Varex Imaging Corp (VREX) Résultats du premier trimestre 2026 : Forte croissance industrielle et …

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Mercredi 11 février 2026 à 14h00 GMT+9 4 min de lecture

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VREX

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

Chiffre d’affaires : 210 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente. *
Revenus du segment industriel : Augmentation de 17 % par rapport à l’année précédente. *
Revenus du segment médical : Stables par rapport à l’année précédente. *
Marge brute non-GAAP : 34 %, à la limite supérieure des prévisions. *
Résultat opérationnel non-GAAP : 19 millions de dollars, en hausse de 5 millions de dollars par rapport à l’année précédente. *
BPA non-GAAP : 0,19 $, contre 0,10 $ l’an dernier. *
Marge brute GAAP : 33 %, en baisse de 100 points de base par rapport à l’année précédente. *
Dépenses d’exploitation : 54 millions de dollars, en baisse de 3 millions de dollars par rapport à l’année précédente. *
Résultat net : 2 millions de dollars. *
BPA dilué GAAP : 0,05 $ par action diluée. *
Sortie de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles : 16 millions de dollars. *
Trésorerie, équivalents de trésorerie et valeurs mobilières négociables : 126 millions de dollars, en baisse de 30 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. *
Dette brute en circulation : 370 millions de dollars. *
EBITDA ajusté : 29 millions de dollars ou 14 % du chiffre d’affaires. *
Ratio d’endettement net : Environ 1,9 fois l’EBITDA ajusté sur une base glissante de 12 mois. *
Prévision de chiffre d’affaires pour le T2 : Entre 210 et 225 millions de dollars. *
Prévision de BPA non-GAAP pour le T2 : Entre 0,15 $ et 0,25 $.

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Date de publication : 10 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

Points positifs

Varex Imaging Corp (NASDAQ : VREX) a débuté l’exercice 2026 sur une note solide avec un chiffre d’affaires du premier trimestre de 210 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport à l’an dernier.

Le segment industriel a connu une croissance significative de 17 % en glissement annuel, portée par de bonnes performances dans le secteur des systèmes de fret.

La marge brute non-GAAP était de 34 %, à la limite supérieure des prévisions, grâce à une composition favorable des ventes de produits.

La société a enregistré une forte demande pour ses sources de rayons X, notamment dans le domaine de la tomodensitométrie haut de gamme, et voit une croissance de l’engagement autour des designs de systèmes de nouvelle génération.

Varex Imaging Corp (NASDAQ : VREX) observe un momentum positif dans ses activités de tests et d’inspections non destructifs, soutenu par la vigueur des accélérateurs linéaires à haute énergie et des produits de tubes à rayons X.

Points négatifs

Les revenus du segment médical sont stables par rapport à l’année précédente, indiquant une absence de croissance significative dans ce domaine.

Les modalités dentaires et oncologiques ont été en dessous de leurs tendances de vente respectives, suggérant d’éventuels défis dans ces secteurs.

La société subit une charge sur le P&L en raison de la montée des stocks et des coûts liés aux nouvelles opérations en Inde.

La marge brute sur une base GAAP a diminué de 100 points de base par rapport à l’an dernier, indiquant une pression sur la rentabilité.

L’augmentation des stocks, principalement pour soutenir la demande anticipée, a entraîné une sortie de trésorerie nette de 16 millions de dollars dans le trimestre.

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Points forts de la session Q & A

Q : Sonny, vous semblez optimiste quant au pipeline. Pouvez-vous donner plus de détails sur l’environnement actuel et vos perspectives pour le reste de l’année ?
A : Sunny Sanyal, Président et CEO : Dans le segment médical, les vents contraires de 2024 sont derrière nous, et nous constatons une forte activité de commandes, notamment dans la tomodensitométrie. Le segment industriel montre également un engagement client solide, en particulier dans la détection par photon pour l’inspection alimentaire et les tests non destructifs. Les commandes de sécurité augmentent, et les interactions avec les clients ont évolué, passant de la résolution de problèmes à des discussions R&D, ce qui indique une perspective positive pour l’exercice 2026.

Q : Pouvez-vous élaborer sur les progrès et les opportunités en Inde ?
A : Sunny Sanyal, Président et CEO : Notre usine en Inde pour les détecteurs est opérationnelle, et nous expédions à l’échelle mondiale. L’usine de tubes est en construction et prendra du temps pour être opérationnelle. Les clients s’intéressent à nos opérations en Inde car cela correspond à leurs plans d’expansion et à leurs exigences de contenu local. Shubham Maheshwari, CFO, ajoute que si les opérations en Inde pèsent actuellement sur le P&L, elles constituent un investissement stratégique pour la croissance future.

Q : Pouvez-vous donner plus de détails sur le segment industriel, notamment les commandes de fret, et le potentiel de croissance à deux chiffres ?
A : Shubham Maheshwari, CFO : Nous avons enregistré plus de 55 millions de dollars dans le secteur du fret l’année dernière et continuons à voir une forte traction. Bien que nous ne dévoilions pas chaque commande, le secteur est basé sur des appels d’offres et est par épisodes. Le potentiel de croissance à deux chiffres existe, mais dépend de la réussite à décrocher des commandes importantes et du calendrier de la demande client.

Q : Comment envisagez-vous la situation en Chine face aux incertitudes macroéconomiques, et quel est le statut de la technologie de détection par photon ?
A : Sunny Sanyal, Président et CEO : Nous nous concentrons sur la demande des utilisateurs finaux et les relations avec les OEM en Chine, en traitant les OEM chinois comme des acteurs mondiaux. Malgré les tensions géopolitiques, nos relations clients restent stables. Pour la détection par photon, nous collaborons avec des OEM dans la commercialisation des produits, visant à démocratiser cette technologie pour un marché plus large de la tomodensitométrie.

Q : Pouvez-vous expliquer l’augmentation des stocks et vos plans de refinancement de la dette ?
A : Shubham Maheshwari, CFO : Les stocks ont augmenté en raison de la montée en puissance du système de fret et des opérations en Inde. Nous visons à normaliser les niveaux de stocks dans les prochains trimestres. Concernant la dette, nous prévoyons de refinancer notre dette à haut rendement, arrivée à échéance en 2027, avant qu’elle ne devienne exigible, en visant un taux d’intérêt inférieur aux 7,875 % actuels.

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

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