La croissance du PIB ralentit fortement à 1,4 %, soit moins de la moitié des prévisions du quatrième trimestre

La croissance économique des États-Unis a ralenti au cours des trois derniers mois de l’année dernière, en raison de la fermeture de six semaines du gouvernement fédéral et d’un recul des dépenses de consommation.

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Le produit intérieur brut du pays — la valeur de tous les biens et services produits — a augmenté à un taux annuel de 1,4 % au quatrième trimestre, a indiqué vendredi le Département du commerce, contre 4,4 % au trimestre de juillet-septembre et 3,8 % au trimestre précédent.

Les dépenses de consommation n’ont augmenté que de 2,4 %, soit un ralentissement significatif par rapport à la croissance saine de 3,5 % du troisième trimestre.

Le rapport met également en évidence un aspect étrange de l’économie américaine : elle croît de manière régulière, mais sans créer beaucoup d’emplois. La croissance a été relativement saine, à 2,2 % en 2025, mais un rapport gouvernemental la semaine dernière a montré que les employeurs ont créé moins de 200 000 emplois cette année-là — le plus faible nombre depuis que le COVID a frappé en 2020.

Les économistes évoquent plusieurs raisons possibles pour cet écart : la répression de l’immigration par l’administration Trump a considérablement ralenti la croissance démographique, réduisant le nombre de personnes disponibles pour occuper des emplois. C’est une des raisons pour lesquelles le taux de chômage n’a augmenté que légèrement — à 4,3 % contre 4 % — l’année dernière, malgré un recrutement presque inexistant.

Certaines entreprises peuvent également hésiter à embaucher par incertitude quant à savoir si l’intelligence artificielle leur permettra de produire davantage sans recruter de nouveaux employés. De plus, le coût des tarifs douaniers a réduit les bénéfices de nombreuses entreprises, ce qui pourrait les amener à réduire leurs embauches.

L’économie est également inhabituelle en ce moment parce que la croissance est solide, que l’inflation a légèrement ralenti et que le chômage est faible, mais les enquêtes montrent que les Américains sont généralement pessimistes quant à l’économie. En janvier, une mesure de la confiance des consommateurs a atteint son niveau le plus bas depuis 2014, pourtant les consommateurs ont continué à dépenser, alimentant la croissance.

Une partie de ces dépenses pourrait être disproportionnellement tirée par les consommateurs à revenu élevé, dans un phénomène connu sous le nom d’économie en « forme de K ». Pourtant, les données de nombreuses grandes banques suggèrent que les consommateurs à revenu plus faible continuent d’augmenter leurs dépenses, même si ce n’est pas autant.

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