenus douaniers pourrait marginalement accroître le déficit, rendant la courbe des rendements plus pentue et réduisant l’écart de swap à long terme. Barclays souligne que l’IEEPA représente environ 0,5 % à 0,7 % du PIB, contribuant de manière significative au contrôle du déficit.

Sur le marché de l’inflation à court terme, un taux effectif de droits de douane plus faible pourrait être légèrement négatif, bien que les analystes notent que, en raison de l’inertie des prix et des coûts de réajustement, les prix des marchandises ne s’ajusteront pas rapidement.

En ce qui concerne le marché des devises, Barclays indique que cette décision pourrait être favorable aux monnaies sensibles au risque, notamment les monnaies des marchés émergents à haut rendement et certaines monnaies du G10 avec des fondamentaux solides, car la réduction du risque de droits de douane pourrait soutenir les perspectives de croissance mondiale.

Cette décision met également en évidence le mécanisme d’équilibre institutionnel des États-Unis, ce qui pourrait réduire la prime de risque exigée par les investisseurs pour les actifs en dollars. À titre individuel, Barclays considère que cette décision soutient le dollar face aux principales devises, bien que des facteurs macroéconomiques plus larges continuent de façonner la tendance des monnaies.

Dans l’ensemble, Barclays indique que le marché avait en partie anticipé ce résultat, mais que les réponses évolutives des décideurs politiques, notamment l’imposition de nouveaux droits de douane sous d’autres lois, détermineront si les taux d’intérêt et le marché des devises connaîtront des réactions plus violentes dans les mois à venir.

Ce texte a été traduit avec l’aide de l’intelligence artificielle. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation.