L'IA menace les emplois traditionnels, secouant le marché boursier américain, le Nasdaq en chute libre

Sud de la Finance, Rapport de l’économie du 21e siècle, journaliste Wu Bin

Lors de la période cruciale de la saison des résultats financiers aux États-Unis, la pression sur les actions technologiques est particulièrement marquée.

Au clôture du 4 février, heure de l’Est américain, l’indice S&P 500 a clôturé en baisse de 0,51 %, à 6882,72 points ; l’indice composite du Nasdaq a chuté de 1,51 %, à 22904,58 points. Après deux jours consécutifs de baisse, le Nasdaq a franchi la moyenne mobile sur 100 jours ; l’indice Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,53 %, à 49501,3 points.

Concernant cette nouvelle vague de vente des actions technologiques, la chute spectaculaire du secteur logiciel est particulièrement notable. Le PDG d’Nvidia, Jensen Huang, a rejeté l’idée selon laquelle les produits logiciels seraient autre chose que des outils, précisant que l’intelligence artificielle utilisera ces outils sans pour autant les réinventer.

Il est certain qu’après une hausse continue des actions technologiques, d’autres secteurs pourraient mieux performer à l’avenir. Chris Seneck, chef de la stratégie d’investissement chez Wolf Research, avertit que le marché est en pleine turbulence : d’une part, les investisseurs craignent que les entreprises américaines n’augmentent leurs dépenses en capital dans l’intelligence artificielle ; d’autre part, ils jouent une partie d’espoir et de rêve — la résilience de l’économie américaine pourrait pousser le marché à s’étendre de quelques secteurs à un spectre plus large.

Une situation mitigée

Malgré une hausse continue des actions américaines pendant trois années consécutives, atteignant des sommets historiques, le marché reste disposé à donner un bon retour aux entreprises performantes.

Le stratège de Goldman Sachs, Ben Snider, a constaté que parmi les sociétés du S&P 500 ayant publié des prévisions de bénéfices par action pour 2026, plus de la moitié ont dépassé les attentes des analystes. Ce pourcentage dépasse également la moyenne historique de 40 %.

En regardant vers l’avenir, Goldman Sachs maintient une perspective optimiste sur le marché américain : bien que cette année ne voit peut-être pas une hausse aussi spectaculaire qu’en 2025, le marché a encore un potentiel de croissance important grâce à des fondamentaux solides et à une économie en croissance continue.

Cependant, il faut rester vigilant : l’économie américaine montre déjà des signes de ralentissement. Si la situation se détériore davantage, cela pourrait impacter négativement le marché. Le 4 février, la société de traitement automatique des données (ADP) a publié des données montrant que, en janvier, l’emploi dans le secteur privé n’a augmenté que de 22 000 postes, en dessous des 48 000 attendus par le marché, contre 37 000 en décembre dernier.

Le rapport de l’ADP souligne en particulier que le secteur manufacturier perd des emplois chaque mois depuis mars 2024. Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, a déclaré que la faible croissance de l’emploi au cours des deux dernières années l’avait toujours tenu en alerte, et que la voie étroite de l’embauche était également préoccupante.

Attention aux chocs du marché liés à la nouvelle politique de la Fed

Depuis Greenspan, Bernanke, Yellen jusqu’à Powell, la politique monétaire de la Réserve fédérale a suivi une ligne presque cohérente. Contrairement aux transitions précédentes de présidents de la Fed, souvent marquées par une continuité, cette fois, la nomination de Waller par Trump a été associée à une « grande réforme, un grand changement » au sein de la Fed.

Le soutien de Waller à la réduction du bilan reste une préoccupation majeure pour le marché. Depuis plusieurs années, Waller a publiquement critiqué la politique de la Fed consistant à laisser l’actif de la banque centrale gonfler, et le marché craint qu’une fois en fonction, il n’agisse rapidement pour réduire le bilan.

Christopher Harvey, responsable de la stratégie sur actions et portefeuilles d’investissement chez CIBC, indique que si la Fed commence à réduire la taille de son bilan, cela pourrait réduire la liquidité du système financier et avoir un impact négatif sur les actifs risqués.

Les données compilées par Alexander Altmann, stratège en actions chez Barclays, montrent qu’après la prise de fonction d’un nouveau président de la Fed depuis 1930, la baisse maximale moyenne du S&P 500 au cours des un, trois et six premiers mois est respectivement de 5 %, 12 % et 16 %. Ces baisses dépassent généralement celles observées lors d’années choisies au hasard.

Altmann met en garde : bien que le marché puisse s’inquiéter de la position « hawkish » de Waller, le véritable test pourrait survenir après mai. En général, un nouveau président de la Fed est mis à l’épreuve par le marché boursier dans les six premiers mois suivant sa prise de fonction.

Pour illustrer, Powell, en prenant ses fonctions en février 2018, a vu le marché américain chuter brutalement cette semaine-là. La hausse des anticipations d’inflation a provoqué une « crise de volatilité », entraînant une chute rapide des indices.