Les bouleversements dans le « monde » de la recherche en courtage en 2025 : les analystes s’agrandissent à contre-courant, la « migration des brigades » devient un nouveau phénomène

Le secteur de la finance est en pleine transformation profonde de sa structure de talents. Alors que le nombre de professionnels en activité continue de diminuer, le groupe d’analystes connaît une expansion contrariante, dépassant 5900 personnes à la fin de l’année, soit une hausse de 6 % par rapport à l’année précédente. Derrière ce mouvement apparemment contradictoire, se reflète la logique profonde de la transition du secteur d’un service de canal vers une recherche axée sur l’autonomisation.

Guojin Securities, avec une augmentation annuelle de 43 personnes, devient le grand gagnant, portant la taille de son équipe d’analystes à 165 personnes, passant de la 12e à la 8e place. Dongfang Caifu Securities suit de près, doublant le nombre d’analystes à 84, avec une croissance de 100 %. Les principales sociétés de courtage telles que CITIC et Industrial Securities renforcent systématiquement leurs équipes, augmentant respectivement de 38 et 26 personnes pour consolider leur capacité de recherche globale. En contraste frappant, Debang Securities réduit son équipe d’analystes de 74 %, à 12 personnes, tandis que 10 autres institutions comme Zheshang et GF Securities ont perdu plus de 10 membres, illustrant un paysage de talents du secteur à deux vitesses.

Les fusions et acquisitions deviennent un facteur clé qui bouleverse le marché des talents. Après la fusion de Guotai Junan et Haitong Securities, l’équipe d’analystes a diminué de 27 personnes pour atteindre 287. Lors de l’intégration de China United Securities et Minsheng Securities, 28 analystes ont choisi de partir. Ces ajustements concernent non seulement la duplication des postes, mais aussi une anxiété liée à la fusion culturelle, accélérant la mobilité volontaire des talents. Bien que CICC continue de dominer le secteur avec 345 analystes, sa croissance a été suspendue, avec une légère réduction de 2 membres.

La migration collective des équipes devient la caractéristique la plus marquante de 2025. Guojin Securities en bénéficie le plus, intégrant successivement six équipes vedettes, notamment l’équipe de gestion de produits étrangers de Minsheng Securities et l’équipe de revenu fixe de Guotou Securities. Parmi elles, l’équipe de revenu fixe dirigée par Yin Ruizhe a réalisé une “double migration collective”, passant successivement de China Merchants à Guotou, puis à Guojin, en un an. Ce mode de migration “tout en bloc” permet à la partie réceptrice d’acquérir rapidement un cadre de recherche mature et des ressources clients.

La réaction en chaîne déclenchée par la réforme des frais de gestion collective continue de s’amplifier. Les revenus issus des commissions de sous-gestion ont chuté fortement pendant deux années consécutives, avec une baisse de 34 % au premier semestre 2025, atteignant 4,458 milliards de yuans. Les principales institutions telles que CITIC, Guotai Haitong ont vu leurs revenus diminuer de plus de 35 %, mais la concentration du secteur ne diminue pas, au contraire, les 11 premières sociétés de courtage détiennent 51 % de parts de marché. Cet “effet Matthieu” oblige les petites et moyennes institutions à se spécialiser, comme Huatai Securities, qui a réussi à se démarquer dans la recherche sur l’économie régionale.

La logique de mobilité des talents connaît une transformation fondamentale. Les sociétés de courtage ne poursuivent plus aveuglément la taille de leur équipe, mais se concentrent sur le développement de capacités “de recherche solide”. Les talents polyvalents ayant une expérience industrielle, des compétences en analyse de données et en recherche ESG deviennent très recherchés. Une institution de premier plan a offert un salaire double pour attirer un chef de secteur dans le domaine des nouvelles énergies, en lui proposant une équipe de recherche dédiée. Ce changement entraîne une stratification claire du marché des talents : les analystes vedettes voient leur valeur augmenter, tandis que les analystes ordinaires font face à une pression d’élimination.

Le retour à la valeur fondamentale de la recherche pousse les institutions à ajuster leur mode d’exploitation. Plusieurs sociétés de courtage modifient leur critère d’évaluation en passant de la quantité de rapports à la contribution aux revenus, exigeant des analystes qu’ils créent directement de la valeur économique. Une société de courtage de taille moyenne a mis en place un système en boucle fermée “recherche-investissement-gestion de patrimoine”, permettant aux analystes de participer en profondeur à la conception de produits et à l’accompagnement client, améliorant ainsi efficacement le taux de conversion de la recherche. Cette transformation oblige les analystes à évoluer du simple “rédacteur de rapports” à un “conseiller en décision”.