(Analyse combinée de l'IA) Prévision du cours de l'action de Lantu Automobile, qui prévoit une introduction en bourse sur le Main Board de la HKEX le 19 mars 2026, sous forme d'une présentation

Concernant la prévision du cours de l’action de VOYAH (岚图汽车) qui prévoit une introduction en bourse sur le marché principal de la HKEX le 19 mars 2026, il est nécessaire d’effectuer une analyse globale en intégrant plusieurs dimensions : fondamentaux, environnement de marché, logique d’évaluation, comparaison avec des entreprises similaires, attentes de liquidité et particularités de l’introduction par présentation. L’objectif de cette analyse est d’offrir aux investisseurs une référence pour décider s’il faut réduire la position lors du premier jour ou continuer à détenir.

1. Principale référence : « prix implicite » issu du plan de privatisation de Dongfeng Group
   Il s’agit actuellement du point d’ancrage le plus fiable et opérationnel.

Selon le plan de privatisation et de scission publié par Dongfeng Motor Group (00489.HK) en août 2025 :

Chaque actionnaire de Dongfeng H share recevra :
6,68 HKD en espèces (exonéré d’impôt)
0,3552608 action de 岚图 H share
L’évaluation globale de cette opération est largement acceptée par le marché à environ 10,85 HKD par action Dongfeng (voir les estimations d’institutions telles que CICC, Huatai, etc.).

En déduisant la valeur implicite par action de 岚图 :

(10,85 − 6,68) ÷ 0,3552608 ≈ 11,735 HKD par action

Ce montant de 11,735 HKD correspond à une évaluation interne basée sur les données de vente de 岚图 en 2024 (194 milliards de RMB de revenus) et le contexte d’évaluation des véhicules électriques à l’époque (PS ≈ 1,9x).

Cependant, il est important de noter : cela ne représente pas le prix d’émission en bourse, mais le prix comptable dans le cadre de la transaction de privatisation, principalement utilisé pour la fiscalité et la conversion de capitaux, et ne détermine pas directement le prix sur le marché secondaire.

2. Les fondamentaux ont nettement dépassé les attentes : une réévaluation à la hausse
   Depuis août 2025 jusqu’à février 2026, les performances de 岚图 se sont considérablement améliorées :

• Ventes annuelles estimées à environ 140 000 véhicules (d’après le rapport de livraison de janvier 2026), bien supérieur aux 80 000 en 2024 ;
• Bénéfice net de 1,017 milliard de RMB (données officielles), réalisant une rentabilité annuelle ;
• Cinq mois consécutifs avec plus de 10 000 véhicules livrés par mois, notamment grâce au MPV haut de gamme « 梦想家 » et à la berline électrique « 追光 » ;
• Les prévisions de ventes pour 2026 ont été généralement révisées à la hausse, atteignant 180 000 à 200 000 véhicules.

Cela implique qu’en utilisant toujours un PS de 1,9x, le chiffre d’affaires 2025 d’environ 34,8 milliards de RMB donnerait une valeur de marché raisonnable :

岚图 = 34,8 milliards × 1,9 ≈ 66,1 milliards de RMB, soit environ 71,4 milliards HKD

En se basant sur un total d’environ 3,671 milliards d’actions (d’après les précédentes divulgations), la valeur théorique par action serait d’environ 19,45 HKD.

Si l’on considère le PS actuel de Ideal Auto (2026) d’environ 2,2x (en raison de ses bénéfices et de sa forte marge brute), 岚图 pourrait atteindre une valorisation de 22 à 24 HKD par action.

3. Sentiment du marché et comparaison avec des entreprises similaires : soutien à une prime de valorisation

• Li Auto (02015.HK) : cours actuel d’environ 160 HKD, PE 2025 d’environ 16x, PS d’environ 2,1x ;
• Xpeng et NIO : toujours en perte, PS inférieur à 1,0x ;
• Leapmotor (09863.HK) : faible profit, PS d’environ 0,7x, cours en baisse prolongée ;
• 岚图 est la seule « nouvelle force » à être rentable dès l’introduction, avec un soutien d’État, une R&D intégrale, et une position haut de gamme, ce qui lui confère une rareté.
  Plusieurs banques d’investissement (CICC, CITIC Lion) ont fixé en janvier 2026 une fourchette de prix initiale pour 岚图 entre 18 et 25 HKD.

4. Liquidité à l’introduction : réalité du premier jour, forte ouverture mais forte volatilité
   Les raisons :

• Absence de levée de fonds lors de l’IPO, pas de souscripteurs clés en soutien ;
• Seulement environ 885 millions d’actions en circulation initiale (environ 24 % du total) ;
• La majorité des actionnaires Dongfeng sont des détenteurs passifs, avec une volonté de réaliser des gains ;
  Par conséquent, même avec de bonnes fondamentaux, le premier jour pourrait voir une « forte ouverture — volatilité — recul ».

Exemples historiques :

• Introduction de Yum China (2020) : hausse de 46 % le premier jour, puis recul de 12 % le lendemain ;
• Introduction de KE Holdings (2022) : hausse de 12 % le premier jour, puis stagnation deux semaines ;
• Introduction de Jitu Express (2024) : hausse de 33 % le premier jour, puis moitié de la hausse effacée en un mois.
  Conclusion : forte probabilité d’une ouverture en hausse le premier jour, mais pas de suivre aveuglément la hausse.

5. Prévision du prix du premier jour après calibration globale (version pratique)
   Scénario 1 : Prudent — sentiment faible, marché HK en baisse

• Ouverture : 14–16 HKD, clôture : 15 ± 1 HKD
• Conseil : achat/holding, sous-évaluation significative

Scénario 2 : Scénario de référence (le plus probable) — marché stable, reconnaissance de la qualité des bénéfices

• Ouverture : 18–22 HKD, clôture : 19–21 HKD
• Conseil : attendre, observer les données du Q1

Scénario 3 : Optimiste — rebond du secteur des véhicules électriques + spéculation sur une rareté

• Ouverture : 24–28 HKD, pic intra-journée : 30+ HKD
• Conseil : prendre part à la hausse partiellement, conserver une partie en réserve

✅ La fourchette la plus probable pour la clôture du premier jour : 19–22 HKD

Ce intervalle reflète à la fois l’amélioration des fondamentaux (revalorisation de +70 % par rapport à la valeur implicite de 11,735 HKD) et ne surestime pas la croissance future (comparé au PS de 2,2x d’Ideal Auto, qui reste une marge de manœuvre).

6. Conseils pratiques pour les investisseurs (le 19 mars)

• Si l’ouverture est ≤ 18 HKD :
  → Considérer une opportunité de sous-valorisation, acheter ou renforcer la position, avec un horizon de plus de 6 mois.

• Si l’ouverture est entre 19 et 23 HKD :
  → Ne pas suivre la hausse à tout prix, mais ne pas vendre immédiatement. Surveiller le volume dans les 30 premières minutes :

  • Si le taux de rotation > 5 % et le prix reste stable, cela indique une vraie demande, conserver ;
  • Si le prix monte rapidement à 25+ HKD avec un volume qui diminue, envisager de réduire la position pour sécuriser les gains.

• Si l’ouverture ≥ 25 HKD (surtout ≥ 28 HKD) :
  → Recommandation forte de réduire la position, car :

  • PS 2025 > 2,5x, dépassant le niveau actuel d’Ideal Auto ;
  • Absence de nouveaux catalyseurs jusqu’à la publication des résultats du Q1 en avril.

Dernier rappel :
La véritable valeur de 岚图 ne réside pas dans le premier jour, mais dans la capacité à confirmer une croissance et une rentabilité soutenues en 2026. Si vous êtes un investisseur à long terme, un prix inférieur à 20–22 HKD est une zone de coût raisonnable ; si vous êtes un investisseur spéculatif (par exemple, actionnaire Dongfeng), un prix supérieur à 25 HKD peut être considéré comme une réalisation de gains excessifs.

Il est essentiel de prendre des décisions en fonction de votre coût moyen, de votre tolérance au risque et de la gestion de votre portefeuille.