CoreWeave, avec sa note B+, conduit à l’échec du financement de 4 milliards de dollars du centre de données par Blue Owl

Investing.com

Samedi 21 février 2026 à 13h49 GMT+9 2 min de lecture

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Investing.com – L’action de CoreWeave (NASDAQ : CRWV) a chuté de plus de 8 % après la révélation que Blue Owl Capital (NYSE : OWL) n’avait pas réussi à lever 4 milliards de dollars auprès de prêteurs pour financer la construction d’un centre de données en Pennsylvanie. Le projet, situé à Lancaster, doit accueillir CoreWeave, un fournisseur de cloud IA, en tant que principal locataire.

Blue Owl n’a pas réussi à convaincre les prêteurs de financer ce projet de plusieurs milliards de dollars, principalement en raison de la note de crédit de CoreWeave. Certains prêteurs spécialisés dans le secteur des infrastructures IA ont refusé catégoriquement le deal pour cette raison.

Le seuil de crédit « junk »

Malgré sa croissance rapide et le soutien stratégique de Nvidia (NVDA), CoreWeave porte une note B+ « junk » de S&P Global. « Nous l’avons vu. Nous avons passé », a déclaré un haut responsable d’un grand prêteur spécialisé à Business Insider, évoquant la prudence croissante des investisseurs institutionnels face à des expositions massives aux acteurs de l’IA avec une cote de crédit inférieure à la moyenne.

La situation contraste fortement avec les succès précédents de Blue Owl, comme son partenariat avec Meta (META), où elle a utilisé le statut d’investissement de Meta pour lever plus de 27 milliards de dollars en obligations.

Financement relais vs. dette à long terme

Alors qu’un porte-parole de Blue Owl a insisté sur le fait que le projet est « entièrement financé, dans les délais et dans le budget », la société a ensuite révélé une obligation d’environ 500 millions de dollars en financement relais due en mars 2026.

Si Blue Owl ne parvient pas à trouver des partenaires en dette permanente d’ici là, la société pourrait être contrainte d’utiliser son propre bilan pour financer la construction de plusieurs milliards de dollars. Brennan Hawken, analyste chez BMO Capital Markets, a noté que la difficulté à obtenir un financement par dette à ce stade est un « signal d’alarme » qui mérite une enquête plus approfondie de la part des investisseurs.

Les prêteurs se désengagent-ils de l’infrastructure IA ?

La difficulté à financer le projet de Lancaster fait suite à des rapports indiquant que les banques ont également eu du mal à se débarrasser de 38 milliards de dollars de dettes pour un campus de centres de données Oracle (ORCL). Ces développements suggèrent un écart croissant entre le « battage » autour de l’IA et la « réalité du crédit » de l’infrastructure sous-jacente :

Leverage croissant : des entreprises comme CoreWeave s’endettent à hauteur de milliards avec des dettes à intérêt élevé pour alimenter leur croissance.

Fatigue des prêteurs : les prêteurs institutionnels se montrent de plus en plus méfiants face à des projets « hyperscale » qui ne garantissent pas un locataire de qualité investissement.

Solutions alternatives : Blue Owl pourrait être contraint de rechercher un « soutien de crédit » auprès de Nvidia ou de regrouper un prêt auprès de ses propres clients de crédit privé pour maintenir le projet en vie.

À l’approche de la date limite du prêt relais de mars 2026, le marché surveillera si Blue Owl peut élaborer une solution créative, ou si elle devra assumer seule une facture de construction de 4 milliards de dollars.

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