Les market makers qui soutiennent le marché des cryptomonnaies : la source de liquidité et de stabilité

Les teneurs de marché jouent un rôle essentiel dans les coulisses des échanges de cryptomonnaies. En plaçant constamment des ordres d’achat et de vente, ils apportent de la profondeur au marché et créent un environnement où les traders peuvent effectuer leurs transactions en douceur. Sans cette activité, le marché des cryptomonnaies serait extrêmement inefficace, avec une volatilité accrue et des difficultés à exécuter de gros volumes.

La présence continue des teneurs de marché garantit que les actifs numériques sont achetés et vendus de manière prévisible et fiable. Ils utilisent des algorithmes et des stratégies de trading avancées pour maintenir l’efficacité du marché, en fournissant de la liquidité à une large gamme d’actifs, allant des principales comme le Bitcoin à des tokens de niche.

Teneurs de marché et preneurs de marché : deux forces du marché

L’environnement de trading des cryptomonnaies est constitué de deux types de participants : les teneurs de marché et les preneurs de marché, qui absorbent la liquidité.

Rôle du teneur de marché : placer des ordres en avance

Les teneurs de marché ajoutent de la liquidité en plaçant simultanément des ordres d’achat et de vente à des prix déterminés. Par exemple, ils peuvent proposer d’acheter du Bitcoin à 100 000 $ tout en le vendant à 100 010 $, créant ainsi une marge de 10 $. Cette marge constitue leur source de profit. Leur rôle est d’être toujours présents dans le carnet d’ordres de la plateforme, évitant ainsi aux traders d’attendre que des ordres correspondants apparaissent.

Rôle du preneur de marché : exécuter immédiatement des transactions

Les preneurs de marché sont des traders qui exécutent instantanément des ordres au prix actuel du marché. En acceptant les ordres proposés par les teneurs de marché, ils « prennent » la liquidité. Par exemple, en achetant du Bitcoin à 100 010 $, ils acceptent ce prix pour finaliser leur transaction.

L’équilibre entre les deux crée le marché

Cette interaction permet de former un marché fonctionnel et efficace. La présence constante des ordres des teneurs de marché sur les deux côtés du carnet d’ordres permet aux preneurs de marché de trader à tout moment, ce qui dynamise le marché. La boucle vertueuse se crée lorsque l’activité des preneurs de marché satisfait en permanence les ordres des teneurs, assurant ainsi une stabilité de revenus pour ces derniers.

Mécanismes soutenant la liquidité : méthodes d’opération des teneurs de marché

La liquidité fournie par les teneurs de marché ne repose pas uniquement sur des ordres simples, mais combine stratégies avancées et systèmes technologiques sophistiqués.

Ordres simultanés à plusieurs niveaux de prix

Les teneurs de marché placent des ordres d’achat et de vente à différents niveaux de prix, plutôt qu’à un seul. Cela leur permet de répondre à la demande à divers prix, dispersant la pression sur les fluctuations importantes et minimisant l’impact de chaque transaction sur le marché global.

Optimisation du spread bid-ask

La différence entre le prix d’achat et de vente (spread) est la principale source de profit. Cependant, un spread trop large augmente le coût pour les traders, tandis qu’un spread trop étroit réduit la marge des teneurs. Ils analysent en temps réel les données du marché pour ajuster dynamiquement leur spread, maximisant ainsi leur rentabilité tout en restant compétitifs.

Gestion des stocks et des risques

Les teneurs de marché détiennent souvent de grandes quantités d’actifs numériques, exposés aux risques de fluctuations de prix. Pour réduire ces risques, ils hedgent leurs positions entre différentes plateformes ou utilisent des algorithmes sophistiqués, notamment le trading à haute fréquence. Des bots automatisés, alimentés par l’IA, surveillent en permanence le marché pour réagir rapidement et minimiser les positions indésirables.

Activité continue 24/7

Contrairement aux marchés boursiers traditionnels, les marchés de cryptomonnaies fonctionnent 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Les systèmes des teneurs de marché tournent sans interruption, y compris la nuit et pendant les jours de fermeture, pour assurer une liquidité constante. Cela permet d’assurer un environnement de trading stable aussi bien sur les DEX que sur les CEX.

Cinq grandes entreprises de teneurs de marché en tête de l’industrie

En 2025, voici les cinq entreprises qui dominent la fourniture de liquidité dans le marché des cryptomonnaies :

Wintermute

Wintermute est reconnu pour ses technologies avancées de trading algorithmique et son réseau étendu. Elle fournit de la liquidité à plus de 50 plateformes d’échange, avec un volume total d’environ 6 trillions de dollars. En février 2025, elle gère environ 237 millions de dollars d’actifs on-chain sur plus de 30 blockchains, avec une couverture étendue sur les échanges centralisés et décentralisés, déployant des stratégies sophistiquées.

GSR

GSR, avec plus de dix ans d’expérience, est un acteur historique dans la fourniture de liquidité. Elle offre des services de market making, OTC et dérivés, couvrant plus de 60 plateformes. En février 2025, elle investit dans plus de 100 protocoles majeurs, en se concentrant sur la liquidité initiale pour les nouveaux tokens.

Amber Group

Amber Group, axée sur l’IA et la conformité, gère environ 1,5 milliard de dollars de capital de trading pour plus de 2000 investisseurs institutionnels, avec un volume total dépassant 1 trillion de dollars. Elle propose des services financiers complets, avec une forte gestion des risques.

Keyrock

Fondée en 2017, Keyrock est spécialisée dans le trading algorithmique, opérant sur plus de 1300 marchés et 85 plateformes. Elle gère plus de 550 000 transactions par jour, offrant des services de market making, OTC, options et gestion de pools de liquidité, avec une approche basée sur les données pour s’adapter aux différentes réglementations.

DWF Labs

DWF Labs combine investissement Web3 et market making, gérant plus de 700 projets, soutenant plus de 20 % des top 100 projets sur CoinMarketCap et plus de 35 % des top 1000. Elle fournit de la liquidité à plus de 60 plateformes majeures, dans le spot et les dérivés.

Ces entreprises utilisent des algorithmes avancés, des analyses de données approfondies et des infrastructures technologiques de pointe pour soutenir le lancement de nouveaux tokens et maintenir la transparence et l’efficacité du marché.

Impact économique des teneurs de marché sur les plateformes d’échange

L’activité des teneurs de marché influence directement la croissance des exchanges et la santé du marché.

Amélioration de la liquidité pour faciliter les échanges

En plaçant en permanence des ordres d’achat et de vente, les teneurs de marché enrichissent le carnet d’ordres, permettant des transactions importantes sans fluctuations de prix excessives. Sans eux, l’achat massif de 10 Bitcoin pourrait faire exploser le prix en raison d’un manque d’offres. Leur présence assure une offre suffisante entre l’offre et la demande, absorbant les chocs de prix sans perturbation majeure.

Renforcement de la stabilité des prix

Malgré la volatilité inhérente aux cryptomonnaies, les teneurs de marché ajustent stratégiquement leurs spreads pour limiter les fluctuations extrêmes. En période de baisse, ils soutiennent le marché en achetant, et en période de hausse, en vendant pour équilibrer les prix. Cela contribue à la stabilité, notamment sur les altcoins à faible volume.

Amélioration de l’efficacité et de la transparence du marché

Les teneurs de marché favorisent la découverte des prix, permettant aux actifs d’être valorisés selon l’offre et la demande réelles. Cela réduit le spread bid-ask, accélère l’exécution des ordres, et améliore la qualité de l’information pour tous les participants.

Augmentation du volume et des revenus

Un marché liquide et stable attire à la fois les traders individuels et institutionnels, augmentant le volume de transactions et donc les revenus des plateformes via les commissions. En collaborant avec les teneurs de marché pour l’introduction de nouveaux tokens, les exchanges facilitent leur lancement et renforcent l’écosystème.

Démocratisation de l’accès au marché

En améliorant l’efficacité et la transparence, les teneurs de marché rendent le marché des cryptomonnaies plus accessible aux investisseurs ordinaires, auparavant confrontés à des barrières d’entrée élevées.

Défis et risques liés à l’activité des teneurs de marché

Bien que la fourniture de liquidité soit lucrative, elle comporte aussi des risques importants.

Volatilité du marché et pertes de position

Les fluctuations rapides peuvent entraîner des pertes inattendues pour les teneurs de marché détenant de grandes positions. Si le marché évolue défavorablement en peu de temps, ils risquent de ne pas ajuster leurs ordres à temps, subissant des pertes, surtout dans des marchés peu liquides.

Risque de chute soudaine de la valeur des stocks

Les actifs détenus peuvent voir leur valeur chuter brutalement, entraînant des pertes importantes. La gestion de stocks dans un environnement très volatile est complexe et critique.

Problèmes techniques et risques d’exécution

Les systèmes de trading à haute fréquence et algorithmiques sont vulnérables aux erreurs, attaques ou latences, pouvant entraîner des erreurs de trading ou des pertes financières. La disponibilité des infrastructures est également cruciale.

Conformité réglementaire

Les réglementations varient selon les pays, et certaines activités peuvent être perçues comme manipulations de marché. La conformité coûte cher, et les changements réglementaires rapides posent des défis constants.

Difficulté à fournir de la liquidité pour les nouveaux tokens

Les tokens de niche ou nouveaux projets présentent des risques plus élevés, rendant leur market making plus difficile, ce qui limite l’accès à la liquidité pour ces projets.

Conclusion : les teneurs de marché, piliers de l’écosystème crypto

Les teneurs de marché ne sont pas de simples participants, mais des infrastructures fondamentales du marché des cryptomonnaies. Leur activité assure la liquidité et la stabilité indispensables à un marché efficace et transparent.

Leur présence continue permet aux traders d’exécuter rapidement leurs ordres et garantit la santé globale du marché. Cependant, leurs défis liés à la volatilité, la technologie et la réglementation restent des enjeux majeurs pour l’industrie.

À mesure que le marché des cryptomonnaies mûrit et que davantage d’investisseurs entrent, le rôle des teneurs de marché deviendra encore plus crucial. Leur gestion des risques, innovation technologique et adaptation réglementaire influenceront fortement le développement du secteur. La réussite future du marché des cryptomonnaies dépendra de la capacité des teneurs de marché et des autres acteurs à construire un environnement de marché efficace et équilibré.