MiniMax a une capitalisation boursière de 3000 milliards, une nouvelle star est née cette année

Toujours en effervescence.

Hier (20 février), lors de la première journée de négociation à Hong Kong de l’année du Dragon, Zhipu et MiniMax ont de nouveau connu une hausse folle. Parmi elles, MiniMax a clôturé en hausse de 14,52 %, sa capitalisation boursière dépassant soudainement les 300 milliards de HKD. Ainsi, en seulement deux mois depuis son introduction en bourse, la valeur de MiniMax a augmenté de plus de 450 %.

Originaire de Shanghai, le leader derrière MiniMax est un docteur né en 1989, Yan Junjie. Il a commencé sa carrière chez SenseTime, puis s’est lancé dans l’entrepreneuriat en AGI en 2022. Sa croissance est impressionnante : en seulement 4 ans, MiniMax a réalisé son IPO. Yan Junjie est également devenu une figure emblématique de la nouvelle vague de l’IA en Chine.

En quelques jours, nous avons assisté à la double explosion de la capitalisation de Zhipu et MiniMax, dépassant toutes deux les 300 milliards de HKD. Dans cette grande ère de l’IA, le spectacle est grandiose.

À 37 ans, il a créé 3000 milliards

Yan Junjie est sans doute l’âme de MiniMax.

Né en 1989 dans une petite ville du Henan, il a obtenu sa licence en mathématiques à l’Université Southeast, puis a poursuivi un doctorat à l’Académie chinoise des sciences, avant de faire un post-doctorat en informatique à Tsinghua.

Pendant ses études doctorales, Yan Junjie a rejoint SenseTime, commençant comme stagiaire, puis occupant des postes de vice-président du groupe, vice-directeur de l’institut de recherche et CTO du groupe de villes intelligentes. Fin 2021, il a quitté ce poste, prêt à devenir enseignant.

Mais un événement a changé sa vision. Yan Junjie se remémore cette période lors du MiniMax Open Day : un jour, un externe lui a dit vouloir écrire un livre de souvenirs, mais ne pouvait pas le faire car il manquait de compétences en organisation linguistique, et son grand-père ne savait pas taper à l’ordinateur. « À cette époque, je pensais que seul l’intelligence artificielle pouvait l’aider à réaliser cela. »

Ainsi, début 2022, Yan Junjie a officiellement fondé MiniMax à Shanghai, dans une pièce de moins de 100 mètres carrés, avec pour mission « co-créer l’intelligence avec tous », visant à réaliser une intelligence artificielle générale (AGI). Dès lors, MiniMax est devenue l’une des deux seules entreprises en Chine, avant la sortie de ChatGPT, à s’engager activement dans la recherche de grands modèles.

Rapidement, le premier produit IA de MiniMax a été lancé, suivi par le lancement de Xingye/Talkie, Heluo AI et d’autres produits pour le grand public, couvrant la création de contenu, l’assistance intelligente et les applications de divertissement. Au second semestre 2023, alors que la plupart des fabricants de grands modèles en Chine continuaient à itérer sur des modèles denses, MiniMax a étonnamment investi massivement dans l’architecture MoE. En janvier 2024, elle a lancé le modèle abab 6, le premier grand modèle MoE en Chine. Ensuite, la série abab 6.5 a été introduite, ouvrant la voie à une déploiement commercial à grande échelle utilisant l’architecture MoE.

Ce que peu savent, c’est que MiniMax a échoué deux fois lors de ses phases de développement, avant de réussir la troisième. Ce n’est qu’après cela que Yan Junjie a confié aux investisseurs que le MoE était presque maîtrisé. Selon Huang Mingming, investisseur précoce chez Ming Shi Venture Capital, il a dit à Yan Junjie : « Tu ne peux pas parier, cette entreprise pourrait échouer. »

En janvier de cette année, MiniMax a franchi une étape importante en s’inscrivant à la Bourse de Hong Kong, avec un prix d’introduction de 165 HKD par action, clôturant en hausse de 109 %, sa capitalisation dépassant alors 1000 milliards de HKD dès le premier jour.

Comme l’a déclaré Yan Junjie lors de la cérémonie d’introduction en bourse, la véritable valeur d’une entreprise d’intelligence artificielle réside dans sa capacité à fournir en continu une intelligence avancée, utile à l’humanité. Lui et MiniMax entament une nouvelle étape.

Une super-rendement

300 employés deviennent des millionnaires

Personne ne s’attendait à ce que MiniMax entame une telle ascension.

Après une hausse de 109 % lors de la première journée de cotation, le prix de l’action MiniMax n’a cessé de grimper, dépassant 1500 milliards de HKD fin janvier, puis 2000 milliards de HKD le 13 février. La clôture de l’année du Dragon a été à 847 HKD par action, avec une capitalisation totale dépassant 2600 milliards de HKD.

Ce qui est stupéfiant, c’est que lors de la première journée de négociation de l’année du Dragon à Hong Kong, le prix de MiniMax a continué à monter en flèche, avec une hausse de 14,52 %, portant la capitalisation à plus de 3000 milliards de HKD. À ce jour, depuis début 2026, la valeur de MiniMax a augmenté de plus de 450 %.

Mais comment MiniMax a-t-elle pu tripler sa valeur ?

Cela remonte à la veille du Nouvel An chinois, lorsque MiniMax a officiellement lancé son modèle de programmation phare M2.5, conçu comme le premier modèle de production natif pour les scénarios d’agents, supportant le développement complet d’applications sur PC, mobile et autres plateformes. Selon le rapport technique officiel, à un débit de 100 tokens par seconde, M2.5 ne coûte qu’un dollar américain par heure de fonctionnement continu.

Une telle hausse a naturellement apporté des rendements substantiels aux investisseurs derrière.

Revenons à début 2022 : presque simultanément, MiHoYo, Hillhouse, IDG Capital et Yunqi Capital sont devenus les investisseurs providentiels de MiniMax, avec une valorisation post-investissement de 200 millions de dollars. Parmi eux, MiHoYo détient environ 5,24 % de MiniMax après l’IPO, ce qui représente une valeur de plus de 15 milliards de HKD en actions.

Selon le prospectus, les investisseurs de MiniMax incluent MiHoYo, Hillhouse, IDG Capital, Yunqi Capital, Ming Shi Venture Capital, Sequoia China, Alibaba, Tencent, Shanghai Guotou, Cornerstone Capital, Xiaohongshu, Guofang Innovation, Matrix Partners, etc., formant une équipe très étoffée.

Il est à noter que MiniMax est considéré comme la plus jeune équipe d’IA en Chine.

Le prospectus indique qu’en 2025, le PDG Yan Junjie aura 36 ans, le COO Yuan Yeyi 31 ans, le responsable des grands modèles linguistiques Zhao Pengyu 29 ans, et le responsable des modèles visuels Zhou Yuchong 32 ans. La société compte 385 employés à temps plein, avec une moyenne d’âge d’environ 29 ans, dont plus de 70 % sont en R&D.

Par ailleurs, y compris d’anciens employés, le plan d’actionnariat de MiniMax compte 392 personnes, ce qui signifie que presque tous détiennent des actions. Parmi eux, 363 employés détiennent collectivement environ 3,41 % du capital après l’IPO, ce qui donne une valeur moyenne par employé d’environ 28 millions HKD.

Yan Junjie a déjà déclaré : « Au cours des quatre dernières années, nous avons tout construit à partir de zéro avec une équipe de jeunes, créant une capacité multimodale de classe mondiale, servant plus de 200 millions d’utilisateurs dans le monde. Mais tout cela ne fait que commencer. Nous attendons que la vitesse d’avancement de l’industrie de l’IA dans les quatre prochaines années soit aussi rapide que ces quatre dernières. »

Cette jeunesse chinoise de l’IA est en train de balayer le monde.

L’émergence des jeunes pousses

Les nouveaux géants technologiques chinois explosent

Ce n’est pas une coïncidence.

Souvenez-vous de juin 2025, lorsque YingShi Innovation a été cotée sur le marché A, avec une capitalisation initiale de plus de 70 milliards de yuans, le fondateur Liu Jingkang devenant le premier post-90 à faire sonner la cloche en science et technologie. Après l’introduction, l’action a connu une hausse continue, la capitalisation dépassant 140 milliards de yuans.

Liu Jingkang est ainsi devenu une nouvelle figure majeure de l’année, à 34 ans, avec sa femme Pan Yao, figurant sur la liste Hurun des milliardaires de 2025 avec 385 milliards de yuans.

Ce genre d’histoires se multiplie.

Cette année, Yu Shu Technology, devenue virale lors du Gala du printemps, a également un jeune fondateur dans la vingtaine. Wang Xingxing, diplômé de Zhejiang University of Technology et de Shanghai University, a toujours été passionné par les petites inventions. À 19 ans, il a construit son premier robot. Lorsqu’il a reçu son premier financement, il n’avait que 26 ans. La société qu’il a créée, Yu Shu Technology, est en pleine préparation pour l’IPO.

De même, Zhiyuan Robotics a racheté l’année dernière la société cotée Shangwei New Materials, qui a ensuite connu 10 jours consécutifs de hausse maximale, devenant la première action à multiplier par 10 en 2025.

On sait que derrière Zhiyuan Robotics se trouve un autre jeune de 90 ans, Zhihui Jun, avec 2,7 millions d’abonnés sur Bilibili. Diplômé de l’Université des sciences et technologies électroniques, il a été sélectionné dans le « Plan des jeunes talents » de Huawei. Fin 2022, il a annoncé quitter Huawei pour poursuivre ses rêves et sa passion, en se lançant dans l’entrepreneuriat robotique.

Une autre figure est Yang Zhilin de Moon’s Dark Side. Selon les dernières nouvelles, PaoPao News a révélé que Moon’s Dark Side va bientôt finaliser une nouvelle levée de fonds de plus de 700 millions de dollars, avec une valorisation qui a rapidement doublé, dépassant 10 milliards de dollars. Derrière cette croissance fulgurante, le jeune Yang Zhilin de Tsinghua joue un rôle clé.

En regardant autour de nous, beaucoup d’autres jeunes entrepreneurs émergent : Wang He de Galaxy General, Zeng Guoyang de Mianbi Intelligence, Hu Yuanming de Meshy, Zhang Junbin de YunJing Intelligence… Tous semblent encore étudiants, mais ont fondé des entreprises impressionnantes grâce à leur savoir et leur technologie.

À travers ces exemples, se dessine l’image de la nouvelle génération d’entrepreneurs chinois. Comme l’a observé l’équipe d’IDG Capital : depuis la sortie de ChatGPT, les innovations réellement disruptives viennent souvent de jeunes équipes. « Ils manquent peut-être d’expérience, mais leur absence de pensée conventionnelle leur permet de bâtir rapidement des avantages technologiques dans des domaines de pointe comme l’IA. »

Si la précédente vague d’entrepreneurs chinois excellait dans la gestion commerciale et la vente, cette nouvelle génération de jeunes fondateurs se concentre davantage sur la technologie. Ce sang neuf continue d’injecter une énergie inépuisable dans l’histoire technologique chinoise, avançant sans relâche vers l’avenir.