56 % du portefeuille de $47 millions de Michael Burry est investi dans seulement 3 actions

Michael Burry a acquis une réputation considérable dans le monde de l’investissement après avoir été l’un des rares investisseurs à shortiser essentiellement le marché immobilier. Malgré les résistances de ses propres investisseurs à l’époque, Burry a acheté des swaps sur défaut de crédit sur des obligations hypothécaires et a fini par réaliser 800 millions de dollars pour lui-même et ses investisseurs.

Aujourd’hui, Burry continue d’investir régulièrement via son fonds Scion Asset Management, bien qu’il soit assez sélectif. Fin 2022, Scion ne détenait que neuf actions, et 56 % de son portefeuille était investi dans seulement trois actions. Jetons un œil.

Geo Group : 25 % du portefeuille

Avec une capitalisation boursière d’environ 1,2 milliard de dollars, le fournisseur de services gouvernementaux Geo Group (GEO 15,57 %) n’est pas exactement l’action que l’on pourrait penser représenter un quart du portefeuille de Scion. Mais il semble que Burry ait bien réussi avec cette société, puisque Scion a acheté la majorité de ses actions lorsque le titre tournait autour de 6,30 $ et 7,38 $. Scion a vendu environ 47 % de sa position au quatrième trimestre à un coût moyen estimé de 9,70 $, et l’action se négocie actuellement autour de 9,50 $.

Geo est une entreprise qui investit dans des prisons privées et des pratiques de santé mentale en Amérique du Nord, en Australie, en Afrique du Sud et au Royaume-Uni. La société fait tout, du financement à la conception et la construction des centres, en passant par la fourniture de toutes les ressources nécessaires pour faire fonctionner l’une de ces installations.

Développer

NYSE : GEO

Geo Group

Variation d’aujourd’hui

(-15,57 %) -2,38 $

Prix actuel

12,94 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,1 milliards $

Fourchette de la journée

12,87 $ - 14,75 $

Fourchette sur 52 semaines

12,81 $ - 32,09 $

Volume

1,5 million

Volume moyen

1,9 million

Marge brute

20,18 %

En 2022, Geo a enregistré un bénéfice de 172 millions de dollars sur un chiffre d’affaires total de 2,38 milliards de dollars. Cependant, la société prévoit seulement un bénéfice de 127 millions de dollars et un chiffre d’affaires de 2,47 milliards de dollars en haut de sa fourchette. L’action a chuté d’environ 11 % cette année après un début de marché solide. Peut-être Burry a-t-il anticipé cela, c’est pourquoi il a vendu une grande partie de la position de Scion dans Geo vers la fin de l’année dernière.

Mais c’est aussi une entreprise qui a rencontré des difficultés sur le long terme, avec une baisse de plus de 57 % de l’action au cours des cinq dernières années. Geo, qui est sous contrat avec l’Immigration and Customs Enforcement (ICE) pour gérer des centres de détention, fait face à d’éventuelles poursuites judiciaires après qu’une personne est décédée dans l’un des centres de Geo à Aurora.

De plus, plusieurs grandes banques américaines ont annoncé qu’elles allaient cesser de financer les prisons privées en raison de certains rapports préoccupants sur les conditions dans ces établissements, ce qui rend Geo une action assez risquée pour le moment.

Black Knight : 19,9 % du portefeuille

Au quatrième trimestre 2022, Scion a pris une nouvelle position dans la société de logiciels et de données hypothécaires Black Knight (BKI +0,00 %), et cette participation représente déjà près de 20 % du portefeuille de Scion.

Black Knight propose de nombreuses solutions logicielles pour la gestion hypothécaire, la souscription de prêts, les marchés de capitaux et l’immobilier. La société fournit également une multitude de données et d’analyses utilisées par des entreprises du secteur hypothécaire pour mieux gérer leurs activités et générer de nouvelles affaires. En mai 2022, Intercontinental Exchange (ICE +0,07 %) a annoncé son intention d’acquérir Black Knight dans le cadre d’une opération partiellement en cash, partiellement en actions, évaluée à 13,1 milliards de dollars, soit 85 dollars par action.

Développer

NYSE : BKI

Black Knight

Variation d’aujourd’hui

(0,00 %) 0,00 $

Prix actuel

0,00 $

Points clés

Avec l’action Black Knight actuellement négociée en dessous de 64 dollars, cela pourrait représenter une opportunité d’arbitrage intéressante. L’écart important entre le prix de l’action et l’offre de rachat suggère que les investisseurs craignent que l’accord ne soit pas approuvé. Black Knight tente de céder son activité de logiciels de souscription de prêts pour apaiser les régulateurs, mais il semble encore y avoir des préoccupations antitrust de la part de la Federal Trade Commission.

Même si l’opération n’aboutit pas, Black Knight reste une action solide en soi. Elle sert certains des plus grands prêteurs hypothécaires aux États-Unis, et ses clients continuent d’étendre leur utilisation des produits Black Knight. De plus, Black Knight estime qu’il peut falloir un an ou dix-huit mois à un prêteur pour changer de fournisseur de logiciels et de données, ce qui donne à l’entreprise une belle barrière dans le secteur.

Coherent : 11,3 % du portefeuille

Une autre nouvelle position pour Scion au quatrième trimestre a été la société Coherent (COHR +4,61 %), qui crée des lasers et des technologies liées aux lasers pour des clients en Amérique du Nord, en Chine, en Europe, en Corée et au Japon.

Les lasers et la technologie associée que développe Coherent peuvent être utilisés dans divers secteurs, notamment la communication sans fil, la découpe laser, les applications en trois dimensions, l’aérospatiale et la défense, et bien d’autres. Coherent dispose de trois divisions principales : la mise en réseau pour ses solutions photoniques, les matériaux pour divers semi-conducteurs composés fabriqués par la société, et les lasers. La mise en réseau représentait 46 % du chiffre d’affaires total en 2022.

Développer

NYSE : COHR

Coherent

Variation d’aujourd’hui

(4,61 %) 10,72 $

Prix actuel

243,20 $

Points clés

Capitalisation boursière

37 milliards $

Fourchette de la journée

229,76 $ - 248,43 $

Fourchette sur 52 semaines

45,58 $ - 248,43 $

Volume

64 000

Volume moyen

4,9 millions

Marge brute

37,17 %

Coherent fabrique une technologie complexe, c’est certain, et c’est un type de technologie qui ne fera que croître en demande à l’avenir. Les divers produits de la société sont utilisés pour presque toutes les grandes innovations que l’on peut imaginer, y compris les dispositifs médicaux, l’infrastructure cloud, la réalité virtuelle et les solutions d’énergie verte. Coherent investit actuellement 500 millions de dollars par an en recherche et développement.

J’aime cette stratégie car, au lieu d’investir directement dans la ruée vers l’or, dans ce cas la technologie qui sera utilisée pendant des décennies, voire des siècles, Burry achète les pioches et les pelles — les fabricants des matériaux qui alimentent cette ruée vers l’or.