CIO Bitwise : le bitcoin n'a pas encore atteint le fond du cycle - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# CIO Bitwise : le bitcoin n’a pas encore atteint le fond du cycle

En 2026, le bitcoin passera à la phase de croissance, mais les événements choquants du début février n’ont pas été le point bas final pour l’actif. C’est ce qu’a déclaré le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, lors du podcast Blockspace.

L’expert faisait référence à la chute du prix de la première cryptomonnaie le 6 février, jusqu’à 60 000 $. Le cours a atteint son niveau le plus bas depuis septembre 2024.

Au moment de la rédaction, le prix s’est redressé au-dessus de 68 000 $ (CoinGecko). Cependant, Hougan admet que la correction de l’actif n’est pas terminée :

« Il arrive souvent qu’une ou deux grosses secousses se produisent. Il ne m’étonnerait pas que cela se reproduise à l’avenir. »

Il n’est pas d’accord avec l’idée que la liquidation record du 11 octobre, dépassant 19 milliards de dollars, ait marqué le début d’un marché baissier. Selon Hougan, l’hiver cryptographique a commencé en janvier 2025, après l’inauguration du président américain Donald Trump. À cette époque, la vente s’est étendue au-delà du bitcoin et de l’Ethereum.

Les investisseurs institutionnels ont réagi lentement à la situation, ce qui a conduit à une perte de 19 milliards de dollars. Cet événement a confirmé l’arrivée de l’hiver cryptographique, faisant chuter les deux principales crypto-actifs.

Historiquement, les mouvements de prix du bitcoin se produisaient dans le cadre de cycles de quatre ans liés aux halving. Après la réduction de la récompense par bloc, le prix de l’actif augmentait d’abord, puis chutait parfois de 80 à 90 %.

Hougan pense qu’avec l’arrivée massive de grands acteurs dans l’industrie, la profondeur de ces baisses sera réduite à 50-60 %. Il relie cela au fait que les investisseurs institutionnels et les traders particuliers évoluent dans des cycles différents — lorsque un groupe vend, l’autre peut acheter.

« C’est une nouvelle réalité dans laquelle nous nous trouvons », a déclaré Hougan.

Signaux d’alerte pour le bitcoin

Les traders particuliers, détenant moins de 0,01 BTC, achètent agressivement la cryptomonnaie à chaque légère baisse de prix. En revanche, les investisseurs institutionnels (10 à 10 000 BTC) ont vendu un « volume énorme » d’actifs au cours des cinq dernières semaines, ont noté Santiment.

Les experts de la société ont qualifié cette divergence de « préoccupante ».

« Historiquement, les marchés haussiers durables nécessitent une accumulation de fonds par des “argentés”, et non par des particuliers lors des baisses », ont-ils expliqué.

Les spécialistes de Santiment ont également souligné une autre tendance négative pour le bitcoin : le volume des transactions on-chain, le nombre de nouvelles adresses et le taux de croissance du réseau diminuent de manière constante.

« Une véritable expansion du marché doit être soutenue par une augmentation de l’activité des utilisateurs, ce qui n’est pas le cas actuellement », ont-ils indiqué.

Ils ont néanmoins mentionné des signaux positifs :

• le nombre de prévisions extrêmement optimistes pour le prix du bitcoin sur les réseaux sociaux a diminué, ce qui constitue un « indicateur de marché sain » ;
• le coefficient MVRV sur 30 jours pour la première cryptomonnaie est de -6, confirmant une probabilité assez élevée d’une reprise haussière.

Pas de rebond rapide prévu

Le bitcoin forme rarement des minima en V en dehors des périodes de relance économique, comme durant la COVID-19. Généralement, le fond du prix reste longtemps à ce niveau. C’est ce qu’a déclaré l’économiste macroéconomique Lin Olden lors du podcast Coin Stories.

« Je pense que nous sommes actuellement dans une phase de stagnation », a-t-elle déclaré.

Elle a reconnu que durant cette « phase prolongée », le prix pourrait encore chuter de 10 000 à 20 000 dollars.

Selon elle, le catalyseur d’une prochaine grande hausse du premier actif pourrait être le pic des actions des entreprises d’IA. Lorsque les investisseurs réaliseront que ce segment ne croît plus aussi rapidement qu’avant, ils commenceront à chercher des options d’investissement potentiellement rentables. Le bitcoin pourrait devenir l’un de ces actifs. Pour relancer la croissance, l’or numérique n’a pas besoin d’un afflux massif de capitaux — une simple augmentation de la demande suffirait, a expliqué Olden.

Rappelons que Hougan a qualifié le secteur DeFi de potentiel moteur capable de sortir le marché cryptographique d’une correction prolongée.