DeFi Devrimi : Qu'est-ce que l'écosystème de la finance décentralisée et comment fonctionne-t-il ?

La finance décentralisée ou DeFi est l’une des innovations financières les plus importantes de ces dernières années. En éliminant les intermédiaires du système bancaire traditionnel, ce nouvel écosystème offre aux individus un accès direct aux services financiers, provoquant une révolution dans le monde de la monnaie. Exploitant la puissance de la technologie blockchain, la DeFi restructure complètement des fonctions financières fondamentales telles que le prêt, les paiements ou le commerce d’actifs.

La différence la plus fondamentale entre la DeFi et le système financier traditionnel réside dans la présence d’intermédiaires. Dans le système classique, le rôle des banques et institutions financières est remplacé dans la DeFi par des contrats intelligents. Cela permet des transactions plus rapides, moins coûteuses et plus transparentes.

Comment la DeFi transforme le système financier

L’évolution du système financier a toujours suivi les besoins des populations. Le crédit, l’un des plus anciens outils financiers, a contribué à la croissance économique, mais a aussi conduit à l’émergence de banques et d’institutions financières. Cependant, cette centralisation a aussi provoqué des crises financières et des épisodes d’hyperinflation touchant des milliards de personnes.

Deux problèmes fondamentaux sont à l’origine de l’émergence de la DeFi. Le premier est la méfiance envers la fiabilité des institutions centralisées. Le second est le manque d’accès aux services financiers. Environ 1,7 milliard d’adultes dans le monde n’ont toujours pas de compte bancaire et ne peuvent donc pas accéder aux outils financiers de base. La DeFi propose une solution à ces deux enjeux.

La technologie blockchain, en décentralisant la monnaie, supprime le contrôle des banques centrales, et la finance décentralisée fait de même pour la finance traditionnelle. Avec la DeFi, un utilisateur peut obtenir un prêt en 3 minutes, ouvrir un compte d’épargne quasi instantanément, effectuer des transferts rapides à l’échelle mondiale, ou investir dans des titres tokenisés d’entreprises partout dans le monde.

Fondements techniques de la finance décentralisée

Les applications DeFi sont des systèmes fonctionnant sur des réseaux blockchain et soutenus par des contrats intelligents. On peut voir ces contrats comme des programmes qui automatisent l’application d’accords numériques. Ils s’exécutent lorsque des conditions prédéfinies sont remplies ; par exemple, un prêt est versé à une adresse lorsque la garantie est suffisante.

La blockchain Ethereum, avec sa machine virtuelle (EVM), est devenue la plateforme leader dans ce domaine en introduisant les contrats intelligents. L’EVM est un moteur de calcul qui compile et exécute ces contrats sur Ethereum. Les développeurs créent des applications DeFi en écrivant du code dans des langages comme Solidity ou Vyper. Solidity est de loin le langage le plus utilisé dans l’écosystème Ethereum.

Grâce à sa flexibilité et sa fiabilité, Ethereum conserve sa position dominante dans l’écosystème DeFi. D’autres protocoles comme Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana ou Cosmos supportent aussi les contrats intelligents. Ces plateformes proposent différentes approches pour répondre aux enjeux de scalabilité, d’interopérabilité ou de vitesse de traitement. Cependant, en regardant les chiffres, aucune ne rivalise avec Ethereum. Selon DeFiPrime, on compte actuellement 202 projets DeFi, dont 178 tournent principalement sur Ethereum. L’effet de réseau et l’avantage du premier arrivé confèrent à Ethereum une position forte en adoption.

Caractéristiques différenciantes de la DeFi par rapport à la finance traditionnelle et centralisée

La finance décentralisée diffère de la finance classique (TradFi) et de la finance centralisée (CeFi) sur plusieurs points. La différence la plus notable est la présence d’intermédiaires. La DeFi, grâce à son caractère peer-to-peer, introduit un niveau de transparence inédit.

Dans un modèle décentralisé, la gouvernance n’est pas secrète ; les processus et taux d’échange sont déterminés par la participation directe des utilisateurs. L’absence de point unique de défaillance rend le système plus résistant aux attaques ou manipulations. Contrairement à la CeFi, la DeFi repose sur le consensus et ne peut être manipulée sans la conscience de ses utilisateurs.

En termes de rapidité, la différence est aussi importante. La suppression des intermédiaires permet des transactions rapides et des registres ouverts. Alors que les transferts interbancaires sont ralentis par la réglementation, la DeFi permet de réaliser des opérations transfrontalières en quelques minutes à coût réduit.

Côté contrôle utilisateur, la DeFi offre une gestion totale des actifs. Elle ne transforme pas ses utilisateurs en cibles attrayantes pour les institutions centralisées qui pourraient vouloir accéder à leurs fonds. La sécurité, en revanche, repose entièrement sur l’utilisateur.

L’accessibilité est aussi différente. Les marchés financiers traditionnels fonctionnent cinq jours par semaine, à des horaires précis, alors que la DeFi est accessible 24/7. La liquidité est plus stable et il n’y a pas de baisse après la fermeture des marchés.

En matière de confidentialité et de sécurité, les applications DeFi utilisent des contrats intelligents qui traitent les données de façon sécurisée. Les institutions traditionnelles peuvent être vulnérables aux attaques internes ou externes, alors que le modèle peer-to-peer de la DeFi limite la manipulation.

Composants clés des applications DeFi

L’écosystème DeFi a créé un système alternatif en intégrant les principes financiers dans des contrats intelligents. Trois composants majeurs sont les échanges décentralisés, les stablecoins et les services de prêt.

Échanges décentralisés (DEX)

Les DEX permettent aux utilisateurs d’acheter ou vendre des crypto-actifs sans faire confiance à un tiers. Ils ne requièrent pas de procédure KYC et ne sont pas soumis à des restrictions géographiques. Plus de 26 milliards de dollars y ont été bloqués récemment. Contrairement aux bourses centralisées, ils ne traitent pas en monnaie fiat, mais uniquement en crypto-crypto.

Les DEX se divisent en deux types principaux : ceux basés sur un carnet d’ordres, qui suivent le modèle des bourses centralisées, et ceux utilisant des pools de liquidité (aussi appelés « plateformes d’échange de tokens »), qui permettent d’échanger un couple d’actifs en une seule opération. Ces pools sont gérés par des Automated Market Makers (AMM).

Stablecoins

Les stablecoins sont des actifs numériques dont la valeur est stable. Ils sont indexés sur des monnaies fiat comme le dollar américain ou sur un panier d’actifs. Ils constituent la colonne vertébrale de la DeFi. En cinq ans, leur capitalisation totale a dépassé 146 milliards de dollars.

On distingue quatre grandes catégories : stablecoins adossés à la fiat (Tether/USDT, Circle USD Coin/USDC, Paxos Standard/PAX), adossés à la crypto (DAI, sUSD, aDAI, aUSD), adossés à des matières premières (PAXG, DGX, XAUT, GLC) et algorithmiques (AMPL, ESD, YAM). Beaucoup de stablecoins hybrides combinent plusieurs de ces caractéristiques.

Protocoles de prêt (prêt et emprunt)

Le prêt et l’emprunt sont au cœur de la DeFi. Le secteur bancaire traditionnel y consacre une part importante. La catégorie la plus importante en volume est celle des prêts, avec plus de 38 milliards de dollars bloqués. En mai 2023, la somme totale de fonds bloqués dans la DeFi atteignait près de 89,12 milliards de dollars, dont environ la moitié dans les prêts.

Les mécanismes de prêt en DeFi diffèrent du système classique : pas besoin de nombreux documents ou de score de crédit ; une simple garantie et une adresse de portefeuille suffisent. Ce modèle facilite le marché P2P et permet de tirer profit des marges d’intérêt.

Comment générer des revenus sur une plateforme DeFi : opportunités et risques

La DeFi offre des opportunités excitantes pour les investisseurs souhaitant tirer un revenu supplémentaire de leurs crypto-actifs. Mais ces opportunités comportent aussi des risques importants.

Staking et mécanismes de récompense

Le staking consiste à détenir des cryptomonnaies utilisant un mécanisme de consensus Proof-of-Stake (PoS) pour gagner des récompenses. Les pools de staking dans la DeFi fonctionnent comme des comptes d’épargne ; en déposant certains actifs, l’utilisateur augmente ses récompenses avec le temps. Les cryptos stakés sont exploitées par le protocole, et les récompenses sont redistribuées à la communauté d’investisseurs.

Yield farming et fourniture de liquidité

Le yield farming est une stratégie plus avancée que le staking, très populaire pour générer des revenus passifs. Les protocoles DeFi utilisent cette méthode pour maintenir leur liquidité et assurer le fonctionnement des échanges décentralisés. Les Automated Market Makers (AMM) proposent ces services ; ce sont des contrats intelligents utilisant des algorithmes mathématiques pour faciliter le trading d’actifs numériques.

La différence principale avec le staking est que, dans le yield farming, vos fonds sont verrouillés dans un protocole DeFi, alors que dans le staking, ils sont liés à la blockchain elle-même. La fourniture de liquidité (liquidity mining) ressemble au yield farming, mais les récompenses sont souvent sous forme de tokens LP ou de gouvernance, distribués via des contrats intelligents plutôt que par AMM.

Opportunités de financement participatif

La DeFi a démocratisé le financement participatif. Les projets permettent aux utilisateurs d’investir leurs crypto-actifs en échange de récompenses ou de parts dans le projet. Ce modèle facilite aussi les dons à des causes sociales, tout en assurant une transparence peer-to-peer.

Risques et défis principaux de la DeFi

Malgré son potentiel, la DeFi comporte des risques importants.

Risques liés aux logiciels et à la sécurité

Les protocoles DeFi peuvent présenter des vulnérabilités dans leurs contrats intelligents. Selon Hacken, en 2021, les hacks DeFi ont causé environ 3 milliards de dollars de pertes, et en 2022, plus de 4,75 milliards. Des hackers ont exploité avec succès des failles critiques dans le code.

Arnaques et rug pulls

L’anonymat élevé et l’absence de KYC favorisent la prolifération de projets frauduleux. Les rug pulls (les développeurs emportant tous les fonds des investisseurs) et les schemes pump-and-dump ont été nombreux en 2020-2021. Ces pratiques dissuadent aussi les investisseurs institutionnels.

Risque de pertes temporaires

La forte volatilité des prix crypto peut faire fluctuer fortement les valeurs dans les pools de liquidité DEX. Lorsqu’un token voit sa valeur augmenter rapidement alors qu’un autre reste stable, les fournisseurs de liquidité peuvent subir des pertes importantes. Bien que l’analyse historique permette de réduire ce risque, la nature volatile du marché crypto ne permet pas de l’éliminer totalement.

Risque de levier (leverage)

Certaines applications DeFi proposent des leviers jusqu’à 100x. Si les opérations sont profitables en cas de succès, la volatilité du marché peut entraîner des pertes importantes. Les DEX fiables proposent des niveaux de levier contrôlés pour limiter ces risques.

Risques liés aux tokens et incertitudes réglementaires

Investir dans un token nécessite une recherche approfondie, mais beaucoup d’utilisateurs agissent à la hâte. La forte récompense potentielle de certains tokens comporte aussi un risque élevé. Investir dans des tokens de développeurs réputés ou sans garantie peut entraîner des pertes importantes.

Les autorités financières ne régulent pas encore totalement le marché DeFi. Plusieurs pays cherchent à comprendre son fonctionnement et à envisager des réglementations pour protéger les investisseurs. Mais la majorité des utilisateurs ignore souvent ce vide réglementaire. En cas de fraude, ils n’ont pas de recours légal, et la sécurité de leurs fonds dépend de la structure même des protocoles DeFi.

Avenir de la DeFi

La DeFi possède un potentiel considérable pour offrir des produits financiers à une audience mondiale plus large. Initialement composée de quelques applications décentralisées, elle construit aujourd’hui une infrastructure financière alternative, ouverte, non fiable, sans frontières et résistante à la censure. Elle pose les bases de systèmes plus complexes comme les dérivés, la gestion d’actifs ou l’assurance.

Ethereum, grâce à son effet de réseau et sa flexibilité, reste la plateforme dominante dans la DeFi. Mais d’autres plateformes gagnent en intérêt et attirent progressivement des participants. La mise à niveau ETH 2.0, avec le sharding et le mécanisme de consensus Proof-of-Stake, pourrait améliorer significativement la plateforme. La compétition entre Ethereum et d’autres plateformes de contrats intelligents devrait s’intensifier dans cet écosystème en pleine croissance.

En résumé, la finance décentralisée vise à créer un système plus inclusif et transparent, offrant une nouvelle perspective sur les services financiers. Avec l’évolution technologique, la DeFi pourrait remodeler le paysage financier mondial et donner accès à ces outils à un public plus large.

Informations clés sur la finance décentralisée (DeFi)

1. La DeFi, en supprimant les intermédiaires et en élargissant l’accès aux services, vise à démocratiser la finance via une infrastructure blockchain.

2. Son objectif principal est de pallier la méfiance envers les systèmes centralisés et de rendre les services financiers accessibles à tous, indépendamment de leur localisation ou revenu.

3. La DeFi fonctionne via des contrats intelligents, qui sont des accords auto-exécutables codés directement dans la blockchain.

4. Elle se distingue par une transparence accrue, une vitesse de traitement plus élevée, un contrôle accru pour l’utilisateur, une disponibilité 24/7 et une meilleure confidentialité.

5. Les principales applications sont les échanges décentralisés (DEX), les stablecoins et les services de prêt/emprunt.

6. Les opportunités de revenus incluent le staking, le yield farming, la fourniture de liquidité et le financement participatif.

7. La DeFi comporte des risques liés aux failles de sécurité, aux arnaques, aux pertes temporaires, à l’effet de levier, aux tokens et à l’incertitude réglementaire.

8. Son avenir est prometteur ; le secteur continue de croître et d’innover. Les utilisateurs doivent comprendre ces risques et faire des recherches approfondies avant de s’engager.